《业绩之后》一表了解大行对中石油(00857.HK)最新目标价及观点

中石油(00857.HK)-0.110 (-2.041%)沽空 $6.87千万; 比率 16.413%今日股价偏软。该公司昨日(21日)收市后公布去年业绩，录纯利按年增长1.3倍至525.91亿元人民币(下同)，符合早前盈利预增公告所指按年增长1.23至1.32倍。每股盈利0.29元。派末期息9分，其中6.271分为按去年下半年纯利45%的数额派发，另外每股2.729分为特别派息。期内营业额按年增长16.8%至2.35万亿元。期内原油产量按年增长0.4%至8.9亿桶，可销售天然气产量按年增长5.4%至3.61万亿立方英尺，油气当量产量按年增长2.3%至14.92亿桶。

【业绩符指引】

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公司表示，按照国家政策允许下，去年下半年开始陆续将部分进口天然气资源以市场化销售，经过一段时间运行后成效显着，虽然进口天然气成本大增，但亏损仍控制在较少幅度增加。公司未来会透过与中亚有关供应方进行价格谈判，及增加终端业务比例对冲批发业务亏损等方面，控制进口天然气业务的亏损。至于去年销售业务经营转亏，公司指是因资源过盛导致竞争加剧，影响去年底存货销售价格，但有关情况今年已有所改善，业务表现向好。

【管道分拆造成不明朗】

花旗上调对中石油目标价，由5元升至5.4元，维持「中性」评级，亦上调集团今明两年盈利预测分别22%及5%，以反映该行今年布兰特油价处每桶64美元的假设。该行称，中石油基本面改善，但管道资产分拆的不确定性限制股价上行空间。摩根士丹利指出，管道公司组建方面，若在今年成事，或将为中石油扫除不明朗因素，如管道资产估值达1倍市账率或以上，可对中石油构成正面催化剂。该行给予中石油「增持」评级及目标价5.89元。

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本网最新综合12间券商对其投资评级及目标价：

券商│投资评级│目标价(港元)

瑞银│买入│7.6元

Jefferies│买入│7.25元

野村│买入│7元

里昂│买入│7->6.9元

德银│买入│6.47元

摩根大通│增持│6.46元

中银国际│买入│6.63->6.34元

高盛│中性│6元

摩根士丹利│增持│5.89元

瑞信│中性│5.3元->5.5元

花旗│中性│5元->5.4元

美银美林│中性│5.39元

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券商│观点

瑞银│气体进口亏损受控

Jefferies│去年经调整盈利高预期，上游业务略优指引

野村│纯利较预期低15%，核心纯利符合早前盈利预报

里昂│去年业绩逊预期，但维持正面看法

德银│核心盈利胜预期，受勘探开采及天然气部门带动

摩根大通│蕴藏生命年期下降，上游成本上涨，派息符预期

中银国际│核心盈利强于预期，受惠内地天然气需求

高盛│增加天然气自给进程缓慢而稳定

摩根士丹利│管道问题为今年焦点，关注资本开支

瑞信│业绩符预期，潜在管道分拆能见度较低

花旗│业绩符预期，派息率达六成，进口气体亏损受控

美银美林│进口天然气亏损受控，关注成本及资本纪律

(fc\/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-03-22 12:25。)阿思达克财经新闻

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