原标题：标普：上调阳光100中国(02608.HK)发行人信用评级至“CCC-”，展望“负面” 来源：久期财经
久期财经讯，3月4日，标普将阳光100中国控股有限公司(Sunshine 100 China Holdings Ltd.，简称“阳光100中国”，02608.HK)的发行人信用评级从“SD”上调至“CCC-”。评级上调反映了在低于面值的价格回购了可转换债券后对其阳光100中国的信用状况评估，标普认为其信用状况不佳。
标普的评级反映了阳光100中国在未来六个月异常疲弱的流动性和持续的偿还风险。
标普仍然认为阳光100中国的资本结构为不可持续。虽然公司在2021年2月发行了1.2亿美元、12%高票面利率的高级票据，但其所得款项主要用于债券回购。标普预计，交易完成后，其无限制现金余额为25亿至30亿元人民币，仍不足以满足今年的营运需求和其他到期资金需求。即将到期的包括7月份的2.93亿美元高级票据和12月份的1.7亿美元高级票据。
标普预计，鉴于阳光100中国的房地产销售疲弱，其一级土地处置的可见性有限，阳光100中国的营运现金流不足以偿还债务。与此同时，基于公司薄弱的信贷指标，外部融资将具有挑战性。因此，标普认为，在阳光100中国寻求各种措施来履行其金融义务的同时，未来六个月仍有可能出现违约或折价交易。
对阳光100中国的展望“负面”反映了其在未来6个月及更长时间内及时偿还债务的高度不确定性，特别是其4月至7月到期的总额为10亿元人民币的国内债券、信托贷款以及7月至12月到期的总额为5.085亿美元的离岸可转换债券和高级票据。阳光100中国的流动性仍然异常疲弱。
如果标普看到任何拖欠债务的可能性增加，其可能会下调评级。如果出现以下情况：
阳光100中国进入资本市场或获得金融机构支持的能力减弱，以至于其无法再融资;或者
该公司提出债务重组，如交换要约或市场回购，标普将其认定为折价交易。
如果该公司为2021年到期的债务制定了可行的偿还计划，并能支撑其流动性状况，标普可能会上调评级。
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