拉夏贝尔陨落：业绩陷入巨亏 股价续创历史新低

原标题：拉夏贝尔陨落：业绩陷入巨亏 股价续创历史新低 来源：财经网

财经网讯被称为“中国版Zara”、“国民女装”的上海拉夏贝尔服饰股份有限公司(股票代码：603157.SH、6116.HK，下称“拉夏贝尔”)正遭遇有史以来最大危机。

继上半年业绩巨亏近5亿元，门店数量骤降近2500家之后，10月16日晚间，公司披露公告，因控股子公司杰克沃克(上海)服饰有限公司(下称“杰克沃克”)持续亏损，无法继续经营，拟向人民法院申请破产清算。

受此影响，10月17日，拉夏贝尔A股和港股股价均创新低。

截至当日收盘，公司A股股价报收4.9元/股，同比下降1.8%，较年初8.5元/股跌去42.35%，较2017年10月上市以来31.42元/股股价高点跌去84.4%；公司港股股价报收2.06元/股，同比下降19.22%，较年初6.63元/股跌去68.93%，较2015年2月上市以来10.387元/股股价高点跌去80.17%。

子公司拟破产，股价创新低

杰克沃克成立于2009年，主要负责运营管理男装品牌O.T.R产品的研发设计、销售业务。2015年，拉夏贝尔以现金方式增资7500万元，获得杰克沃克69.12%股权，成为其第一大股东，同时，杰克沃克成为公司控股子公司。

当前，因男装品牌O.T.R处于培育发展的初期，缺乏品牌竞争力，杰克沃克深陷资金和经营困境，资不抵债，不具备持续运营能力。截至2018年，杰克沃克总资产1.74亿元，净资产-1.66亿元，营业收入1.72亿元，净利润-1.62亿元。

10月16日，经拉夏贝尔董事会审议通过，杰克沃克拟向人民法院申请破产清算。若破产清算完成，杰克沃克不再纳入公司合并报表范围。

公告显示，截至2019年9月，母公司对杰克沃克长期股权投资初始余额为7500万元，对杰克沃克经营性借款余额2.47亿元。鉴于杰克沃克已经持续亏损，公司合并报表已确认亏损，预计亏损金额不超过4100万元。

受此消息影响，10月17日早间开盘，拉夏贝尔港股股价一路下挫，截至当日收盘，其股价为2.06元/股，跌幅近20%，创上市以来股价新低。

拉夏贝尔表示，本次子公司拟申请破产清算，符合公司集中资源、发展核心业务的需要。据悉，拉夏贝尔当前正处于转型发展的关键时期，为此公司主动实施战略性收缩，重点聚焦核心女装业务发展。

都是扩张惹的祸？

拉夏贝尔成立于2001年，主营大众女性休闲服装。成立之初，其控股股东、实控人邢加兴就立志要把拉夏贝尔打造成“中国版Zara”。

在邢加兴“规模扩张”的理念下，拉夏贝尔确实有过一段高光时刻。

2014年，拉夏贝尔在港交所成功上市，三年后，又在上交所挂牌，成为国内首家A+H股服装企业。2017年，公司门店数量高达9448家。同期，Zara母公司在全球58个地区拥有的线下门店数量为7475家。

彼时，在本土同类型上市服装企业中，拉夏贝尔也是“傲视群雄”的存在。同年，森马服饰门店数量8423家，海澜之家门店数量5792家。

然而，爆发式增长的门店数量不仅没有明显提振公司业绩，反而还把公司拖入一蹶不振的深渊。

2018年，公司实现营业收入101.76万元，同比增长13.08%；但归母净利润为-1.6亿元，较上年同期减少6.58亿元，同比下降132%，为上市以来首次亏损。

对此，拉夏贝尔表示，报告期内，由于毛利率和营业收入下降，导致公司销售毛利同比减少4.27亿元。

2018年，拉夏贝尔主营业务毛利率为65.32%，同比减少2.36个百分点。毛利率下滑的原因主要在于平均销售折扣下降以及往季产品销售占比增加。

由于服装行业受流行趋势影响较大，一旦出现产品滞销，公司通常会通过折扣手段处理存货，回笼资金，毛利率得不到保证。

今年以来，拉夏贝尔的危机仍未解除，业绩还在持续恶化。2019年中报显示，公司实现营业收入39.51亿元，同比下降23.16%；实现归母净利润-4.98亿元，同比下降311.23%。

与此同时，公司曾“引以为傲”的门店数量骤然下滑。报告期内，公司境内零售网点数量6799个，较2018年12月底9269个净减少2470个，门店网点数量下降比例为26.65%。

2018年，拉夏贝尔业绩已经陷入亏损。从今年上半年业绩来看，公司扭亏为盈挑战巨大。如果明年还是无法脱身持续亏损的泥潭，公司退市风险将加大。

拉夏贝尔破产清算