海底捞(06862)海底捞店长的晋升制度与薪酬激励

原标题：海底捞(06862)海底捞店长的晋升制度与薪酬激励 来源：中信建投

事件

海底捞店长晋升制度及薪酬激励，近期引起市场的广泛关注，针对此问题，我们对招股书等公开信息再度进行详细梳理和总结。

简评

多维度的制度保障

海底捞店长是海底捞运营模式中的重要角色，店长在所管门店中拥有较大的自主和决策权。店长负责所在门店员工的考核和晋升，挖掘有能力的徒弟，负责检查餐厅每日营运状况、处理投诉和紧急情况，召开周会及审查财务及绩效指标等，并配合公司教练团队。近两年，公司每年新开的餐厅数量达200-300家，预计未来两年该扩张速度仍将维持，这使得公司对于店长人才的需求加大，优秀的店长人才储备将成为公司餐厅快速扩张的保障。

海底捞优良的系列制度共同保障店长的晋升和薪酬激励：(1)师徒制。每个员工在进入海底捞时都会分配到师傅，店长在优秀的员工中进行挑选、培养和晋升，且店长薪酬及利益与其徒弟店长、徒孙店长所管理的门店绑定；(2)抱团小组制。公司会将一个区域内一般为师徒关系的5-18家门店形成抱团小组，让有能力的店长担任“组长”，从而更好实现扁平化管理；(3)A级门店评选制。

海底捞的门店会定期进行考核，并打分评级，达到一定等级，储备店长才具备开拓新店的资格。推崇“用双手改变命运”这一核心价值观的海底捞，通过一系列优良制度的保障，形成较强的竞争优势。

标准化的晋升体系

海底捞的店长基本没有“空降”，几乎都是由员工晋升而来。通常各餐厅配备100-150名员工，包括初级、中级和高级，由店长负责考核。海底捞店长选拔步骤主要为：(1)选拔进入人才库。t师傅可提名优秀徒弟进入人才库，他们将接受额外的餐馆管理、服务提供和内部政策方面的培训；(2)晋升为大堂经理。首先需通过内部考试，其次在餐厅内任职并胜任10个职务的徒弟由店长推荐到海底捞大学培训课程，且培训结束后通过相应评估，以晋升为大堂经理；(3)晋升为店长。店长可以提名通常为大堂经理的徒弟参加海底捞大学相关培训，候选人将历经半个月到一个月的课程培训，包括讲座及实践等内容，并在课程结束时通过评估成为储备店长。若其所在门店在餐厅评级中具备新开门店的条件时，则具备晋升为店长的资格。

每一位新员工均会获分配一位师傅，师傅会为新加入员工提供一周左右的培训，以及职业生涯过程中的帮助和指导，而从初级员工到高级员工的过程，若不达要求就会面临严格淘汰。根据招股书披露，海底捞员工平均可在约4年时间内晋升为店长，由于海底捞近两年进入快速扩张期，对于门店人才的需求较大，这一速度或有所加快和调整。

门店定期考核并打分评级，只有达到一定等级，该门店的储备店长才具备开拓新店的资格。根据招股书披露，若店长管理门店连续两年被评为最差等级，则可能被革除店长职位；打分机制上，公司每季度会至少委派15位独立第三方的“神秘嘉宾”到每间餐厅就餐并对体验评级，考核包括服务质量、员工敬业度、食物质量、餐厅环境等因素。除了“神秘嘉宾”的考核，公司还可能关注每月一次的突击检查结果、餐厅评价网站的评论、员工流失率、外部顾问的调查及报告以及财务运营等指标，从而综合对餐厅评级。根据招股书，公司要求店长平均每两年开设一家新餐厅，且公司会考虑将新店长原有餐厅的员工提升至更高职位。

较为严格的选拔制度为新店长质量提供较好保障。店长也需要为自己提名的人选负责，若候选人在课程结束时未通过评估，则店长及被提名人必须支付被提名人参加培训课程的费用。若新店长未能通过绩效评估并被免除职务，则其师傅和师爷都会受到财务处罚。门店的监管制度同样严格，员工可通过匿名方式向上司的直属领导反映其上司的违规情况，如经查实则举报人会获得一定奖励。

可绑定的薪酬激励

海底捞店长的薪酬包括餐厅某百分比的利润和基本薪金。有两套薪酬提成体系可供选择，一是其所管理门店的利润的2.8%；二是其管理门店利润的0.4%，加上其徒弟管理门店利润的2.8%-3.1%，加上其徒孙管理门店利润的1.5%。通过“师徒制”的薪酬体系实现师傅和徒弟及徒孙门店的利益绑定。

我们预测，2019年海底捞门店总数有望达到800家，2020年突破1100家。由于目前海底捞门店中，单店覆盖50万人以上的门店占比约70%，单店覆盖100万人以上的门店占比约36%，未来门店加密空间仍较大，中期的门店空间有望达1500-1800家，长期看，有望超过2500家。快速的门店扩张也提供了更多的店长晋升机会，同时，店长也有空间培养更多的徒弟，进一步提升自身薪酬。

盈利预测：预计海底捞2019-2021年净利润水平分别为27、41、55亿元，对应目前股价的PE分别为61、40、30倍，维持“买入”评级。

海底捞(06862)海底捞店长的晋升制度与薪酬激励