银河证券科创板专场论坛走进重庆,看看大咖们都讲了什么干货!

银河证券科创板专场论坛走进重庆,看看大咖们都讲了什么干货!
2019年09月22日 19:58 富途牛牛

原标题:银河证券科创板专场论坛走进重庆,看看大咖们都讲了什么干货! 来源:上游新闻

A股第四季度的走势会如何?科创板应该如何投资?9月21日,2019年中国银河证券科创板专场论坛来到山城重庆,为投资者们带来了一节干货满满的“财富课”。现场,来自中国银河证券、博时基金、星石投资的三位大咖,从A股趋势、科创板投资策略、行业板块等多个方面,与投资者进行了分享。

“今天收获很大,学到了很多知识!” 活动结束后,一位股民表示自己收获满满。

中国银河证券财富管理总部投资咨询板块负责人秦晓斌与投资者们分享A股秋季策略与科技投资。 上游新闻·重庆商报记者 谢聘 摄

中国银河证券秦晓斌:

谈市场生态

重建全新的A股生态

下午2点30分,论坛正式开始,中国银河证券财富管理总部投资咨询板块负责人秦晓斌针对A股秋季策略与科技投资,与投资者们进行了分享。

“A股一直都有一个天问:为什么牛短熊长,波动很大?”秦晓斌表示,这主要是就是因为A股市场的制度不完善,投融资不平衡,过分注重融资。要改变A股市场,需要进行生态重建。

秦晓斌表示,资本市场正在发生历史性变化,生态重建从2016年开始起步,到2019年已经逐渐成熟。A股生态重建,以科创板改革为突破口,加强资本市场顶层设计,完善基础制度,提高上市公司质量,扎实培育各类机构投资者,为更多长期资金持续入市创造良好条件,构建良好市场生态,增强资本市场的活力、韧性和服务能力,使其真正成为促进经济高质量发展的“助推器”。

重建生态,需要大力保护投资者合法权益,健全资本市场法治体系,加快修订相关法律法规,强化法律责任追究,大幅提高违法成本,严厉查处近来出现的各种欺诈违法案件,为满足人民群众财富保值增值等多元化诉求营造良好的市场生态。

“在全新的A股生态中,将会是资本市场的春天,让A股也有长牛慢牛。”秦晓斌表示,在这样的全新A股生态中,投资者的投资理念与方法也需要发生巨大变化,“建议投资者进行价值投资、减少投机;长期投资、降低预期;拒绝暴富,稳健增值”。

谈2019年行情

一波三折风雨之后是阳光

“2018年的行情是极端行情,A股几乎无人准确预测,全球资产大面积亏损。”秦晓斌表示,而2019年的行情,则可以用“阳光总在风雨后”来形容。2019年可能会迎来转折,主要驱动因素是政策,政策是提升信心和估值的关键;相对而言,业绩对股价的推动作用并不显著,股价上涨主要靠估值提升。

而纵观今年A股市场的表示,秦晓斌表示,可以说是一波三折。在今年1-3月的时候,A股的表现非常抢眼;到了4、5月份,就出现了冲高回落;到了6月份则出现了积极变化,探底反弹;7月份A股出现震荡;8月份股指则是先抑后扬。

秦晓斌表示,从今年来看,A股市场趋势有3大特点:成长领先、独立性、市场情绪改善。“创业板在8月19日率先封闭了5月跳空缺口,回到半年线上方;A股受到国际股市,特别是美股的影响越来越小了,而独立性主要是来源于政策的强力推动;市场现在出现了强市场的特点:周五跌、周一涨。”秦晓斌分析。

而对于A股的走势,秦晓斌表示,4季度应该问题不大,较好的时间窗口是9月,但是月底需要谨慎。对于投资者来说,可以采用相对积极、成长优先、相对均衡的策略。

谈科创板投资

要做好“功课”认真了解公司

秦晓斌表示,从目前A股来看,科技股可以说是大有机会。首先,科技股调整充分,创业板在2015年6月是4000多点,而在2019年1月只有1200点;其次,有众多有优秀科技企业上市,科创板已经推出,并试点注册制。而创业板则在进一步完善,进行了并购重组与注册制改革;另外,国家在战略上大力支持,发展科技创新,让经济进行高质量发展和结构转型;最后,新一轮的科技革命正在起步,5G产业集群刚起步,而人工智能将开启第四次工业革命。

科技股应该如何投资?秦晓斌表示,从美国科技股的发展可以看出一个规律:短期波动看景气度,长期机会看普及率。“普及率就是社会渗透率,从其中可以找到长期的投资机会。”

而从A股市场来说,科创板和创业板打起了“擂台”,投资者应该如何选择呢?秦晓斌表示,虽然科创板很火,但是事实上好公司不会全部都到科创板,深圳需要创业板。目前来看,创业板的优点是估值较低。同时,并购重组、注册制等制度也在进一步的改革完善中。

而对于科创板,秦晓斌分析,从投资者来看,机构投资者是定价的核心群体,部分机构、游资、趋势交易者会影响短期价格波动,普通个人投资者则主要是以追随性的投资为主。

“科创板的市场猜想,应该是降温、分化。”秦晓斌表示,对科创板的投资策略,首先是要认真了解公司,包括其行业特征与空间、行业地位、核心竞争力、各种财务指标等;其次也是要做好心理预案,可以先观望再试水,沉着冷静的应对;最后是止盈止损非常重要,一定要及时止盈止损。

博时基金:齐宁

谈价值投资

价格和质量谁更重要?

“什么是价值投资?价值投资意味着‘便宜就是好’吗?”博时基金科创板核心团队成员齐宁演讲时,对投资者先甩出了一个问题。而这个问题,就是他分享的核心。

齐宁介绍,从价值投资思想的发展史来看,格雷厄姆思想产生在大危机时代,一切买入强调便宜;费雪和巴菲特时期,美国开始经历二战后的黄金发展期,“价值”的理解被拓展为产业空间、护城河、管理能力、现金资产等一系列反映企业综合能力指标。而从价值投资的实践发展是来看,是越来越多虽然估值不便宜,但质地优秀的公司受到美股投资者的青睐。

“所以真正的价值投资,首先是以‘以投生意的思维投股票’,其次才是‘以好价格投好公司’。”齐宁表示。

而从A股来看,通过数据统计发现,虽然并非所有的“好股票”都属于“好公司”,但是长期内“好公司”成为“好股票”的概率更大。从A股投资者结构来看,长线外资机构话语权在扩大,思路是公司质地>估值水平>盈利弹性,与A股投资者则相反,未来可能更趋向于合理的“抱团”。

那么,对于科创企业来说,投资者策略和方法是什么呢?“科创板事实上带来了很大的挑战一些产业的前景难以判断,企业处于生命周期前段,微利或亏损,二级市场ROE/PE的等传统估值指标失效。”齐宁表示,在这样的情况下,其实可以按照企业的成长阶段区分主题投资和价值投资。

齐宁表示,在主题投资方面,可以借鉴一级估值思路,重点看产业空间、竞争卡位、商业模式清晰度等;在价值投资方面,对不停生命周期的方法则不同。对于已经产生业绩的,结合PEG看PE;对于模式成熟而业绩处在爆发前夜的,借鉴国际市场估值思路,看PS、P/DCF、PB等。

星石投资:汪岑

5G代表未来的发展方向

当前,科技股的业绩修复正在逐渐展开,政策也在大力鼓励创新,在科技股大有机会的背景下,哪些行业值得关注呢?第三位嘉宾星石投资策略部副总监汪岑,在行业板块机会方面对投资者进行了分享。

汪岑表示,从长期看,新能源汽车产业链发展空间大,中国新能源汽车渗透率正处于快速提升阶段。“新能源汽车代替能源车是大势所趋,主要车企的电动车规划+双积分政策,将会驱动未来5年新能源汽车渗透率的快速提升。”汪岑介绍,而从国内市场来看,中国拥有完整的新能源汽车产业链,同时中国企业在关键环节上具有全球竞争力。

除了新能源汽车产业链,5G产业链也是一个值得关注的板块。“上游5G基础设施建设将带来产业链业绩的逐步兑现,下游应有端的投资机会也将跟进。”汪岑表示,5G代表着未来的发展方向,也是国家竞争的重要领域。而在5G产业链中,中国已经占据了优势地位。

此外,云计算也是一个机会较大的板块。汪岑表示,云服务器比传统服务器成本可节省至40%-60%,是未来IT产业演进的必然趋势。当前,中国云计算领域渗透率仍有很大的提升空间。

汪岑表示,医药生物板块,也是一个值得关注的板块,目前医疗改革正在各个环节逐步推进。创新药、高端仿制药、医疗服务等多个方面,都具有机会。

上游新闻·重庆商报记者 谢聘

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