原标题：券商行业杠杆专题报告：达摩克利斯之剑 来源：新财富杂志
据中国证券业协会数据，2008-2018年境内券商的平均杠杆率（剔除客户保证金）仅为2.8倍；相比之下，美国投行的杠杆率普遍超过15倍，日本近五年杠杆率也将近20倍，境内券商杠杆率一直以来均处于较低水平。偏低的杠杆率与资金成本、负债结构、业务结构等有关。高杠杆在带来高收益的同时，亦加大了经营风险。对于境内券商而言，在当前的资本风险监管体系下，如何在平衡杠杆及收益率的同时，提升ROE是券商下一阶段的重点。（海通证券 孙婷、何婷）
据中国证券业协会数据，2008-2018年境内券商的平均杠杆率（剔除客户保证金）仅为2.8倍；相比之下，美国投行的杠杆率普遍超过15倍，日本近五年杠杆率也将近20倍，境内券商杠杆率一直以来均处于较低水平。偏低的杠杆率与资金成本、负债结构、业务结构等有关。高杠杆在带来高收益的同时，亦加大了经营风险。对于境内券商而言，在当前的资本风险监管体系下，如何在平衡杠杆及收益率的同时，提升ROE是券商下一阶段的重点。（海通证券 孙婷、何婷）
据中国证券业协会数据，2008-2018年境内券商的平均杠杆率（剔除客户保证金）仅为2.8倍；相比之下，美国投行的杠杆率普遍超过15倍，日本近五年杠杆率也将近20倍，境内券商杠杆率一直以来均处于较低水平。偏低的杠杆率与资金成本、负债结构、业务结构等有关。高杠杆在带来高收益的同时，亦加大了经营风险。对于境内券商而言，在当前的资本风险监管体系下，如何在平衡杠杆及收益率的同时，提升ROE是券商下一阶段的重点。（海通证券 孙婷、何婷）
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