国金香港发表研究报告称，看好美团（03690）中长期发展前景，但认为2019年整体压力较大，外部竞争压力将使公司的费用率和现金流持续面临考验。调整19-21年的营收预测分别-0.3%/2.1%/5.6%。目标价升至59.2港元，投资评级从“减持”上调至“中性”。
报告指出，美团1Q19各项经营指标好于预期，平台生态渐成。期内，GTV同比增长27.9%，营收同比增长70.1%，整体变现率为13.9%，同比增加了3.4个百分点。经调整后单季度亏损10.39亿，同比环比均有明显收窄。
该行指出，公司到家业务多策略对抗竞争，一季度整体市场份额持续领先，认为美团开始从跑马圈地转向精细化运营。此外，公司到店业务用户粘性开始上升，该行认为这将有利于实现平台交叉导流提升转化率，为商户和用户提供更多增值服务。该行还称，新业务保持高度灵活性，有望进一步缩窄亏损，认为新业务的各个板块处于发展早期跑通模式阶段，短期以缩减亏损为主，长期来看将有利于整体平台价值的提升。
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