胜狮货柜或因出售事宜股价波动 集装箱制造行业风向几何

胜狮货柜或因出售事宜股价波动 集装箱制造行业风向几何
2019年04月18日 18:58 格隆汇

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4月17日,胜狮货柜早盘拉升后高位横盘,股价涨至1.40港元,涨幅为5.26%,截止到4月18日,其股价为1.35港元,跌幅为3.57%。

胜狮货柜企业有限公司(以下简称“胜狮货柜”)成立于1988年,是一家主要从事集装箱制造业务的香港投资控股公司,于1993年7月在香港联合交易所有限公司主板上市,目前是在全球颇具影响力的集装箱制造商、码头及集装箱堆场营运商以及物流服务供应商。

实际上,除却受到大盘的影响之外,近期胜狮货柜股价波动的原因不乏与此前扭亏为盈的业绩和一直悬而未定的出售事宜有关。

悬而未定的出售事宜?

首先,使得胜狮货柜在近期常驻闪光灯之下的因素莫过于其宣布的出售事宜。

格隆汇app查询显示,今年3月,为推动其传统业务的转型升级,作为全球第二大集装箱制造商,胜狮货柜公司与有意买方订立框架协议,有关潜在出售五间全资附属公司(包括启东胜狮能源装备有限公司、启东太平港务有限公司、青岛太平货柜有限公司、宁波太平货柜有限公司及胜狮货柜管理(上海)有限公司(合称“拟定目标公”),而拟定目标公司在中国注册成立,业务包括制造乾集装箱、特种集装箱及冷冻集装箱、提供集装箱码头服务以及提供集装箱制造技术及研发服务,其中,核心业务是位处青岛、启东和宁波的三家集装箱制造工厂,总产能为78万TEU,占据胜狮2018年135万TEU总产能的57.8%。目前预计潜在出售事项的代价将在人民币35亿元与人民币40亿元之间以现金交易形式进行,并可予以调整在正式交易文件中作最终确定。

而引人注意的是,市场的声音多数倾向于中远海发会接手这一收购事宜。

中远海运发展股份有限公司(以下简称“中远海发”)是中国远洋海运集团有限公司所属专门从事供应链综合金融服务的公司,前身为中海集装箱运输股份有限公司,成立于1997年,总部设在中国上海,是一家在香港、上海两地上市的公司,企业注册资本116.8亿元人民币,而中远海运集团是世界最大的综合性航运企业,旗下的各专业公司在航运、码头、物流、航运金融等方面形成了较为完整的产业链。

格隆汇app查询显示,根据2018年财报,报告期内实现营收163.38亿元,同比增长2.49%;归属于上市公司股东的净利润13.86亿元,同比下滑5.18%;基本每股收益为0.12元,同比下滑5.2%。

值得一提的是,一直以来,纵观集装箱制造业,中集集团、胜狮货柜和新华昌一直占据前三甲,中远海运发展股份有限公司旗下的全资子公司上海寰宇居第四,但这一稳定的竞争格局随着中远和中海两家大央企在2016年2月合并后被打破:目前集装箱制造业务是中远海发公司销售收入、利润的第二大业务。2018年集装箱制造业务实现营业收入为79.2亿元,同比增长32.84%,且这一增速在全球头部集装箱制造商之间拔得头筹。倘若本次中远海发有望收购胜狮货柜旗下公司,它或将使得其市场集中度进一步提升,在行业竞争格局内更加站稳脚跟。

业绩扭亏为盈

而除了出售事宜,其扭亏为盈的业绩也颇有看头。实际上,在披露上一年年报之前,胜狮货柜还面临着业绩下滑的窘境:数据显示,2018年上半年,公司实现营收9.69亿美元,同比增长62.9%,但仍亏损210.4万美元,而上年同期公司盈利1659.7万美元。好在得益于宏观环境的利好影响,国际贸易矛盾有所缓解,船运量的提升带动了对集装箱的需求,借着这股东风,胜狮货柜实现了扭亏为盈。

格隆汇app查询显示,截至2018年12月31日止年度,实现营业额约18.08亿美元,同比增长约22.4%;公司股东应占溢利7225.2万美元,同比上升74.3%;每股盈利2.99美仙,拟派发末期股息每股7港仙。

具体而言,其制造业务营业额约17.8亿美元,占集团总营业额的98.5%。此外,该业务于回顾年内生产了83.592万个20尺标准箱(2017年为73.83万个20尺标准箱),创下集团十年内新高纪录;20尺干集装箱的平均售价为2157美元(2017年为2102美元),总销售量达到约84.16万(2017年为71.57万个20尺标准箱)。

然而,由于所处的市场竞争激烈,公司未能完全把增加的材料成本转嫁给客户,集团除税前及非控股股东权益前分部溢利因而下降至1791.1万美元(已扣除出售惠州太平的一次性收益),而2017年同期为5165.5万美元。此外,胜狮货柜因出售旗下一间全资附属公司惠州太平货柜有限公司而获得约6560.4万美元的一次性收益。若撇除该出售事项所产生的特殊收益,来自核心业务的净溢利为664.8万美元。

受成本“压制”的集装箱行业

基于上述,可以看出,以胜狮货柜为首的集装箱相关企业对市场趋势的变化颇为敏感,而上一年的集装箱行业在某种程度而言被“成本材料”压制得比较明显,即上一年期间持续走高的钢材价格对该行业的利润产生利空作用,毕竟钢材成本占到集装箱制造成本的近三分之一。

格隆汇app查询显示,截至2018年7月末,钢铁协会CSPI中国钢材价格指数已较2016年年初翻了近一倍,一般而言,需求端的旺盛使得钢材等成本的上涨之势会转嫁给下游客户,但去年没有走了“寻常路”,而这间接使得以胜狮货柜为首的多家企业都面临着业绩不尽人意的情况,而本文的主角——胜狮货柜,由于产能利用不足,在去年7月已卖掉旗下亏损的惠州太平货柜工厂,试图缩减集装箱制造规模,可以看出钢材价格的变动对集装箱企业的意义重大。

再看现今,4月9日,15家钢厂发布调价信息,价格集体上涨,调整幅度10~135.6元/吨,当天,主流城市螺纹钢均价报4198元/吨,线材均价报4288元/吨,较此前一天分别上涨36元/吨、40元/吨,而这主要基于随着国家“稳增长”政策逐渐落地,进而助力基建投资,钢材消费迎来旺季,刺激了钢铁需求,但这只能代表钢材价格在短期内存在上涨惯性,但并不意味着它始终具备长期持续攀升的动力。

与此同时,数据显示,预计2019年我国钢材需求量为8亿吨,同比下降2.4%,但下降的趋势主要表现在建筑、能源、汽车等行业用钢需求,而在机械、造船、家电、集装箱、铁道等领域钢材需求仍将保持相对稳定的增长。

此外,由于受到宏观环境等经济因素影响,上一年的集装箱行业形势并不稳定,或将延续这一态势,展望2019年,受贸易摩擦和新的燃料法规问题的影响,这一市场或将动荡和稳定并行。

格隆汇app查询显示,2019年全球集装箱海运量将继续保持增长,但增速有所放缓,预计增速为4.4%,这在改善全球集装箱航运市场供求关系的同时,也将间接集装箱制造业的发展,毕竟集装箱运输业在合理区间内的稳步发展将为集装箱制造业扩宽发展空间。基于此,再加上集装箱下游应用市场规模的逐步扩大,未来对于集装箱的需求也将迎合市场需求而趋向多样化、复杂化,具体来看,这意味着集装箱制造行业势必要朝着智能化、环保化以及多式联运等方向发展。

结语:

如今,随着集运行业的不断发展,集装箱的相关应用范围也随之丰富化,除了传统型航运集装箱之外,个性化及定制化的高增值特种集装箱需求持续增长。

基于上述,需要说明的是,胜狮货柜开启出售旗下相关公司的事宜,是通过将现有业务重心转移至物流服务业务和特种集装箱的生产、研发和销售,旨在提升其特种集装箱业务的竞争力,从而使得其经营效率及业务效益有所提升,这也体现了:受集装箱制造业不断发展的驱动,以胜狮货柜为首的行业龙头为迈向差异化发展,日益完善其产品产业链,以进一步在工艺技术和市场份额方面强化优势的趋势。

胜狮货柜 集装箱 中远海发

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