制造业薄弱，干啥都不成，工业富联的财报怎么样？

原标题：制造业薄弱，干啥都不成，工业富联的财报怎么样？ 来源：百家号

武功再高，也怕菜刀；技术再好，也怕基础不牢。制造业是国家经济命脉的基础。有好技术，但制造基础薄弱，浑身是劲儿也使不出。就像咱们缺光刻机，所以制造不出更小颗粒的芯片。曾经，“made in China”享誉全球。为此，中国打下了坚实的制造基础。所以，在5G领先全球时，咱们才能够实现弯道超车。

依托工业互联网， 工业富联 为全球知名客户提供智能制造和科技服务解决方案。它的核心研发投向包括5G、AI、工业大数据、高效能运算（HPC）、智能制造及精密工具等领域，全都是高端科技领域。

工业富联被工信部列入全国十大跨行业、跨领域工业互联网平台名录。名头很响亮，但实力如何呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

01现金能力：80分

学好数理化，走遍天下都不怕；兜里有钱，逛遍全球都不怵。资本是企业的开路先锋。它主要由现金储备和现金流两方面组成。前者是抵御风险的利器，后者是发展壮大的必备条件。

在现金储备方面，工业富联在2016年只有区区的3.6%，太低了。但从2017年开始，它的现金储备水平急剧增加，到了2019年就飙涨到了32.5%，翻了近10倍，非常高的水准。

现金流状况方面就不太好说了。现金流量比率在2016年时最高，但也只有36.1%，水平很低。其它年份更低，都不超过20%。年年挣到手的钱都没有借得多，算是怎么回事？

现金流量允当比率只有2018年有数据，但却高达205%。五年挣到手的钱足够自己这五年的开销。现金再投资比率就不行了，年年处于负数水平。现金能力给80分。

02经营能力：90分

钱多钱少不重要，关键是看谁在用。在优秀的管理层手中，一分钱能发挥两分钱的价值；在本事稀松的管理层手中，给座金山银山都能给造没了。企业的经营能力至关重要。

在总资产周转率方面，工业富联首屈一指。虽然从2017年开始逐年走低，但扛不住最低都有2.01次每年。管理层的资金使用效率非常高。比起同行中位数的1.08次每年，就更优秀了。

不仅资金使用效率很高，收钱的速度也很快。这不，尽管应收账款周转天数年年增加，但到了最高时的2019年，也仅仅只需76天就能把货款收回。这个水平的收账能力，必须给个大拇指。

存货经营能力更加优秀。工业富联的存货周转天数不仅整体小幅缩短，而且最高时只需要42天就能把货卖出去，卖货能力非常强。与同行中位数的97天相比，一骑绝尘。经营能力给90分。

03盈利能力：50分

即使能力再强，如果企业最后赚不到钱，也没啥用，反而是一种讽刺。要吃饭，就得赚钱。在股东回报率方面，工业富联最低时竟然高达21%，高时甚至可达33.7%。虽然波动有点大，但水准都非常高。

虽然股东回报率非常高，让人欣喜，但毛利率水平最多时只有10.6%，这就让人很无奈了。利润空间比较小，赚钱能力咋样呢？它的营业利润率不仅逐年走低，最高时也只有个位数的6.3%，得努力加强啊！

利润空间是不大，营业利润率也在个位数，但它的抗风险能力还是有的。从2016年到2019年，工业富联的经营安全边际率最低在55.5%，营业利润占到了毛利润的半成以上，还是可以的。盈利能力给50分。

04财务结构：60分

人心齐，泰山移。企业内部整天勾心斗角，怎么能一致对外呢？而企业最先要解决的问题还不是内部关系，而在于财务结构，即负债与股东出资之间的关系。把握好两者的平衡，企业才能考虑其它事儿。

在2017年，工业富联的负债水平从42.9%猛然增至81%。增加了几乎一倍不说，关键是2017年的股东出资仅仅只有19%，很危险的水平。好在逐年猛降，到了2019年总算回归到正常的56.5%，还不错。

从2017年开始，工业富联的长期资金占重资产的比率就在陡增。2017年只有289%，到了2019年就飞涨到了1264%。公司完全不用担心会发生“用短期资金支付长期发展”的财务危机。财务结构给60分。

05偿债能力：80分

有钱或者说看起来像有钱人，才更能借到钱。银行也是“晴天打伞，雨天收伞”的类型。偿债能力强的企业或个人更容易从银行里贷款。毕竟，谁都不愿意借出去的钱打水漂，不是吗？

在流动比率方面，虽然从2017年开始，工业富联在逐年增加，但即使到了2019年，也只有区区的169%。流动资产仅仅只有短期债务的1.7倍，这还是最高水平，有点弱。

也是从2017年开始，工业富联的速动比率逐年陡增，从78%增加到131%，几乎翻倍，但还是离标准的150%差一点儿。好在现金储备充足、收钱快、卖货更快，偿债能力给80分。

工业富联得分：360，优良率：72%。

写在最后

工业富联的经营能力非常优秀，但为啥盈利能力不太强呢？企业是个赚钱的组织，如果不能把能力变现，或者变现能力弱，干嘛还要做生意呢？工业富联得加强自己的赚钱能力。

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