原标题:上汽集团:自主品牌持续亮眼打造高端智能电动车 来源:华西证券
投资建议
3月以来的销量表现逐步验证需求回暖的逻辑,需求提振的过程将驱动业绩修复和估值提升,进入顺周期通道。公司作为乘用车龙头,多年来维持高股息率(2019年分红对应当前股价的股息率为3.5%),2020年销量复苏有望继续发挥龙头规模效应,驱动盈利底部向上。
公司目前处于盈利和估值历史底部,维持盈利预测:预计公司2020-2022年归母净利为270/302/331亿元,EPS为2.31/2.58/2.83元,对应PE10.94/9.76/8.91倍,对应PB1.05/0.94/0.84倍。给予公司2020年1.2倍PB,目标价28.86元不变,维持“买入”评级。
风险提示
车市下行风险;老车型销量不达预期;新车型上市不达预期;汽车消费刺激政策效果不达预期;新冠病毒疫情扩张或反复导致供应链体系风险。
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