华安证券--农林牧渔行业：稻谷收购量同比大降 普莱柯、科前业绩靓丽

原标题：华安证券--农林牧渔行业：稻谷收购量同比大降 普莱柯、科前业绩靓丽 来源：金融界

生猪价格周环比下跌 6.3%，非瘟疫情回升至 2019年 12月高位。

① 生猪价格周环比下跌 6.3%，2021年猪价有望维持相对高位。本周日全国生猪价格 33.96元/公斤，周环比下降 6.3%，周五全国猪肉批发价 47元/公斤，周环比下跌 1.2%。据我们推算，2021年我国生猪出栏量 4.98亿头，同比增长 6.8%，猪价有望维持相对高位。②仔猪补栏热情持续上升，二元母猪价格继续回落。涌益咨询数据，本周全国 90公斤内生猪出栏占比 14.82%，周环比再升 0.53个百分点，非瘟疫情日趋严重，已回升至 2019年 12月高位。本周规模场 15公斤仔猪出栏价 1615元/头，周环比涨 7.8%，已连续第十周上涨，仔猪补栏热情持续上升；本周 50公斤二元母猪价格4219元/头，周环比回落 1.7%，较 4月初高点 5794元/头回落 27.2%。③预计 2021年 1月主流猪企出栏价 31.5-34.6元/公斤，月环比上升 1.4-2.1元/公斤。2020年，上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份（002714）1811.5、正邦科技（002157） 956、温氏股份（300498） 954.6、新希望 829.3、天邦股份（002124） 307.8、大北农（002385） 185万头、傲农生物（603363） 134.6、天康生物（002100） 134.5、唐人神（002567） 102.4、金新农（维权）（002548） 80.4；出栏量同比增速从高到低依次为，新希望 134%、傲农生物 104%、金新农 103%、牧原股份 77%、正邦科技 65%、天康生物 60%、天邦股份26%、唐人神 22%、大北农 13%、温氏股份-48%。2020年 12月上市猪企出栏均价为 30.15-33.34元/公斤，我们预计 2021年 1月主流上市猪企出栏均价为 31.5-34.6元/公斤，月环比上涨 1.4-2.1元/公斤。

白羽鸡产品价格周环比大涨 3.9%，黄羽鸡价格周环比涨跌互现。

①白羽鸡产品价格周环比大涨 3.9%。2021年第 2周(1月 4日-10日)父母代鸡苗价格 22.33元/套，周环比上涨 1.6%；本周五鸡产品主产区价格10700元/吨，周环比大涨 3.9%，同比下跌 4.5%；父母代鸡苗销量 109.14万套，周环比下降 9.1%。根据中国禽业分会白羽肉鸡 2020年 12月报，2020年祖代鸡更新量 100.28万套，同比下降 18%，2020年父母代鸡苗供应量 6007.07万套，同比增长 24.35%，我们判断白羽肉鸡价格下行趋势有望在 2021年底出现拐点；②黄羽鸡价格周环比涨跌互现。本周五，黄羽肉鸡快大鸡均价 7.11元/斤，周环比涨 2.3%，同比涨 207.8%，中速鸡均价 6.39元/斤，周环比跌 3.9%，同比涨 160.8%；土鸡均价 8.27元/斤，周环比涨 0.7%，同比涨 59.0%，乌骨鸡 8.4元/斤，周环比涨 4.6%，同比涨 248.6%；③圣农食品持续发力，建议关注圣农发展（002299）。公司初加工业务完全成本持续下降，原种鸡研制成功保障公司种源，降本增益效果显著，盈利能力持续改善；与此同时，公司通过组织架构调整、研发团队绩效与销售业绩直接挂钩，实现食品业务持续快速增长。

稻谷收购量同比大幅下降，继续推荐种植板块。

从政策层面看，今年中央经济工作会议、中央农村工作会议高度重视粮食安全，中央一号文件有望再次强调粮食安全问题；从农产品基本面出发，大豆、玉米、稻谷、小麦价格均具备中线上涨基础。①全球大豆库消比 [Tab 处 14/15le_Summary] 年以来最低水平，价格有望继续上行。根据美国农业部 2021年1月供需报告，2020/21年度全球大豆库消比预测值 22.8%，较 19/20年度下降 4.1个百分点，库消比预测值环比下降 0.4个百分点，处于 14/15年度以来最低水平。本周五 CBOT 大豆期货收盘价 1307.75美分/蒲式耳，周环比跌 8.2%，同比涨 49.3%；CBOT 豆粕期货收盘价 425美分/短吨，周环比跌 8.9%，同比涨 46.4%；②国内玉米价格中期看涨，建议继续关注转基因玉米种子相关标的。根据美国农业部 2021年 1月供需报告，2020/21年度全球玉米库消比预测值 24.6%，较 19/20年度下降 2.1个百分点，库消比预测值月环比下降 0.4个百分点，处于 2016/17年度以来最低水平。由于我国玉米进口量低，玉米价格主要由国内供需决定，2016年随着农业供给侧结构性改革的提出，我国玉米开启去产能通道，2020年临储库存消化殆尽，2021-2022年面临畜禽存栏上升带来的玉米需求快速增加，我国玉米价格中期看涨，本周五玉米现货价 2973.23元/吨，周环比涨 1.96%，同比涨 55.1%。转基因玉米种子商业化逻辑不变，建议持续关注大北农、荃银高科（300087）、隆平高科（000998）、登海种业（002041）的投资机会。③小麦、稻谷价格有望继续上行，继续推荐苏垦农发（601952）。截至 2021年 1月10日，主产区累计收购中晚籼稻 2412万吨，同比下降 20.6%，主产区累计收购粳稻 2779万吨，同比下降 15.4%。经国务院批准，2021年生产的小麦（三等）最低收购价为每 50公斤 113元，较 2020年提升 1元/50公斤。此外，我国小麦、稻谷与玉米比价处于历史低位，随着玉米供需缺口增加，稻麦饲用替代性将逐步显现，小麦、稻谷价格有望温和上行。

苏垦农发将充分受益粮价上涨，维持推荐评级不变。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP