西藏药业营利双增 销售费高企VS研发费吝啬

原标题：西藏药业营利双增 销售费高企VS研发费吝啬 来源：铑财

，交出2019年成绩单。

3月12日，西藏药业年报显示，2019年实现营收12.56亿元，同比增长22.2%；实现净利3.12亿元，同比大幅上涨44.86%；扣非归母净利润3.05亿元，同比增长99.29%。

营利双增，这是一份优质成绩单。

官网资料显示，西藏药业成立于1999年7月，为西藏雪域高原上诞生的第一家高新技术制药企业。成立当月，西藏药业在上海交易所挂牌上市。所处行业为医药制造业，主要生产、销售胶囊剂、生物制剂、颗粒剂、涂膜剂等；主要产品涉及心脑血管、肝胆、扭挫伤及风湿、类风湿、感冒等领域。

新活素纳入医保

2019年，新活素实现销量174.78万支，销售收入约8.15亿元，同比增长46.78%；诺迪康实现销售收入5219.71万元，同比增长7.28%；依姆多销售收入约2.72亿元，同比下降14.97%；其余产品实现销售收入1.11亿元，同比增长12.23%。

数据显示，2019年，西藏药业的医药制造业务毛利率为83.62%，比上年增加了3.61个百分点。分地区来看，公司报告期内实现境内营收10.5亿元，同比增长26%，境外营收为1.99亿元，同比减少22.51%。

值得一提的是，新活素还被加入到医保中。

2019年11月28日，西藏药业公布，国家医保局、人力资源社会保障部发布了新一轮的医保价格谈判结果，公司下属全资子公司成都诺迪康生物制药生产的注射用新活素续约谈判成功，被纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》(2019年版)乙类范围。

公开信息显示，新活素于2017年被纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》(2017年版)乙类范围，医保支付标准：585元(0.5mg/瓶)，本次降幅约24%。

数据显示，新活素为西藏药业主要产品之一，2018年生产量144.50万支，销售量118.31万支，销售收入5.55亿元,占公司主营业务收入的54%；2019年上半年生产量65.3万支，销售量89.64万支，销售收入4.31亿元，占公司主营业务收入的70%。

为保证市场供给，西藏药业于2018年启动新活素生产线扩建工作，新的生产线预计在2020年投产，投产后新活素最大年产能可达到400万支，这将对其业绩表现产生更大正影响。

营销费用投入大

从成效看，依托三款主要产品新活素、依姆多、诺迪康胶囊，西藏药业形成了治疗心血管疾病的系列化产品线，针对患者的不同病程，西藏药业提升了其在心血管疾病治疗领域的产品竞争力。

西藏药业表示，2020年将对现有产品结构不断进行优化，通过研发、并购，增加优势治疗领域的产品品种，丰富产品线，加强公司除心血管外的其他产品的学术推广，进一步优化商业网络，构建覆盖广、效率高的商务体系，提高营销能力，力争在激烈的医药市场竞争中处于相对优势地位。

不过，在营销方面，推广费用增加也让新活素销售收入水涨船高的同时，导致西藏药业销售费用逐步攀升。

年报显示，西藏药业的销售费用较上年同期增加1.39亿元，增长28.65%，主要原因便是新活素的推广和销售。

实际上，近三年，西藏药业的销售费用率一直在逐年增高，分别为41.16%、47.12%和49.60%。

研发费待提升

相较而言，研发费用的投入就显得吝啬尴尬。

年报显示，报告期内，西藏药业2018年和2019年的研发费用仅820.77万元和1107.44万元，不及销售费用的2%。

显然，这与当前提质增效、持续创新、追求高质量发展的行业趋势不甚相符。

不难发现，西藏药业的2020年不乏看点，铑财将持续关注。