格力电器给价值投资者带来了什么?

格力电器给价值投资者带来了什么?
2019年11月02日 09:42 邓立君

原标题:格力电器给价值投资者带来了什么? 来源:邓立君

来源:雪球App,作者: 邓立君,(https://xueqiu.com/5762889842/135092167)

本文发表于《与君择道行》新浪财经意见领袖专栏

格力电器股价创历史新高,完败各种长短期投资组合,格力的股东们都在弹冠相庆,我也来蹭流量了。

在2013年,有知名的行业专家细数格力电器的天花板。我在第三天回复了一篇专栏文章,格力电器五年六倍——《天花板还在天上》当时我在文章中明确的指出,今后10年甚至更长的时间,格力都不存在天花板。

从2011年跟踪格力电器,我在报告里说,格力电器是中国最有可能成为世界级伟大公司之一的标的,因为它符合所有的潜质——专注自己的事业,从无到有杀出红海,一如既往的诚信,建立起强大品牌,与所有合作者分享成功。

在今年的某一篇专栏文章中,我又说中国需要更多的格力,而不是茅台。这个观点无需我多解释。今天加多一个观点,就是中国需要更多的格力电器的董事长,而不是贵州茅台的董事长。

做二级市场投资是非常可悲的选择,特别是在中国。首先A股的高估值似乎比婚姻还更天长地久。

2005年我第一次开始买股票,我都认为市场上被低估的公司少之又少,只能硬着头皮去买了一些认为没有那么高估的股票,结果还迎来06、07年大牛市,虽然大幅盈利但三观尽毁,下面插播真实故事。

干这个行业时间长了,难免会跟有钱人打交道比较多。上周跟几个深圳湾某号的业主聚餐,其中一个老哥一直说自己是做实业的,不炒股。目前投行给他自己公司的估值也超过20个亿,但是他似乎不太愿意走资本市场。

然后不知道怎么就聊到了股票,他说到自己是90年代第一批雇人买股票的人,当时的新股机构配售给个人的10%,根本卖不掉。他是第一个把这些配售的股份打包卖到湖北去的人,也就是说他是第一代投行。而且自己还考了交易证,是第一代股票交易员。

我们几个80后都惊呆了——原来祖师爷就在身边。朋友就问他为啥你现在不碰股票。他说在他那个年代,很多上市公司他都非常熟悉,几乎认识的所有的老板都是掏空上市公司的,他就完全退出了股市。我就说那大家都知道是这样啊,为啥你可以不参与?

“性格使然。”,他回答,“当年我在银行工作,每天手动清点几万几十万的现金,当时的监管也不很严格。那个时候自己的心是一丝都不能动。”原来跟他一起上班的银行老同事,最后几乎都下落不明了。

讲这个故事是为了接着说参与A股市场是可悲的。首先,中国金融市场这三四十年就是草莽时代,说白了就是韭菜成就了中国A股市场的成长,更不用说给实际破产的四大国有银行脱困、中国石油上市做出了轰轰烈烈的贡献了。其次就是人们自己的选择,从来都不会有人太过于去在意过去发生的这些事情,几十年过去之后,只有当事人各自承受或享受各自的选择所带来的后果。

他还说了另外一个观点,就是炒股的人大多都是想要不劳而获的人,被收割也是有其理由的。作为一个职业做二级市场的我,当场表示赞同——不管我是不是真的赞同,人家钱摆在那呢!

其实,我是真的赞同。奉行价值投资的人,可能大多都会用不劳而获来调侃自己,我们的口号就是让马云、董明珠来给我们打工!对了,马云是不是听到这句话,所以才辞职了?

真正做价值投资还是需要劳动的,案头研究、调研、同行交流大量阅读,这是一个称职的投资者的日常工作。而真正的不劳而获是指那些听消息、想当然、跟风的投机者。而这些投机者的可悲之处还在于,在A股上做投机概率还不如赌场,因为你的对手强大(坏)到你不可想象。

董明珠开天辟地的说出了绝大多数上市公司负责人不敢或不愿说的话——格力电器只对投资人负责,不对投机者负责——有种于无声处听惊雷的感觉。

特别是在中国这样一个价值投资被鄙视的市场里,听到这样的言论,人微言轻的价值投资者们似乎找到了知音,而亲切的称呼凶神恶煞的董明珠为“董姐”。而鄙视价值投资的那些人,自己的收益率从来都是惨不忍睹。不过,毫不意外的,他们都“有个朋友”超厉害。

巴菲特问过,如果你要投资,你会投给你最聪明的同学,还是人品最好的同学?中国资本市场用草莽的方式跌跌撞撞的成长起来了,如果我们还不转变观念,彻底的从投机中出离,你永远无法在投资中解脱。十年后,你愿意成为上文中哪一类银行从业者呢?

最近还是有人不停的问我对格力的看法,以及对董明珠本人的看法,这里就只简述前半部分。珠海国资委的退出使得格力电器彻底的成为民营企业,从前的恩恩怨怨也将一笔勾销,新进来的高瓴资本想必在他们擅长的互联网领域给格力带来很强的赋能效应,以满足和协助董姐在小家电、手机、新能源汽车以及可能的军工、先进设备制造上的各种尝试

其次,做投资,我不认为别人可以替代自己的分析,不用过于依赖专业人士的分析。做投资不超出常识,相信自己,找对的人,投对的企业。只管认真的播种灌溉。如果你不相信因果,你干嘛要去播种灌溉呢?如果你相信因果,播种灌溉之后你担心什么呢?

凑字数也罢,我回顾一下2012年文章结尾,作为本文的结尾。

“2012年一季报出来后给客户的信中我写道:格力电器这么多年来带给投资人的不仅仅是金钱上的回报,甚至是一份精神上的感动,特别是对于价值投资者而言,在各种短期利益驱动下而充斥谎言的市场里,似乎中国并不是价值投资的贫瘠之地。”

(完)

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价值投资者 格力电器

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