白酒板块何以淡季不淡？热点背后这些你知道吗？

　　白酒淡季纷纷提价！行情来了？热点的背后，这些你知道吗？

　　（央视财经《交易时间》）白酒淡季纷纷提价 终端价格已接近前一轮高峰 涨价的原因是什么？ 是供求关系还是消费升级？ 太平洋证券食品饮料行业研究员孟斯硕为您解读白酒行业投资机会

　　高端白酒的确是具有消费属性和投资属性。这一轮茅台价格的上涨，最初是消费需求推动的，居民收入不断提高，消费向名酒、高端酒集中的趋势非常明显。茅台涨价是有坚实的需求支撑的。 当茅台价格上涨之后，会导致一些热钱进入到炒酒市场中，渠道也会有惜售的现象，进一步推动茅台酒价格上涨。

　　到底茅台估值多少是合理的，这个问题背后是业绩增长还有没有空间。高端白酒的品牌属性是一个非常高的门槛，讲究时间和市场的沉淀，很难出现新进入品牌成为高端白酒的引领者。其次，消费品愿意为白酒付出的品牌溢价的意愿越来越高，人们生活水平在提高，消费向高端和名酒集中的趋势也越来越明显，未来市场集中度会进一步向名酒集中。我们非常看好茅台长期的发展。

　　大部分次高端白酒近期都有提价行为，表面的原因是，高端白酒涨价，次高端白酒趁机去弥补空出来的价格带，同时改善渠道的利润情况。但是实际上，提价所反映出来的本质还是行业景气度的向上。在大的消费升级背景下，人们消费好酒、消费名酒的意愿是在加强的。 2018年3季度的时候，白酒出现了较大的调整，贵州茅台回撤了30%，大部分白酒都回撤了50%左右，当时是有交易心里原因，也有基本面原因。

　　直到2018年年底股价才逐渐企稳，股价开始上涨。这一轮白酒公司股价普遍翻了一倍，这波上涨主要是两个因素在推动：春节前是受中国加入msci指数的影响，外资进入A股，大量的配置白酒板块，带来的第一波上涨。第二波春节之后的上涨，主要是反应春节期间白酒的动销非常良性，市场去主动配置白酒，基本面的推动。

　　白酒现在市场竞争格局是比较清晰的，白酒行业的马太效应是非常强的，因为白酒品牌力是非常强的护城河，很难出现新进入品牌成为高端白酒的引领者，未来也是会强者恒强。 首先，我们长期看好白酒行业，因为国内还是讲饮酒文化的，而且随着居民生活水平提高，饮酒的价格带会逐渐上行，对行业来说是不竭的动力。 其次，从行业来讲，市场份额一定是向名酒集中的，高端白酒还是有优势。二三线白酒品牌，他们去卡位自己的强势价位带，也会有较好的增长。

　　本期制作：李岩松稿件来源：央视财经频道《交易时间》微博@央视交易时间