航锦科技:延伸产业链强化协同,收购军工标的再起航

航锦科技:延伸产业链强化协同,收购军工标的再起航
2019年06月19日 11:12 证券市场红周刊

  航锦科技(000818)6月17日发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》,拟以发行股份及支付现金的方式,购买国光电气98.00%股权和思科瑞100%股权。国光电气始建于1958年,是“一五”时期国家156项重点建设项目之一,也是我国主要的微波器件研制和生产基地之一。思科瑞的主营业务为向国防军工客户提供电子元器件测试、筛选、破 坏性物理试验(DPA)等服务。

航锦科技在原有化工主业保持稳定发展的同时,为进一步增强公司盈利能力,确立“军工+化工”双轮驱动战略。自2017年下半年,成功收购长沙韶光及威科电子两家军工企业以来,军工业务保持着良好的发展势头。本次收购的国光电气和思科瑞与上市公司在业务上会形成一定的协同效应,将有利于公司深化推进“军工+化工”双轮驱动战略,进一步实现化工军工业务双轮驱动、两翼齐飞的格局。

以战略思维谋布局,深化军工电子产业链

公司确立“军工+化工”双轮驱动发展战略后,在继续保持原有化工主业行业内发展优势前提下,积极推进军工电子产业链的布局。在“外延”发展上加深产业链深度,利用现金和股权收购方式,拓展上下游相关资产,延长产业链。公司现有军工业务主要由长沙韶光、威科电子和中电华星三家下属公司构成。长沙韶光主要从事微电子产品的科研、生产及技术服务,其主要产品包括反熔丝FPGA、非易失存储器、总线接口电路。威科电子具有厚膜混合集成电路领域LTCC-MCM生产工艺技术,主要产品为武器装备配套的混合集成电路。中电华星研制生产模块电源、定制电源、大功率电源及系统,可服务于航天、航空、船舶、铁路、电力和通讯等行业。

本次收购国光电气和思科瑞后,将有利于航锦科技进一步深化布局军工电子产业链。国光电气是我国最早兴建的大型综合性微波电子管厂之一,是国家定点军用微波管研制生产基地之一,国内最先同时从事电真空和固态两种微波器件研制生产厂家,也是从事军工特种定制真空应用设备的厂家,在电真空领域具备较好的市场声誉。国光电气一直承担着雷达、尖端武器等国防重点工程配套产品的研制和生产任务,公司产品广泛应用于电子对抗、火控、机载、舰载及气象雷达等领域。国光电气的主要客户为我国各大军工集团及下属的科研院所。思科瑞的主营业务为向国防军工客户提供电子元器件测试、筛选、破 坏性物理试验(DPA)等服务,按照GB、GJB、IEC、MIL、SJ、QJ等标准或定制要求为客户提供电子元器件质量及可靠性验证、控制、管理的系统性解决方案。

协同打造新增长极,军工净利润将超化工

标的公司国光电气和思科瑞与航锦科技现有业务上会形成一定的协同效应,上市公司可以为国光电气的固态微波业务提供数字和微波芯片产品以及LTCC工艺产品的加工服务,思科瑞可以为上市公司提供电子元器件检测及可靠性测试等服务。此外,国光电气和思科瑞与上市公司现有军工业务的客户也具有互补性,标的公司可以协助上市公司开拓新的市场和应用领域。本次交易完成后,国光电气将成为上市公司的控股子公司,思科瑞将成为上市公司的全资子公司。通过本次交易,上市公司将与标的公司加强优势互补,发挥客户和产品等方面的协同效应,进一步提升上市公司在军工电子领域的竞争力。

通过航锦科技与两个标的方签订的《利润补偿协议》来看,国光电气在2019年至2021年期间各年度实现的合并报表中归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润数分别不低于人民币8,000万元、10,000万元、12,500万元(含)(三年合计净利润为30,500万元)。思科瑞在2019年至2021年期间各年度实现的合并报表中归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润数分别不低于人民币7,000万元、8,400万元、10,080万元(含)(三年合计净利润为25,480万元)。两家标的公司加上航锦科技现有的军工业务盈利能力,未来军工业务净利润将会超过化工业务成为新的增长极。本次交易完成后,航锦科技的盈利能力和抗风险能力将得到提升,综合竞争实力和持续经营能力将进一步增强。

集聚人才持续创新,稳步增强核心竞争力

  航锦科技在发展过程中始终注重企业的人才集聚和持续创新能力,新收购标的在集聚人才和持续创新方面表现亦尤为突出。国光电气拥有超过50年的研发生产经验,是四川省高新技术企业、四川省企业技术中心和四川省博士后创新实践基地。截止2019年3月31日,公司拥有81项专利,公司拥有电真空领域的关键技术,并形成了自主知识产权,使得国光电气的产品技术优势得到保护,在竞争中占据先机。思科瑞则拥有一支业内知名度较高的专家管理团队,管理团队具备较强的军用电子元器件质量和可靠性系统管理、控制能力。思科瑞还与北京航空航天大学可靠性工程研究所成立电子元器件测试技术“联合实验室”,与成都航空职业技术学院联合成立“校外实训基地”,人才及研发优势是思科瑞在行业内保持领先的核心因素。

航锦科技表示,公司在未来军工业务发展过程中将进一步打通产业链,增强各业务板块协同性,加强自主研发能力,强化核心产品高端引领作用,打造一条从生产材料、芯片、板卡、模块、单机、软件到整机、系统的完整军工电子生态链。目前,一条自主可控的军工电子生态链已具雏形,公司切入军工业务后,确立的一年打基础、二年强结构、三年大发展的可持续军工电子发展战略及路线已清晰可见。

军工 航锦科技

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