稳健投资者应主要配置业绩稳定的固定收益类产品以及分级产品中的收益优先级产品

　　■本报记者 于德良

　　今年以来，A股市场整体呈现区间震荡，尽管市场跌荡起伏，但上证指数1-3月累计的涨幅仅为1.26%。与此同时，券商集合理财产品表现差强人意，偏股型产品表现相对较好。

　　国金证券券商集合理财行业报告显示，3月份，券商资产管理人共发行集合理财产品120只，创新型产品依旧是主要发行品种，前期推广发行的产品在3月共有108只宣告成立，无论成立产品成立数量或规模均创下历史新高。

　　从资金募集规模来看，108只产品共募得资金约351.45亿元，创下券商集合理财产品发行以来的历史新高。从产品投资类型来看，新设立的产品包括其它类型、债券型、货币型和偏股型。在其它类型产品中，分级产品依旧为主流产品。

　　纵观非限定性集合理财产品今年来的业绩表现，整体业绩差强人意，各类型产品间的业绩差异不大，偏股型产品表现相对突出。290只成立3个月以上的非限定性集合理财产品(包括大小集合)中212只上涨2平76只下跌，今年1-3月的平均收益率为2.83%。其中，198只大集合产品134涨64跌，平均收益率为2.75%；92只小集合产品78涨2平12跌，平均收益率为3.01%。限定性产品方面，82只债券型产品77涨1平4跌，平均收益率为2.32%；10只其它类型产品全部上涨，平均收益率为6.08%。

　　在大集合方面，从一季度的业绩表现来看，东方证券资产管理、上海光大证券资产、国泰君安资产管理、国信证券以及中金公司的涨幅超过6%，在22家管理人中名列前茅。其中，东方证券资产管理以10.11%的平均业绩领跑其它21家管理人。此外，中信证券、华泰证券和国都证券也有较优表现，实现了4%以上的累计收益。

　　在小集合方面，纵观今年一季度各管理人的业绩表现，东海证券以其东海精选2号和东海精选5号的优异表现以10.59%的平均收益率位居同业第一，这两只产品今年前3个月的累计收益率分别为14.25%、5.79%。此外，东方证券资产管理旗下东方先锋系列的多只产品前3个月累计收益在8%以上，这大幅提升了管理人的业绩表现，使得东方证券资产管理以平均7.14%的累计收益位居同业第二。另外，中信证券、国泰君安证券[微博]、光大证券等也有不错的业绩表现。

　　管理人方面，东方证券资产管理、上海光大证券资产、国泰君安资产管理旗下大集合产品今年来平均业绩位居同业前三，分别累计实现10.11%、8.78%和7.53%的收益。东海证券和东方证券资产管理在在小集合产品的管理人中业绩表现突出，二者的平均收益为10.59%和7.14%。

　　鉴于银行理财等表外业务的收缩，会直接影响到去年下半年以来持续增长的社会融资规模，进而对经济复苏的预期产生冲击。国金证券建议风险偏好较高的投资者可以增加提高管理灵活、弹性较高的品种的配置比例以应对短期风险的增加，例如华泰紫金3号、东方红基金宝和创业2号稳健等产品；而对于收益率要求不高，风险偏好较低的投资者，则建议主要配置业绩稳定的固定收益类产品以及分级产品中的收益优先级产品，或者以追求绝对收益为目标、风险暴露较小的量化对冲套利品种，如东方证券资产管理旗下的东方红新睿系列和国泰君安旗下的君享套利系列产品等。

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