证券时报记者 曹攀峰

　　2012年券商集合理财产品正遭遇业绩翻红但产品难发的困局。受大盘反弹的推动，截至昨日，该类产品最高收益已达18.7%。然而，受制于多重因素，券商理财产品的发行却颇为惨淡，一季度成立的16只产品仅募资67亿元，仅为去年同期募资规模的三分之一。受访的券商资管负责人表示，各家券商资管部门均在探索设计和管理固定收益类产品，打造从低风险到高风险的全产品线。

　　业绩翻红但产品难发

　　今年来，大盘在震荡中向上攀升，券商理财产品的业绩也逐步走出亏损的阴霾，多数产品业绩翻红。根据Wind数据统计，截至4月16日，220只产品取得了正收益，占比高达84.6%。相较于去年权益类产品几乎全军覆没的惨状，今年来，券商资管权益类产品打了个翻身仗，截至4月16日，权益类产品业绩前三甲中银国际中国红1号、兴业证券(微博)玉麒麟2号和兴业证券玉麒麟1号的收益分别达18.7%、16%和14.9%。

　　尽管业绩全面翻红，券商理财产品的发行却遭遇滑铁卢。根据Wind数据统计，今年一季度共有16只产品宣布成立，共筹集资金66.9亿元，平均单只产品募资4.4亿元，混合型产品长城2号募资最多，也仅为9.14亿元。而去年同期成立的20只产品则募集了197.2亿元的资金，平均单只产品募资9.9亿元。相比之下可见今年券商理财产品发行的艰难。今年成立的海通海蓝量化增强、国泰君安君享成长、国信金理财中性量化3只产品的成立规模分别仅为1.78亿元、1.55亿元和1.31亿元。按照规定，券商理财产品资产净值规模不得低于1亿元，这就意味着，上述4只产品均是擦着产品终止底线而成立。

　　固收类产品将大量增加

　　事实上，除了券商理财产品外，公募基金一季度的发行也颇为艰难。根据Wind数据统计，今年一季度公募基金发行数量同比增加了13只，但规模仅为319.4亿份，同比降低近半。

　　申银万国(微博)资产管理总经理单蔚良认为，两大原因制约了理财产品的发行。一是一季度银行存款缺口较大，作为理财产品发行主渠道的银行，把大量的精力放在了吸纳存款业务上，无暇顾及公募基金以及券商资管等理财产品；二是去年公募基金以及券商理财权益类产品整体陷入亏损境地，客户以及银行客户经理均对权益类产品的销售有抵触情绪。

　　从历史来看，主攻权益类产品，一直是券商资管的产品发展策略。据Wind数据统计，现存的260只券商集合理财产品中，混合型、股票型、基金中的基金(FOF)型、合格境内机构投资者(QDII)等权益类产品的数量高达218只，占比达83.8%，而债券型、货币型等固收类产品仅有42只，占比仅为16.2%。

　　去年行情的冲击，令不少券商不得不调整发展策略，开始发展从低风险到高风险的系列产品线。根据Wind数据统计，今年一季度发行16只券商资管产品中，固收类产品占6只。

　　华东某券商资管负责人认为，目前整个市场将处于涨跌互现的震荡行情，靠权益类产品赚大钱的可能性已不大。对于以提取业绩报酬为主要收入来源的券商资管而言，及时布局理理财产品全产品线，既是适应经济发展的需要，也是券商资管得以生存所需。