中信经纪大降38.2% 招商投行夺冠 国元自营暴增20倍

　　■ 本报记者 于德良

　　上市公司2011年上半年业绩披露工作今日收官，上市券商交出了一份尚算不错的成绩单。从其五大业务看，经纪业务滑坡，投行、自营表现亮丽，资管业务快速发展，创新业务初露峥嵘。

　　数据显示，17家上市券商今年上半年全部盈利，共实现净利润134.8亿元，比去年同期的130.5亿元微增3.3%。在全行业109家券商上半年260.54亿元净利润中，占比过半。中信证券、海通证券、招商证券分别以净利润29.73亿元、22.35亿元、14.76亿元位居前三甲；广发证券、华泰证券、光大证券的净利润均超过10亿元，分别为13.43亿元、11.44亿元、11.3亿元；东北证券以0.89亿元垫底。

　　被称为券商业绩“三驾马车”的经纪、投行、自营业务中，17家上市券商亮点与隐忧并存，虽然大格局未发生根本的变化，但排位的更迭已初露迹象，特别是券商厚积薄发的创新业务将是下一个竞争的战场。半年报显示，由于佣金费率的持续下降，上市券商的经纪业务全线滑坡，无一幸免；投行业务维持增长的势头，招商证券超越中信证券登上冠军；自营业务打了个“翻身仗”，国金证券自营收入暴增20倍。

　　经纪收入全部滑坡

　　中信证券降38.2%居首

　　从半年报看来，经纪业务仍然是券商赖以生存的法宝，占据了总营收的半壁江山，券商靠天吃饭的格局没有改观。 2011年上半年市场行情低迷，上证综指跌幅1.64%，深成指跌幅2.79%，虽然两市成交量与去年同期相比增长，但券商经纪业务的同质化导致竞争日趋激烈，佣金率均继续呈现下降趋势，导致券商经纪业务全线滑坡。

　　半年报显示，17家上市券商经纪业务收入同比降幅在7%-17%之间，而根据中国证券业协会公布的数据，全行业收入同比下降15.08%。经纪收入降幅最大的为中信证券，达38.19%，西南证券降幅为17.02%，国元证券为16.27%。WIND统计数据显示，上市券商(国海证券未统计)今年上半年手续费及佣金净收入236.4亿元，比去年同期的277.4亿元下降14.8%；代理买卖证券业务净收入147.7亿元，比去年同期的190.8亿元下降22.6%。

　　中信证券上半年实现营业收入75.08亿元，同比减少5.02%，实现归属母公司净利润29.73亿元，同比增长13.12%。报告期内，公司经纪业务收入同比下降38.19%，主要由于公司出售中信建投的股权，本报告期中信建投不再并表，导致合并口径下公司经纪业务代理成交额同比减少，市场份额下降，经纪业务收入出现较大降幅。

　　西南证券上半年实现净利润3.35亿元，同比翻番，其业绩的大幅增长主要是投行业务的爆发性增长。而经纪业务收入仅为3.37亿元，同比下降17.02%。国元证券的经纪业务收入则比去年同期减少16.27%，经纪业务利润更是同比下降35.28%。

　　经纪业务表现比较稳定的宏源证券也出现了下滑。公司实现代理买卖证券业务净收入8.15亿元，同比下降13.57%，整体佣金费率的下降使经纪业务利润贡献率降低，但公司佣金费率相对较高且平稳。

　　8券商投行收入增长

　　招商证券夺冠

　　受益于A股市场的持续扩容，券商投行收入成为“补贴”经纪业务下滑的利器。据WIND统计数据，今年上半年IPO家数164家，上市公司增发91家，配股12家。上半年仅IPO就让券商进账82亿元。由于上市公司集中在中小板、创业板，因此，以往的投行格局重新排位。

　　17家上市券商中，8家券商投行收入同比增长，国金证券、山西证券的降幅超三成。招商证券投行收入登上榜首，中信证券退居第二名，海通证券排在第三名。光大证券则以220.15%的涨幅高居涨幅幅度冠军。

　　招商证券今年上半年承销业务实现营业收入7.97亿元(净收入7.1亿元)，同比增长0.08%，超越中信证券夺得冠军。在今年以来上市的新股中，招商证券承销的家数达到11家，居上市券商首位。中信证券承销业务净收入5.8亿元，同比缩水近42%。公司上半年完成股权融资项目9 单，债券主承销20单。

　　光大证券半年报显示，投资银行业务实现收入4.27 亿元，同比增长220.15%。占公司营业收入比例跃至16%，去年同期占比仅为7%。报告期内，投行业务实现利润3.08亿，是去年同期的4倍。公司完成主承销项目10个，其中，权益类融资项目8个，债券项目2个。

　　兴业证券、西南证券也录得不俗的涨幅。兴业证券证券承销业务净收入同比大幅增加1.44亿元，增幅达263.06%。西南证券投行业务收入达到3.09亿元，同比增长140.2%，营业利润率也达到42.87%。上半年公司共完成股权融资项目9家，募集资金88亿元；完成债券承销项目2家，募集资金35亿元。

　　投行业务逆势出现亏损的是东北证券。半年报显示，东北证券保荐和承销业务上半年实现营业收入2118.86万元，发生营业支出3278.32万元，实现利润总额-1159.22万元。

　　自营业务仅一家亏损

　　国元证券暴增2052%

　　上市券商今年的自营业务打了个翻身仗，17家上市券商仅国海证券亏损，增幅最大的是国元证券，大增2052.38%，兴业证券、海通证券、光大证券、广发证券、国金证券增幅分别为460.43%、395.07%、315.3%、195.56%、

　　173.96%。而去年同期亏损的东北证券、太平洋证券今年上半年实现扭亏。

　　统计数据显示，17家上市券商2011年上半年投资净收益76.12亿元，比去年同期的27.18亿元增180%。

　　国元证券自营业务收入7647万元，比去年同期增长2052.38%；自营业务利润7105万元，比去年同期增加7171万元。但自营业务成本为542万元，比去年同期增长28.61%。

　　国海证券则是自营业务亏损的唯一家上市券商。其自营业务营业收入为-4168.47万元，同比下降幅度达145.01%。

　　中信证券报告期内自营业务收入同比增长423.90%。截至报告期末，公司自营盘规模为476.03亿元，较2010年底规模有所减少，其中权益类资产占比为48.33%，债券类资产占比为47.18%，权益类和债券类配置较为均衡。海通证券实现自营业务收入7.63 亿元，利润总额7.03 亿元，同比增幅395.07%。

　　东北证券上半年实现营业收入667.47万元，同比增加103.61%；实现利润总额429.72万元，扭转去年同期该业务亏损局面。

　　太平洋证券净利润为1.35亿元，同比增长139.45%。其中，投行业务收入1.3亿元，同比增加74.88%，投资业务营业收1.22亿元，较去年同期的亏损业绩大幅增长。