券商多空分歧严重 中金公司领衔看多
中国证券网讯(记者 屈红燕)由于“钱荒”再度来袭，上证综指跌破2100点，尽管银行间同业拆借利率今日大幅回落，但两市大盘欲涨还跌，尾盘再度回落。恐慌时买入还是远离市场，记者分析券商券商近期观点，发现彼此之间分歧严重，中金公司以“恐慌可能提供买入良机”的观点领衔看多，而安信证券则旗帜鲜明地提出“上半年配置货币”。
在近日内部流传的一份中金公司报告中，该公司研究部主管梁红表示，“从央行近期的言行来看，银行间市场回购利率突破7%似乎并非是其本意，央行在微博中关于财政支持节奏的措辞耐人寻味。因此我们对今年政府的财政收支与先进收支变化进行了详细分析。我们的分析结果显示年初以来中央政策采取了具有实质性紧缩效应的财政政策，同时现金管理方面持续回笼流动资金。”
梁红同时还表示，无论财政支出格局出现了何种‘意外’变化，央行应该都有足够的政策工具来平滑银行间市场的波动。由于政策失误导致经济硬着陆的风险仍然较低，流动性过于紧张及其对实体经济的负面影响只是暂时性的。
“尽管政策不确定性引发的风险溢价未来仍可能居高不下，但我们认为实体经济的效益仍在得到持续的改善。鉴于此，我们认为市场的恐慌可能再次提供买入良机，尤其那些基本面向好而近期超跌的股票。”梁红说。
安信证券则对明年股市行情整体悲观。长期从事买方业务的安信证券首席策略分析师吴照银观点极为鲜明：明年股市整体趋势是下行的，除春节前可能有点机会，整体降低仓位，以防御为主。“上半年维持配置货币，下半年可能债券会迎来一个机会。”原因在于，宏观经济明年可能重归下降通道；二是货币继续紧缩，资金处于非常紧的状态；三是改革是有成本的，不会边破边立，而是先破后立。
平安证券[微博]王韧则表示，资金面压力抑制“春季躁动”。王韧认为，市场沉醉于内部改革带来的风险溢价下降，却选择性忽视了外部资金面的冲击。年底国内资金面的季节性压力叠加潜在9号文冲击，春节前资金面持续偏紧格局难以改变，在资金面紧平衡制约下，央行SLO 至多能稳定短期利率并驱动短期反弹，但却无法打造春季躁动。QE 退出将对外汇占款形成负面冲击，而人民币在岸离岸汇率倒挂也显示未来几个月外汇占款不容乐观，和去年截然相反，也将直接压制行情表现。高利率环境下，市场仍以追求高弹性资产为主，结合当前机构调仓需求以及流动性对资产估值弹性的束缚，市场缺乏系统性机会，只能做结构性挖掘。(编辑 梁伟)
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