证券时报记者 付建利

　　临近岁末，券商的年度策略报告一波又一波地袭来，赶场的分析师和研究员们又忙乎了一阵。也总有好事者喜欢在年末对比一下股市的实际走势和券商上一年度的预计，结果基本上总是不尽如人意。比如券商的十大金股，大多成了熊股；券商预测的点位，往往跟股票市场实际的走势“大异其趣”。券商的这个范儿，就是测不准原理的范儿。

　　不确定性原理(Uncertainty principle)，又称“测不准原理”、“不确定关系”，是量子力学的一个基本原理。用在股市上，就是指股票市场的走势千变万化，想要准确地预测未来的走势，几乎是不可能的事情。

　　哲学上有一句相当有哲理又很绕口的话，就是说，哲学是什么？哲学是什么就是在于它什么也不是；哲学有什么用？哲学的用处就是在于它什么用处也没有，然而没有用处的用处又是最大的用处，所谓“无用之用，是为至用”。把这段话移植到股市上来，就是：股市能够预测不？股市的预测就是在于它不可预测，只不过，这种不可预测的预测，确实是没啥用处的。就连股神巴菲特也坦言“从没有见过能够预测市场走势的人”。“对于未来一年的股市走势、利率以及经济动态，我们不做任何预测。我们过去不会、现在不会、将来也不会。”

　　巴菲特认为，股票本身确实是有价值的，但股市本身是非理性的，是不能预测的。这就是股市的“测不准原理”，只要你进行预测，就要面临错误的结局。这似乎是一种宿命论，但又是被实践反复证明的真理。股票的背后是人，人的背后是人性，古往今来把人性看透的，又有几人？

　　看看券商策略报告中那些颇有些语不惊人死不休的词句吧，比如“不畏浮云遮望眼”、“打持久战”、“迎接新一轮曙光”、“黎明前的黑暗”，这年头，为了吸引眼球，券商的策略也整成标题党了。只可惜，券商看走眼的时候占绝大多数。比如去年年底，多少券商说今年是前低后高，也有人说是前高后低，可如今看来，都错了。券商们唯一看对的是“震荡”，可是，“震荡行情”这个预判，真的是放之四海而皆准啊，请问，A股市场哪一年没有震荡？全球股市哪一年又没有震荡？任何一个投资者，都可以拍着胸脯说：明年的A股一定是震荡行情！其实，这句话说了等于没说！

　　如今，不少券商又做出预测，明年的A股市场要比今年好，股市会从明年一季度开始好转，蓝筹股存在估值修复的要求，云云。而这些天，A股市场已经展开了一波凌厉的反弹，蓝筹股成为反弹主力。形势似乎正朝着券商预计的方向运行，只是，当花开花落之后，券商这一次的预判，又会有几分是真，几分是假？

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