记者 刘柯

　　受汇丰控股即将出售所持股权影响，中国平安[微博]A股和H股最近均跌跌不休，H股在半个月时间从64港元跌到58港元，A股则从41元人民币跌到36元，阶段跌幅均在10%左右。不过令人意外的是，就在中国平安利空不断的情况下，招商证券[微博]和东方证券却在最近两天迅速发出 “唱好”的研究报告，东方证券更是把中国平安的目标价提至85元，是现价36.44元的2.3倍。

　　券商研报给出放卫星一般的 “天价”并不罕见，最典型的是当年银河证券给攀钢钒钛开出188元的天价，而东方证券也在最近几个月时间猛推中国联通[微博]，给出的8.18元的目标价是现价3.24元的2.52倍。在很多时候，投资者会对中小券商发布的研报不太在意，即使给出 “天价”，也会认为不过是水平问题。但是我们看到，上述给出 “天价”的券商都不小，招商和银河甚至是排名前列的券商。

　　那为什么会出现这种情况呢？实际上，上述公司值不值那个价有时候并不重要，重要的是研报能不能引起关注，能不能达到效果。什么意思呢，无论是中国平安、攀钢钒钛还是中国联通，它们都是机构重仓股，在遭遇市场系统性风险时，确实需要卖方研究员给机构打气，何况这些公司的理论基本面肯定不错。比如中国联通，它的3G网络是全球最成熟产业链最丰富的，理论上甚至可以靠WCDMA打赢中国移动[微博]，这样一想，那它8.18元的目标价还低了，中国移动的港股价可是86港元，中国联通连零头都没赶上。但现实又如何呢？中国移动就是靠着2G都能每年赚1259亿，中国联通拼了老命才42亿。

　　券商研报频放 “卫星”的另一个原因，是无论你把目标价定到多少，都没什么责任，买不买是你自己的事情，我看好是我的事，见仁见智。这就很有意思了，银河证券拿攀钢钒钛开玩笑，也没看它被市场唾弃，东方证券一直力推不涨的中国联通，也没人过问一下是否有猫腻。既然市场环境就是如此，那券商就可以信口开河，爱信不信，这也许就是A股文化。

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