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　　公募非公募两大榜单 卖方研究版图全呈现中信申万继续领跑 民生华创新锐崛起

　　中信证券、申银万国凭借强大的卖方研究综合实力，连续三届稳居“本土金牌研究团队”前两名，民生证券、华创证券进一步巩固了卖方研究新势力的地位。

　　本刊记者 张鲁晶/ 文

　　作为中国本土证券研究领域的盛会、卖方研究的风向标，《证券市场周刊》主办的“水晶球奖”评选历经六届，见证了证券市场的风云变幻，见证了本土证券研究的潮起潮落，其指引的卖方研究转型之路——走出同质化竞争，创新研究及服务模式愈发清晰。

　　同时，伴随卖方研究的市场化进程，中国资本市场也在逐步走向成熟。公募基金与机构投资者简单画上等号的局面已被颠覆，保险机构、公募基金、私募基金等多元化机构投资者博弈的时代已经来临，使得许多券商研究所找到了未来发力的新战场。

　　本届“水晶球奖”首次将投票群体划分为公募类与非公募类，其中公募类投票人主要为公募基金公司，而非公募类投票人则由追求绝对收益的保险资产管理公司与私募基金公司投票人构成，上述两类投票人的评选办法各成体系，并分类独立统计，并最终形成公募类及非公募类双榜单。

　　我们相信，提纯后的公募类榜单将可以更好地呈现卖方研究机构在争相服务公募基金这一存量客户群体中的角力结果，而独立的非公募类榜单，将有助于在券商创新、变革元年，捕捉其对增量客户群体差异化服务的最新动向及整体态势。

　　公募类榜单

　　在公募类评比中，经过激烈角逐，34个研究领域奖、4个研究类机构奖、3个销售类个人奖、2个销售类机构奖、2个机构关系奖以及2个特别奖共计47个奖项最终花落26家机构，获奖机构个数相较2010年度的15家以及2011年的20家，连续第二年呈上升态势，卖方研究在变革中角力加剧。

　　在最能反映研究所综合实力的“本土金牌研究团队”奖项中，中信证券研究部以73分六度蝉联桂冠。中信证券研究部本届共获得6个研究领域的第一名、6个第二名、4个第三名、2个第四名、3个第五名。较之2011年，获得第一名的分析师人数及总分均有所下滑，与第二名的差距也由上一年度的24分缩小到13分。紧随其后的申银万国[微博]、国泰君安分别以60分及48分位居第二、第三位。广发证券及银河证券整体表现抢眼，分别以39分、27分，携手入围综合实力榜前五。

　　整体而言，虽然中信证券继续领跑综合实力榜，但领先优势已逐年缩小。依据“本土金牌研究团队”奖项的评选规则，在各领域取得前五名的分析师或团队将依据所获名次由高到低向其所在券商贡献5、4、3、2、1的积分，照此计算，本届评选共设立宏观经济、策略研究、中小盘、新能源等共计34个研究领域，可分配积分共计510分。

　　本年度获得积分的券商研究机构共计26家，相较于上年的23家，奖项分散程度加剧，积分排名前五的券商研究机构共计获得247分，占可供分配总分的48%，较上年下降6个百分点，这意味着卖方研究的竞争已日趋白热化。

　　34个研究领域的第一名，分别被中信证券、申银万国、广发证券、银河证券、招商证券[微博]、中金公司、国泰君安、国金证券、中投证券、长江证券、光大证券、民生证券、瑞银证券、齐鲁证券、中信建投、兴业证券16家机构获得。其中连续多年捍卫行业霸主的神话，以及蓄势而发、成功突围的好戏继续在本届评选中上演。

　　个人奖方面，瑞银证券林浩祥成为本届最大黑马，首次坐上有色金属行业头把交椅。而中信证券汽车和汽车零部件行业分析师李春波以及家电、休闲品和奢侈品行业分析师胡雅丽各自领导的研究小组则再次续写传奇，连续六届荣登各自研究领域第一名。

　　此外，部分中小型券商的差异化发展策略也初见成效，东兴证券弓永峰所领导的团队在本届新设立的新能源行业评选中获得第二名。而平安证券[微博]在2012年年初经历转型阵痛后，定点发力的减法逻辑显现成效，时隔多年重回水晶球奖榜单，在电子、批发和零售及中小盘三个领域中斩获佳绩。

　　机构奖方面，申银万国成为最大赢家，一举将“最具影响力研究机构”、“最具独立性研究机构”、“最具创新能力研究机构”、“金牌会议举办人”及“金牌路演和客户访问人”5个奖项的第一名收入囊中。而民生证券及华创证券崛起势头不减，再次入选“进步最快研究机构”，并同时收获“进步最快销售团队”奖项。

　　中信证券、申银万国、中金公司、国泰君安、中银国际、安信证券、广发证券及东方证券亦在机构类奖项评选中有所斩获。

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