今日投资 杨艳萍

　　今日投资财经资讯有限公司量化研究显示，当前投资评级排名前20只股票中，房地产类股票6只；软件类股票3只；建筑工程、机械制造、通讯设备类股票各2只；其余5只个股分布于家庭耐用消费品、生物技术、饮料生产、化工品和计算机硬件与设备5个行业中。现就建筑工程做简要分析。

　　今年上半年，世界经济延续2011年缓慢复苏的态势，全球经济增长放缓，中国经济数据亦呈现回落态势。经济低迷对建筑业的发展有显著影响。与建筑行业密切相关的我国固定资产投资增速高位趋缓，2012年1-6月同比增长达20.4%，增幅同比回落5.2个百分点。

　　数据显示，2012年上半年我国建筑业经营业绩增速明显回落，主营业务收入46311亿元，同比增长15.2%；利润总额1397亿元，同比增长20.4%。35家重点建筑工程类上市公司，今年上半年业绩，有19家公司净利润出现了正增长，16家公司净利润出现负增长，其中有1家公司出现了亏损。整体业绩比较好。

　　近期基建加码，板块估值得以修复。数据显示，上周建筑工程板块上涨7.97%，分别跑赢上证指数和沪深300指数4.55和2.88个百分点。分子行业来看，铁路工程、路桥工程、房建工程、水利工程、国际工程、钢结构、工业工程、装修工程、园林工程分别实现涨跌幅7.30%、5.69%、4.53%、7.27%、10.15%、11.91%、7.18%、11.78%、11.06%。

　　近期发改委密集批复城轨、公路和市政项目总额近1万亿，基建加码预期逐步兑现。批复的项目有25条轨道交通线路，13条公路、10个市政项目和7个港口航道项目，总额近1万亿。国泰君安韩其成表示，5月以来，温总理多次强调“稳增长”。今年出口增速不容乐观，需求拉动作用力尚少，7.5%GDP增速目标依然需投资拉动。近期的项目集中批复及领导人表态正是“稳增长”措施的兑现。项目集中批复的意义在两方面，一方面是为低迷的经济注入真金白银，相关企业将会受益；另一方面也展现了政府对于稳增长的决心。

　　招商证券(微博)分析师孟群认为，基建加码预期逐步兑现，其他板块预期进一步强化，带来整体性估值修复，并逐步转向结构性调整。后续预期逐步兑现的细分板块将获得更大程度的估值修复，结合受益时间、程度和确定性的判断，建议重点关注水利水电、西部基建、市政(含轨道交通)、文体卫生板块、装饰板块。

　　重点关注公司：1、中国水电和葛洲坝(水利水电)：景气处于底部向上的阶段，随着审批、信贷和电力企业盈利改善，水利水电向上预期有望兑现；2、成都路桥(西部基建与市政)：区域需求维持景气，盈利增长40%，订单增速将达到50%，未来处于主升浪过程；3、洪涛股份和亚厦股份(城轨与文体)：主要受益于城市轨道交通建设和文体卫生装修业务；4、江河幕墙(重点项目)：主要受益于重点项目建设。

　　截至9月7日，铁路工程、路桥工程、房建工程、水利工程、国际工程、钢结构、工业工程、装修工程、园林工程的PE(整体法)分别为7.54、7.46、7.62、10.29、13.53、19.82、12.23、35.29、37.35，相对于全部A股的溢价率分别为1.26、2.36、0.98、1.19、1.39、1.61、1.49、2.30、2.86。