证券时报记者 江南

　　屋漏偏逢连夜雨，一度被人员流失困扰的中投证券研究所最近又添烦心事。

　　日前，据证券时报记者获悉，中投证券已将机构销售业务并入研究所，并在今年二季度要求研究所独立经营、自负盈亏，这意味着研究所不仅拿不到公司拨款，还要面临较大的盈利压力。而该研究所此前刚刚经历了一波人员流失的阵痛。

　　影响力成困扰

　　今年初，中投证券在业务改革中，将原属经纪业务范畴的机构销售业务划拨至研究所，随后又正式确立了研究所的独立经营目标。

　　不巧的是，该公司研究所刚刚经历了一场人员流失，包括策略研究以及数个行业研究团队出现了人员出走现象。

　　中投证券研究所现有团队超过90人，其中，研究员队伍为60人左右，在卖方研究所中人员规模位居中游。虽然该研究所的首席分析师较多，但遗憾的是，其中有行业影响力的大牌分析师并不多。

　　据悉，该研究所上榜新财富最佳分析师评选的研究团队仅有医药行业、建材行业、债券行业三个类别。

　　“缺少独具影响力的大牌坐镇，去买方机构路演难免会被轻视，或以各种理由推脱不接受服务。”该研究所相关人士表示，“发布的研报观点无人注意，肯定不利于行业研究员的快速成长。”

　　因为难以实现自我价值，该研究所部分年轻的研究员选择了出走。

　　人力成本遭削减

　　除却难以获得买方机构青睐外，薪酬较低也是该研究所此前人员出走的一个重要原因。

　　目前，中投证券研究所普通研究员平均基本月薪约几千元，处于行业下游。调查显示，东方证券等卖方研究所的基本月薪超过中投证券研究所的一倍以上。

　　“以前研究所是由公司拨款，经费宽裕，还会经常发放季度奖金，现在就不太可能了。”该研究所相关人士表示。

　　弱市之中，中投证券研究所的人力成本的削减幅度就更大。

　　与部分中小券商类似，该研究所已经开始削减研究员调研、路演的经费开支，例如研究员在调研前必须申报相关调研信息，经管理方同意后方可拨款预付。

　　临近9月，依照行业惯例，券商研究所为了获得新财富评选的好名次，常常开支不菲以供拉票之需。相较此前的出手阔绰，今年为了控制预算，中投证券研究所似乎格外保守。据了解，该研究所研究员需要就拉票活动内容以及意义递交详细报告，以供管理方划批预算。

　　收入压力渐显

　　面对自负盈亏的要求，中投证券研究所人员难免忧心忡忡。

　　“压力都比较大，拿不到公司拨款，要努力去争佣金分仓，否则年末没有分成奖金。”中投证券研究所相关人士表示，“倒逼机制之下，研究员做好买方机构服务的紧迫性便格外突出。”

　　压力大是显而易见的，统计显示，去年，该公司佣金分仓收入约为6638万元，位居行业第24位，据该研究所人士透露，研究所约得4000万元分仓收入，其中一部分还要上缴公司。

　　这笔收入对于近100人的卖方研究机构而言并不宽裕，对于研究员个人而言，薪酬压力就更大了。

　　据了解，该公司研究所内部采取研究员分仓月度排名制，每月根据研究团队所争取的佣金分仓排名选出前十，也只有位列前十的团队才可以根据佣金分仓获得提成奖金，否则只能获得基本收入。

　　“我们经常加班至午夜，每天不停以短信、邮件向买方机构推送服务。”中投证券研究所的一位研究员面对压力很是无奈。