买入、增持、推荐、强烈推荐评级合计占76.17%，申万周海晨210份产量最多

　　理财周报中国分析师实验室研究员 谭婷/文

　　轻工业，主要提供生活消费品和制作手工工具的工业，与我们日常生活息息相关。

　　按同花顺行业分类，目前该行业共有83家A股上市公司。

　　2011年，在上证综指跌21.68%、深证综指跌32.86%的熊市环境下，该行业上市公司平均跌26.18%，跑输大盘。

　　而同期，有145个分析师就该行业63家公司发布了1721份研究报告。其中，买入、增持、推荐、强推评级合计占76.17%。

　　靠谱率68.22%，申万周海晨最勤快

　　1721份轻工业研报，组织架构如下：

　　由59家券商研究所发出，出自145名分析师之手，研究标的有63家公司。其中，行业研究类是主体，占1188份，定期报告类有328份，个股评级类205份。

　　145名分析师中，申银万国(微博)周海晨最勤快，其2011年共发布210份研报，平均不到两天一份，共关注了31家公司。此外，研报数量破百的还有齐鲁证券的朱嘉、中信证券(微博)的朱佳、东方证券的郑恺，研报数量分别为204份、124份、104份。他们4人所发研报数占该行业总研报数的37.3%，可谓是行业主力分析师。

　　那他们的预测能力如何？哪些人在做价值判断，又有哪些人在忽悠投资者？

　　对此，理财周报分析师实验室分别计算了分析师对公司的预测涨跌幅，和公司区间最高涨跌幅，然后将两者进行比较，两者偏差越趋近0，则代表分析师预测越准确，我们还将偏差在[-20%，20%]间的视为靠谱研报，反之视为误判研报。

　　据统计，两者偏离在[-20%，20%]间的有1173份，占比68.16%，即行业整体靠谱率为68.16%。相反，偏离值小于等于-100%或大于等于100%的有8份，其中5份出自中信证券的朱佳、2份出自东方证券的郑恺，还有1份出自申万的周海晨，3人均为上述行业主力分析师。

　　从分析师角度统计，有62人靠谱率为100%，15人靠谱率为0。此外，行业主力且多次被新财富评为造纸印刷行业最佳分析师的周海晨，靠谱率也并不高，为64.29%。

　　从上市公司层面来看，纸业类公司明显受到分析师们的集体关注。我们统计，被关注90次以上的公司有3家，分别是潮宏基(120次)、太阳纸业(91次)、晨鸣纸业(90次)。被关注50-69次的有12家，分别是博汇纸业、瑞贝卡、美克股份、岳阳林纸、永新股份、星辉车模、飞亚达A、通产丽星、合兴包装、美盈森、明牌珠宝、景兴纸业。

　　从出报告的分析师数来看，最多的是潮宏基，共有37个分析师关注过它，其次是晨鸣纸业，有22个。综合可以看出，晨鸣纸业和潮宏基是最受分析师们关注的两家公司。

　　中信证券朱佳“死咬”晨鸣纸业

　　虽然去年大盘熊冠全球，但轻工业行业的分析师们依然比较乐观。

　　从他们研报中给出的评级就可看出。在1721份研报中，买入评级占29.4%，增持评级占28.99%、推荐评级占13.13%，强推评级占4.65%，四类合计占比76.17%。其中，美克股份被强推14次最多。

　　乐观固然很重要，但也不能盲目。最受关注的晨鸣纸业和潮宏基去年市场表现并不尽如人意，晨鸣纸业全年跌30.83%，潮宏基跌24.44%。

　　细看晨鸣纸业的90份研报，22个分析师共给出34次买入评级，是该行业被推荐买入次数最多的公司。

　　上述行业主力分析师朱佳10次给出买入评级，但每次都与实际大幅偏离。

　　比如，去年1月，其发布名为《纸价高位持稳，盈利增长较快》的行业报告，重点推荐买入晨鸣纸业，预测区间6个月，目标价10.66元，预测涨跌幅49.51%，可是到7月4日时，晨鸣纸业股价仅7.44元，就算与此区间最高涨跌幅比，也有26.23%的偏离。

　　随后，6月，大盘不断下挫，但仍为改变朱佳对晨鸣纸业的执着看好。在其发布的2011年下半年投资策略报告中，大呼“造纸波澜不惊、轻工掘金龙头”，“二季度起原材料价格和纸价趋稳，行业盈率水平回稳，看好向上游延伸的纸业龙头”，继续给予晨鸣纸业买入评级，预测6个月目标价仍为10.66元，预测涨跌幅55.39%，但12月到期时晨鸣纸业股价仅剩4.7元，即使与其区间最高涨跌幅相比，仍有50.44%的偏离。