理财周报中国分析师实验室研究员 陈强/文

　　电子元器件行业经过十几年的发展，逐渐从新兴行业转向成熟，很多企业已经实现了规模化的发展，这个时候，成本控制往往至关重要。

　　一个行业走向成熟的过程中，又会衍生出很多细分行业，这些细分行业比如LED照明等在资本的激荡中正迅猛成长。

　　2011年，在电子元器件行业，一共有189名分析师对98家公司出具了2353份研报。在189名分析师中，国信段迎晟以129分夺行业冠军。在97家公司中，长盈精密被出具96份研报，是此行业最热门公司。

　　国信段迎晟129分夺冠，兴业刘亮182份高产

　　在理财周报《中国分析师报告》的排名中，电子元器件行业排名第一的分析师是国信证券的段迎晟。他2011年共出具137份研报，太保守研报(偏离率≤-20%)有25份，太激进研报(偏离率≥20%)有8份，重大误判研报(即这两者相加)共33份，占总研报的比例(重大误判比率)是24%。

　　此外，段迎晟共发现二只牛股，在理财周报“中国分析师报告”中最后总得分是129.07分，总排行榜中排名第七，在电子元器件行业榜单中排名第1。

　　这个行业最高产的分析师是兴业证券(微博)的刘亮，2011共出具研报182份。刘亮在理财周报“中国分析师报告”中最后总得分是-52分，总排行榜中排第816位，在该行业中排第101位，高产并未能保证高质量。

　　除刘亮外，电子元器件行业高产分析师还有长江证券(微博)的陈志坚、光大证券的赵磊，他们2011年发布此行业研报的频率也较高，分别出具了158份、129份。在这个行业，也仅他们三个研报数量上百。

　　电子元器件行业研报数量超过50份的分析师一共有9个，其中光大证券有赵磊和周励谦两人，而兴业证券、长江证券、广发证券(微博)、长城证券(微博)、国信证券、申银万国(微博)、国泰君安各有一人。这些券商的分析师在电子元器件行业比较活跃。

　　2011年，电子元器件行业出具研报数量少于10份的有131位，占行业总分析师189人的70%，其中一年仅发布一份研报的分析师有44名，此行业分析师发布研报的频率相比其他行业偏低。

　　长盈精密被出具96份研报最受关注

　　2011年，在电子元器件行业，有98家公司被分析师出具了研报。其中，分析师最关注的是长盈精密，共有35位分析师对其出具研报。

　　其中，海通证券(微博)的邱春城和长江证券的陈志坚是最关注长盈精密的，两人都各出具了8份研报。邱春城8份研报给了7个买入评级1个增持评级；陈志坚全部给的是推荐评级。

　　此外，行业冠军分析师国信证券的段迎晟2011年也特别关注长盈精密，共出具7份研报，全部是给予“推荐”评级，长盈精密年内的突出表现无疑给段迎晟增添了夺冠筹码。

　　只是，长盈精密2011年全年涨幅达14.37%，跑赢上证指数36个百分点。

　　关注度仅次于长盈精密的是阳光照明，全年被分析师出具90份研究报告。主推它分析师有4人，分别是国信证券的王念春、中信证券(微博)的胡雅丽、国金证券的王晓莹、兴业证券的刘亮。其中王念春共出具11份研报，其他3人均出具10份。

　　其中王晓莹10份研报全部给予买入评级，其他3人均给予推荐评级。

　　不幸的是阳光照明去年全年下跌了38%，四分析师对此股票判断均过于激进。

　　除了长盈精密，还有莱宝高科、水晶光电、乾照光电、江海股份、顺络电子的关注度也较高，分别被出具研报90份、84份、79份、77份、68份、66份。

　　有被追捧者就有被冷落者，在理财周报分析师实验室统计的电子元器件行业中，关注度较小的公司也比较多。据统计，被出具研报少于10份的公司有33家，占97家公司的三成。

　　此外，联建光电、力合股份、有研硅股、新亚制程、实益达、康强电子、东光微电、ST安彩8家公司仅被出具一份研究报告。

　　行业去库存继续，静待景气回升

　　在电子元器件行业，分析师主要关注的方面有行业政策、行业景气度、新增产能、毛利率、成本、库存、产业链扩张等等。

　　2011年的电子元器件行业，分析师比较热门的话题是“产能不断扩张，去库存中等待行业景气回升”。2011年行业冠军国信证券段迎晟年底发布《去库存仍在继续、静待行业景气回升》，2012年他仍看淡这个行业。此外，光大证券周励谦于2011年10月底发布《三季度增长放缓，行业景气仍不容乐观》的研报。

　　而华泰证券马仁敏于去年年底发布研报表示：“行业景气仍在底部，关注结构性投资机会。我们认为未来随着行业净利增速的下滑，行业的高溢价未来有可能回归正常水平，综合来看我们给予2012年电子元器件行业‘中性’评级。”

　　在2011年，电子元器件行业还有个分析师主推的领域——LED照明。在过去的一年中主推这个行业的分析师排名都不佳，LED行业产能过剩引致的全行业微利甚至战略亏损让主推的分析师们非常尴尬。

　　2011年4月22日，建银投资的王鹏在乾照光电的研报《未来看LED芯片产能扩张》中表示，“公司高亮度四元系红、黄光LED芯片基本实现满产满销，未来公司产能还将不断提升，我们预计2011年全年产能将达到400亿粒。”给予公司“推荐”评级。

　　2011年4月26日，中信证券唐川在水晶光电的研报《加快LED蓝宝石衬底扩张步伐》中表示，“预计公司项目‘LED蓝宝石衬底’下半年将取得突破”，给予“买入”评级。

　　不过对于这个行业，也有极少数分析师在提示风险。2011年5月30日，申银万国王华发布行业研报《全产业链成本创新，LED第一轮行业洗牌在即》，他认为LED 行业有局部的风险，“现在的风险不是整个行业的风险，而是芯片和封装在彼此独立相对独立的产业链环节内部的风险。”对此，他给予行业“中性”评级。