2009年判错，2010年又错，2011年再错……尽管预测总是与结果差之千里，但是券商还是乐此不疲地发布来年的策略报告。而随着大盘不断破位下行，券商对明年大盘点位的预测也越来越悲观，近期发布策略报告的德邦证券(微博)、中信建投以及中金公司纷纷将明年大盘指数看低至1800点附近，和一个月前银河等券商2300点至3000点的普遍预测大相径庭。

　　与此同时，相比此前不少券商推出金股，近日券商开始对金股避而不谈。分析人士表示，券商对金股态度的转变，是对A股市场发出的无声抗议，因为价值投资在A股已经沦为“笑谈”。

　　券商预测点位“节节败退”

　　一个月前，大盘尚在2400点左右徘徊，彼时券商对于2012年大盘点位的预测几乎都在2300点上方。一个月后，大盘已经数度破位，三年新低刷新至2149.42点，券商发布的年度策略报告，也开始一个比一个悲观。

　　12月17日，德邦证券首席策略分析师张海东在投资策略报告发布会上预计，2012年仍将是振荡市，股指总体将在1900点-2700点范围内波动。时隔不到一个星期，中信建投2012年度投资策略会12月22日举行，其策略分析师郑联盛表示，中国正在经历增长中枢下移的过程，将使中国经济和股市的复杂性进一步提升，如果没有遭遇外部的风险，市场可能会逐渐平复，沪综指运行区间可能在2000点~2600点之间；但是如果外部冲击放大出现内外风险夹击的情况，就可能会有“平湖见惊雷”，沪综指可能会低至1800点。

　　而1800点还并非是近日券商最悲观的预测。中金公司12月19日发表了业界至今为止最悲观的预测，预计明年二季度将出现阶段性的行情，三四季度继续回落，全年呈现倒V型走势。指数将出现40%的振荡幅度，预计最高点位在2800点左右，最低点在1680点左右。

　　除了预测低点不断”破位“之外，券商预测的明年高点也在不断下行。在多数券商认为明年股市将会先抑后扬、高点在3000点乃至3200点左右时，安信证券认为，“3000点只是个奢望”，下半年市场还会下跌。

　　年度策略羞谈“金股”

　　除了点位的预测之外，还有一个现象似乎也可以说明券商对明年前景的谨慎。在往年，各大券商的“十大金股”是年度策略报告中不可或缺的内容，在今年早期推出策略报告的券商中，也有不少涉及了明年荐股。然而随着券商2012年年度策略报告渐近尾声，近日发布“十大金股”的券商却寥寥无几，羞谈金股似乎成了默契的“潜规则”。

　　如中信建投表示，明年将会迎来资本市场的重要底部，其演变有两种不同路径，只有两个配置主题是相对确定的，一是非制造业部门的投资扩张，一是结构转型中消费和服务行业壮大带来的投资机会，“像水利、环保、电力这些行业，在这样的经济形势下，肯定会提前启动”，至于更细致的选择如细分行业和相关个股则干脆闭口不谈。

　　而安信证券在行业和个股选择时更明言，明年全年不会出现主导性行业，也不会出现单一风格，而是表现为成长型与价值型交替反弹，“成长类公司估值过高，而价值型股票得不到基本面持续而稳定的支持，因此它们的反弹均不会持久”。

　　对于这种现象，方正证券(微博)资深投资顾问潘益兵表示，对于金股态度的转变，说明券商开始发出了无声的抗议，因为价值投资在A股已经很难生存下去，那么花大代价找出金股又有什么用？这也恰恰说明机构悲观到极点，即使明年A股的行情再差，估计都不会差得超出预期。

　　2012

　　券商在基本面上绕不过的几点共识

　　共识一：经济增速继续下滑

　　在券商的年度策略报告中，经济增速下滑被当做一个确定性的事件来描述。多数券商预计，2012年中国经济增速将在8%-9%之间，低于2011年9%-9.5%的水平。据统计的10家券商对2012年GDP增速的预测，预测最高值仅为9.0%，最低值为8.0%，均值为8.5%。

　　共识二：流动性相对改善

　　不少券商认为，存款准备金率或将从此步入下降通道，2012年流动性好于今年已毋庸置疑。

　　共识三：通胀水平回落

　　高通胀可谓是扼杀2011年A股的最主要因素之一。2012年通胀将延续回落趋势，全年CPI同比涨幅将在3%-4%之间。

　　共识四：盈利增速继续下滑

　　如同经济下滑一样，上市公司盈利增速下降也被诸多券商当做一个确定将要发生的事实来描述，所不同的只是下降幅度以及下降阶段的不确定。

　　大多数券商认为，明年一季度盈利增速下降幅度最大，此后业绩可能出现回升。

　　监管声音

　　郭树清：对A股有信心

　　证监会主席郭树清昨日在一个论坛上表示，对中国股市有信心。

　　郭树清表示，规模上中国GDP已经世界第二，股市也是世界第二，债市世界第五，更重要的是有一批实体经济企业，没有这些企业中国经济不会有这么强大的实力。“这些企业相当一部分已经上市，还会有继续上市的，所以我们有信心。”就这一发言，央行原副行长苏宁在同一论坛上调侃：“幸好讲这段话时已经收盘了，不然尾盘又要拉升了。”

　　另外，郭树清表示，券商开始申请评级机构资格，以后一定会慢慢放开。12月28日晚间，证监会网站对新一批证券机构行政许可申请予以公示。其中国信证券、安信证券、中信证券(微博)等12家公司，集体在12月19日提出资信评级业务审批。