时任中信证券公用事业首席分析师的杨治山，因涉嫌违规交易股票已遭证监会立案调查。

　　漳泽电力昨公告称，原中信证券首席分析师杨治山担任公司独董期间违规

　　早报记者 忻尚伦 实习生 唐思慧 

　　46岁的杨治山曾是新财富行业最佳分析师第一名。

　　时任中信证券公用事业首席分析师的杨治山，因涉嫌违规交易股票已遭证监会立案调查。由此，关于券商分析师是否适合担任上市公司独董之职，屡屡受到市场质疑的“分析师独董”的合规性，可能将由此发生制度性的转变。

　　而就在几小时前，证监会主席郭树清在北京公开表示，我国证券公司的研究能力总体处于很低水平，无论对宏观经济还是上市公司分析能力都比较薄弱，在市场和社会上的影响很小，难以形成价值投资的引导作用。“这是我认为(与国际领先投行间)最重要的一个差距。”之前12月2日，上海证券交易所总经理张育军也建议，可以评个最差分析师奖。

　　证监会一月前核查漳泽电力重大资产重组

　　漳泽电力12月15晚公告称，因涉嫌违规交易股票，公司独立董事杨治山收到中国证监会调查通知书，对其本人进行立案调查。

　　漳泽电力董事会公告显示，现年46岁的杨治山是从2010年5月20日起被聘为独立董事，任期应到2013年5月20日止；同时担任漳泽电力薪酬与考核委员会委员。

　　与其他独立董事不同的是，在被聘为漳泽电力独董时，杨治山的另一个身份是中信证券公用事业行业首席分析师。并在2010年摘得新财富行业最佳分析师第一名的桂冠。堪称是业内的“明星分析师”。

　　漳泽电力在昨晚的公告中称，杨治山本人已于11月22日向公司董事会提交了辞职报告，公司六届十三次董事会已经审议通过，待2011年12月23日召开第三次临时股东大会审议通过后生效。

　　公告中未提及涉嫌违规交易的细节。

　　漳泽电力董秘王一峰昨晚对早报记者表示，中国证监会稽查总队在今年11月对漳泽电力当时拟进行的重大资产重组事宜的信息合成情况进行了例行核查，“目前对公司的调查也是围绕上述方面进行的。”但他表示并不知晓杨治山涉嫌违规事宜，与该次重大资产重组的内幕信息之间是否有关联。

　　漳泽电力在今年6月3日因重大资产重组停牌，10月28日发布重大资产重组公告称，同煤集团将进驻漳泽电力，接替中电投成为其新的实际控制人。停牌前一日，漳泽电力股价离奇涨停。

　　杨治山此前还曾担任粤电力的独立董事。但在11月22日晚粤电力发布公告称，因各人身体原因，杨治山向粤电力董事会提出辞职申请。杨治山从2008年5月15日起就被聘为粤电力独董，任期至2011年5月15日并被续聘。

　　粤电力2010年年报显示，杨治山当时为中信证券研究部质量总监。在此之前，杨治山曾任南方证券研究所电力、煤炭行业分析师，行业研究部经理；国信证券研究部联席主管(研究总监)、电力行业首席分析师；中信证券研究部高级副总裁、电力行业首席分析师。

　　根据杨治山2010年撰写的研究报告可见，在2010年被聘为漳泽电力独董之时，杨治山时任中信证券公用事业行业首席分析师。杨治山在业内的知名度颇高，在2005年到2007年，杨治山便获“新财富”“电力及公用事业”行业第二名，2008年到2010年为行业第一名。

　　分析师独董“风险敞口”

　　据中信证券内部员工透露，杨治山在国庆节前便已离开中信证券。杨治山昨晚也在得知早报记者身份后，便迅速挂断了记者电话。中国证券业协会上的信息也显示，杨治山现已处于“离职”状态。

　　其实早在今年9月份，隆平高科就发布了独董毛长青辞职的公告。毛长青当时的另一个身份是中信证券农林牧渔行业首席分析师，10年的从业经历，毛长青在业内也是口碑颇佳，并数度摘得最佳行业分析师冠军。

　　在当时隆平高科的公告中可见，毛长青在辞职报告中提及的辞职原因是，其所任职的中信证券在今年8月15日发布通知，规定公司员工不得担任上市公司的独立董事；此前已担任上市公司独立董事的，应自通知发布后一个月内向上市公司提请辞去上市公司独立董事职务。

　　就在同一天，创业板公司卫宁软件也发公告称其独董杨峰递交了辞呈。杨峰现任职于中信证券企业发展融资部，自2008年起担任卫宁软件股份有限公司独立董事。

　　11月5日，国泰君安前行业明星分析师、现销售交易总部董事总经理李质仙也向其担任独董的上市公司孚日股份递交了辞呈。后在12月1日，由于多次未出席鲁泰A的董事会，李质仙被深交所通报批评。

　　对于券商分析师是否适合担任上市公司独立董事，是业内一直颇有争议的话题，结论也是毁誉参半。

　　赞成者认为，研究员对行业一般都有十分深入的研究，他们对公司的发展还是能给出不少好的建议，如果能够尽职尽责，这对于公司本身、对于股东利益而言是有好处的。然而更多的声音则指出，分析师的主要受聘方是证券公司，而证券分析师应发布独立的第三方研究报告，显然不能与上市公司有利益捆绑；更进一步，券商有自营和代客理财业务，能接触到上市公司内幕信息的独立董事或许并不适合由券商员工兼任。

　　实际上，分析师担任独董的津贴，与他们本人在证券公司的工资不可同日而语。以杨治山为例，2010年粤电力给杨治山的薪酬是5.32万元，在漳泽电力是零薪酬；而作为新财富行业头牌，业内的平均年薪是100万元。

　　一券商名牌分析师就表示：“分析师与上市公司的关系是‘一衣带水’，并不是单纯的利益捆绑。之前并没有明确规定分析师不能担任上市公司独董。”但他认为，虽然漳泽电力事件发生时，杨治山并不一定是分析师身份了，“但可能从此业内就会出台自律规则了。”