□本版撰文 信息时报记者 詹丽冬

　　因分析师对东阿阿胶、涪陵榨菜的误读刚向投资者和相关上市公司道歉，券商再度因雷人研报被卷入到漩涡之中。 昨日，攀钢钒钛临时停牌，原因是“银河证券发布的研究报告相关内容需要公司进一步核实”。上周五，银河证券分析师王国平发布研报，称攀钢钒钛的股价可达到188元，攀钢钒钛当日强势涨停。不过，随后银河证券又发布道歉声明，称系计算错误。但攀钢钒钛停牌已成事实。

　　乌龙研报近来可谓层出不穷，其中不少出自申万、银河、中信这些大机构的知名分析师之手，令这些大券商机构名誉扫地。上半年券商所推金股一一沦落为熊股成为股市笑谈，也令券商不堪，而近期乌龙研报频出让这些研究机构的实力遭到进一步的质疑。

　　攀钢钒钛目标价188元？

　　《攀钢钒钛：股价被严重低估》这一研报，把银河证券和分析师王国平推到了风口浪尖。王国平的研报认为，如今股价仅在13元左右的攀钢钒钛股价可达到188元，或是受到这则研报的影响，攀钢钒钛在上周五午后强拉涨停，成交额达到30.1亿元。而盘后交易数据显示，游资在当日导演了这出涨停的戏剧，交易龙虎榜前5位游资合计的4.63亿元占成交金额的15.3%。不过，当日游资卖出的数量也不菲，卖出席上的3家机构，合计买出1.56亿元，另外两家营业部合计卖出1.66亿元。

　　其实，“攀钢钒钛目标价位可达188元”的研报一出，便引起市场的一片质疑。因为按照这个目标价，意味着攀钢钒钛的股价将涨近14倍，总市值将达到万亿级别，可以和中石油、工行并驾齐驱。“如果真有这么好，周五当日涨停价位怎么成交这么密集？卖的都是傻瓜吗？”“该股现在价位是13.44元，如果二级市场能卖到188元，早已有机构通过其他方式去抢钱了，还等到二级市场的炒客来买？”。

　　有分析人士当即指出，计算得出的数据只是个价值数据，市场价格还需要市场多空双方博弈决定，而且，三大矿山每股资源价值应该是个总值，也就是开采几十年甚至几百年的总价值，是需要摊算到每一年的，用股价与每股资源总值去估算一个现价，显然也存在不合理的地方。

　　面对市场的质疑声，银河证券在15日晚间，就研报事件发布致歉声明，公告称，该机构分析师发表的《攀钢钒钛：股价被严重低估》出现了数据计算错误，导致结果相差巨大。银河证券将目标价修正为56.12元，但仍坚持推荐攀钢钒钛的最终结论。

　　此外，银河证券还就周五该股的涨停发表声明，称“经过内部核查，截止报告发布日，本年度银河证券自营和资产管理业务并未买卖、持有攀钢钒钛股票，也没有提前将该报告提供给任何机构和个人。”

　　券商遭受新一轮信任危机

　　在攀钢钒钛之前，雷人研报就已频频出现，先是“2200元的天价榨菜”、再是“专业补脑残”的医疗器械，后是“被增量的阿胶”……，分析师不是闭门造车，就是炒作标题，职业精神和专业水准屡受质疑，乌龙研报频出，也令券商遭受新一轮信任危机。

　　6月24日，中信证券食品饮料行业首席分析师黄巍发布《推高端产品拉升企业形象》的研究报告，称涪陵榨菜今年推出的600克装的沉香榨菜零售价为2200元，成为涪陵榨菜最高端的产品，提升了涪陵榨菜高端产品形象，并且在研报中给予涪陵榨菜维持“增持”的评级。而针对这一研报，涪陵榨菜公司在6月29日发布澄清公告，称公司的“礼品榨菜”实际上在2007年初就已经推出，礼品榨菜实际上有20多个品种，售价从几十元到几千元不等，公司并表示，礼品榨菜推出至今，对公司业绩影响甚小。

　　6月29日，申银万国分析师娄圣睿和罗鶄两位分析师撰写的一篇关于东阿阿胶的研报称：“复方阿胶浆目前是一天服用3次，1次1支，公司计划将说明书改为1次2支，增加复方阿胶浆的使用量。”研报还指出，“到2015年东阿阿胶块每公斤零售价格非常可能达到5000元”，“九朝贡胶从几千元提到目前3.28万元，今年冬至将提到11万元左右”等。而到7月5日，东阿阿胶也出面发布澄清公告，称研报内容并不属实，公司称，公司产品复方阿胶浆的饮用剂量不可随意调整，且公司将产品价格近期也不会调整。申银万国在此后也向公众及东阿阿胶公司道歉。

　　此外，标题炒作成风也常受人诟病。6月24日，渤海证券分析师陈慧在冠昊生物新股定价报告中，将标题取为《专业补脑残，国产植入医械并蒂莲》引起争议，有业内人士指出，券商研报“标题炒作成风，实质内容不敢恭维”。

　　知名分析师替乌龙研报背黑锅

　　令人不解的是，这些乌龙研报有不少出自大券商和知名分析师之手。上述撰写出乌龙研报的分析师中，银河证券的王国平，系银河证券董事总经理、研究部负责人、研究主管，证券从业经历10年；申万的罗鶄，连续荣获新财富最佳分析师，位列生物医药行业的第一名；中信证券黄巍也是行业的首席分析师。

　　值得一提的是，银河证券的分析师王国平，研究的范围竟横跨八大行业，从巨灵财经上粗略统计，今年以来，有该分析师署名的研报就不下70篇，平均每月都有10篇左右的产量；从渤海证券的分析师陈慧今年以来发布的研报中也发现，该名分析师的研究行业也不下十个，今年以来，署有该名分析师的研报近120篇，平均每月产量在15篇以上。

　　有业内人士透露，这些研究范围横跨几大行业的分析师，很有可能是披着“马甲”帮别人挂名的，这些来自各行各业研究报告，大部分都不是分析师本人之手。这样的推测并非没有根据。像署有银河证券分析师王国平的几十份研报中，每个行业下方的联系人都不是同一个人，这个联系人可能才是研报真正的作者。1分2分3分4分5分