“阿胶研报”出错再惹质疑 丑闻频出令券商失去投资者信任

　　作者：记者 杜敏

　　中信证券“2200元天价涪陵榨菜”的研报门还未平息，申银万国的最新研报也遭到市场质疑。近日，申银万国一则有关“东阿阿胶修改产品用量，以达到增加销量”的研报引起广泛关注。对此，申银万国承认研报“不严谨”，并称目前已正式向山东东阿阿胶股份有限公司致歉，同时会将修改后的调研报告重新发布。 

　　事件回放

　　券商预测阿胶提价

　　近日东阿阿胶股东大会后，不少券商纷纷发布针对该公司的研究报告，透露其打算提价。申银万国分析师在研报中称：“2015年阿胶块每公斤很有可能达到5000元，目前是1500元。”中金研报更是语出惊人：“九朝贡胶从几千元提到目前3.28万元，今年冬至将提到11万元左右。”

　　更为雷人的是，申银万国在研报中，还暗示复方阿胶销量将随着使用量增加而上升。“复方阿胶浆目前是一天服用3次，1次1支，公司计划将说明书改为1次2支，增加复方阿胶浆的使用量。随着驴皮价格上涨，我们预计未来复方阿胶浆最高零售价格将会小幅上涨。”面对如此研报，不少投资者质疑称：“难道为增加销量提升业绩，可以随意修改药品使用量？那改成一次10支，销量增加更快！”

　　公司澄清

　　分析师可能有误读

　　针对此事，东阿阿胶官方微博回应称：“近期东阿阿胶在股东大会上透露公司捐赠5000万复方阿胶浆用于临床专项研究，有专家建议针对部分症状患者增加使用量的临床研究和相关论证，并报相关部门审批。公司绝不会因为追求利润，也无权修改产品说明书。唯有与政府部门、患者一起尊重科学研究成果，造福百姓！” 

　　此外，公司表示：“申万的调研报告之所以出现上述文字，可能是误解了股东大会相关信息。在6月28日的股东大会上，有专家建议，针对肿瘤患者可以进行增加阿胶浆使用量的临床研究，而分析师可能将这一说法误读成公司已做出这样的打算。”

　　券商认错

　　将发布修改后研报 

　　针对研报中提到东阿阿胶“计划修改说明书，将复方阿胶浆用量翻倍”一事，申银万国昨日承认表述“有所欠缺”，并称将重新发布修改后的调研报告，后期将进一步加强分析师合规教育以及证券研究报告的质量控制。对报告制作的缺憾可能产生误解的情况，郑重向客户以及山东东阿阿胶股份有限公司致歉。

　　记者手记

　　挽回股民信任 唯有大力打假

　　在今年的A股市场中，券商不断发布“雷人”研报——先是四家券商集体忽悠宝安“石墨矿”，随后中信证券以“2200元天价涪陵榨菜”为噱头造势，近日申银万国又深陷“东阿阿胶研报门”。目前，券商研报丑闻已令其遭遇前所未有的信任危机，研报已逐步沦为广大投资者的“反向指标”。监管部门应对“掺假”研报严厉惩处，鼓励受误导的投资者提起集体诉讼。这样才能让券商研报对上市公司负责，对投资者负责。