证监会最新公布首次公开发行股票申报企业基本信息,截至6月14日,共计704家企排队IPO,其中111家已通过发审会,剩余593家企业仍在排队待审。根据金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团(微博)统计,在704家排队企业中,有VC/PE背景的企业达到287家,占比达40.8%,其中,九鼎投资、达晨创投、深创投、金石投资、君联资本、东方富海等投资机构参股企业数量处于领先地位。
此外,券商直投正处于退出高峰期,共有36家企业曾获券商直投公司注资,占所有VC/PE背景排队企业的13.3%,招商致远资本、安信乾宏、银河创新资本、国泰君安创新投、长江成长资本、兴业创新资本等有望迎来其首笔IPO退出。
近半企业具VC/PE背景 创业板为PE退出主渠道
根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计,在证监会公布704家排队上市企业中,具有VC/PE背景的企业达到287家,在所有排队上市企业中占比达到40.8%,考虑到初审企业信息还未完全披露,预计实际具有VC/PE背景的企业占比将接近50%。
从板块分布来看,上交所、深交所中小板及创业板排队企业分别有114、281和309家,其中,具有VC/PE背景的企业分别有49、105和133家(见图1)。创业板无论是排队企业数量还是VC/PE背景企业占比,均高于其他版块,未来仍将是VC/PE投资机构IPO退出的主要渠道。而考虑到目前中国概念股在境外资本市场持续遇冷的现状,未来创业板对投资机构的吸引力将更加突出。
从企业的审核状态来看,已通过发审会的企业共有111家,其余593家企业分别处于初审、落实反馈意见、预披露以及中止审核阶段。而处于“终止审核”阶段的企业,基本上已经结束本轮上市申请流程,因此未纳入本次统计。
24机构上市储备超过4家 外资人民币基金“瓜熟蒂落”
按照ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计,在287家VC/PE背景企业背后,共有299家VC/PE投资机构现身,有望实现A股IPO退出,其中,参股排队企业数量达到4家以上的机构达到24家(见表1)。在众多机构中,“储备”最丰的是九鼎投资,共有21家参股公司排队IPO,其次是达晨创投,有18家参股企业等待审批,深创投参股排队上市企业数量为14家,东方富海参股企业数量为9家,君联资本、金石投资、同创伟业参股排队企业的数量均为8家。
截至2012年6月VC/PE参股企业A股IPO申报情况
投资机构 | 待审企业数量 | 重点案例 | 投资周期(月) |
九鼎投资 | 21 | 地尔汉宇、红旗连锁、普德药业 | 23 |
达晨创投 | 18 | 煌上煌、太空板业、开元仪器 | 29 |
深创投 | 14 | 百洋水产、金一文化、太空板业 | 28 |
东方富海 | 9 | 艾比森光电、我武生物 | 20 |
君联资本 | 8 | 鸿翔一心堂、神州绿盟 | 42 |
金石投资 | 8 | 喜临门家具、太平洋石英 | 22 |
同创伟业 | 8 | 登云汽配、双成药业 | 31 |
永宣创投 | 7 | 浙江跃岭、大中矿业 | 51 |
天堂硅谷 | 7 | 双成药业、中博生物 | 31 |
国信弘盛 | 7 | 煌上煌、天赐高新 | 21 |
中科招商 | 7 | 赛瓦特动力、龙煤矿业 | 21 |
红杉中国 | 6 | 蒙草抗旱、光环新网 | 22 |
海富投资 | 6 | 中技桩业、伊戈尔电气 | 47 |
优势资本 | 5 | 塞飞亚农业、三棵树涂料 | 27 |
鼎晖 | 5 | 慈铭体检、应流机电 | 52 |
华睿 | 5 | 北信源软件、金田铜业 | 37 |
浙商创投 | 5 | 浙江跃岭、喜临门家具 | 21 |
建银国际 | 4 | 中技桩业、三奥信息 | 18 |
德同资本 | 4 | 博腾制药、来伊份 | 27 |
江苏高投 | 4 | 中材节能、斯莱克精密 | 32 |
招商致远资本 | 4 | 金贵银业、长亮科技 | 23 |
中瑞创投 | 4 | 奥瑞金包装、索通发展 | 48 |
天创资本 | 4 | 曙光信息、亚安科技 | 33 |
CVSource, 2012.06 www.ChinaVenture.com.cn |
近年来,一些传统的美元基金管理机构通过在境内设立人民币基金谋求A股市场退出,如鼎晖、弘毅、红杉中国、君联资本、德同资本等,近期其人民币基金投资成果已开始显现。目前排队上市企业中,光环新网、蒙草抗旱背后的红杉中国、云南鸿翔一心堂背后的君联资本及弘毅、博腾制药及上海来伊份背后的德同资本、慈铭体检背后的鼎晖投资,均是以旗下人民币基金持股。
从投资周期来看,ChinaVenture投中集团以机构首次投资时间至2012年6月14日为止进行统计,计算平均投资周期为32个月。在上述排队企业超过4家的机构中,投资周期在20个月以下(含20个月)的仅有2家,分别是建银国际和东方富海,平均投资周期最短的建银国际是18个月;投资周期超过40个月的有5家,包括鼎晖、永宣创投、中瑞创投、海富投资及君联资本等,投资周期最长的是鼎晖投资,达52个月。其余17家机构平均投资周期则分布于20-40个月之间。
券商直投迎IPO退出高峰 金石国信弘盛持续活跃
在目前IPO排队的VC/PE背景企业中,券商直投公司频频现身。根据ChinaVenture投中集团统计,在287家VC/PE背景待审批企业中,36家企业曾获券商直投公司注资,涉及投资案例38起(淮北矿业、财富趋势各有两家券商直投公司注资),涉及券商直投公司14家。其中,参股企业数量最多的是金石投资,持股8家,其次分别是国信弘盛和招商致远资本,分别有7家和4家参股企业等待上市审批,广发信德、国元投资各有3家。
以2009-2012年5月份券商直投公司IPO退出情况来看,金石投资、国信弘盛、广发信德及平安财智是退出最为活跃的4家机构,按照目前的IPO“储备”来看,未来这几家机构退出活跃度有望继续领先。招商致远资本持股企业数量达到4家,或于近期实现IPO退出零的突破,此外,国泰君安创新投、兴业创新资本、安信乾宏、银河创新资本、长江成长资本、东证融通等直投公司也均有项目在排队当中,如果企业顺利过会并上市,上述机构则有望实现首笔IPO退出。
以上述券商直投所在母公司的保荐承销业务来看,在704家排队上市企业中担任保荐人角色最多的是国信证券,其保荐的排队企业数量达到54家,其次是招商证券(微博)和广发证券(微博),分别保荐47和45家。海通证券、中信建投证券保荐的排队企业数量也均达到30家以上,旗下直投公司持股企业数量最多的中信证券,目前保荐的排队企业总数仅有27家。
截至2012年6月券商直投参股IPO待审企业情况
券商直投公司 | 持股企业数量 | 所属证券公司 |
保荐承销数量 |
金石投资 | 8 | 中信证券 | 27 |
国信弘盛 | 7 | 国信证券 | 54 |
招商致远资本 | 4 | 招商证券 | 45 |
广发信德 | 3 | 广发证券 | 47 |
国元投资 | 3 | 国元证券 | 11 |
海通开元 | 2 | 海通证券 | 35 |
平安财智 | 2 | 平安证券(微博) | 25 |
国泰君安创新投 | 2 | 国泰君安 | 16 |
兴业创新资本 | 2 | 兴业证券(微博) | 13 |
中信建投资本 | 1 | 中信建投 | 35 |
安信乾宏 | 1 | 安信证券 | 18 |
长江成长资本 | 1 | 长江证券 | 7 |
银河创新资本 | 1 | 银河证券 | 9 |
东证融通 | 1 | 东北证券 | 6 |
CVSource, 2012.06 www.ChinaVenture.com.cn |
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