国信证券“保荐+直投”演绎到极致，11个项目“突击入股”痕迹明显

　　理财周报IPO实验室、上市公司重大项目实验室研究员 张欣然/文

　　IPO的重启，无疑为国内的创投行业提供了良好的获利和发展时机，PE亦风生水起。

　　然而，在庞大的PE圈子里则有这样一部分饱受争议的券商直投公司，他们作为券商投行的“嫡系”背靠券商投行这棵大树，急速发展，成为业内最为羡慕的财富倍增模式。

　　“直投+保荐”一时间也成为资本市场中引人热议的话题。

　　据理财周报统计数据显示，IPO重启以来，有9家券商直投公司投资IPO且成功上市，涉及上市公司46家，投资总额为9.83亿元。

　　其中，国信弘盛投资项目中已上市的最多，共计11单，其次是广发信德9单。

　　衔玉而生的券商直投公司究竟有何能耐屡战屡胜？

　　国信弘盛：“保荐+直投”

　　3年11个项目均登陆资本市场，以此创下券商直投行业榜首的国信弘盛投资有限公司(下称“国信弘盛”)，绝对是券商直投行业中当之无愧的大赢家。

　　国信弘盛成立于2008年8月8日，是国信证券100%控股的全资子公司，注册资本10亿元。国信证券成为继中信证券、中金公司后，第三家获取直投业务牌照的券商。

　　据理财周报统计数据显示，IPO重启至2012年一季度，国信弘盛共有11个项目实现上市，最新账面平均回报率为3.25倍，最新账面浮盈为5.52亿元。

　　国信弘盛投资11家上市公司分别为三川股份、长盈精密、中海达、腾邦国际、维尔利、阳普医疗、钢研高纳、金龙机电、张化机、佳隆股份、万润科技。其中，长盈精密最新账面浮盈最高，约为1.62亿元。

　　据了解，国信弘盛于2009年12月18日出资4950万元，持有其310.035万股，占比3.61%，成为长盈精密第三大股东。

　　2010年9月2日，长盈精密在国信证券的保驾护航下成功登陆资本市场，上市当天收盘价为57.88元/股，国信弘盛账面浮盈1.29亿元。

　　截至2012年3月29日，国信弘盛持有的长盈精密620.07万股，按当天的收盘价34.12元/股计算，其最新的账面浮盈1.62亿元，投资回报为4.27倍。

　　国信弘盛11个项目夺冠

　　国信弘盛投资的11家公司主要集中在创业板，除了张化机、佳隆股份、万润科技是中小板股票外，其他的上市公司均为创业板上市公司。

　　值得注意的是，上述11家上市公司保荐机构均为国信证券，且投资时间几乎都为2009年，“突击入股”痕迹明显。

　　其中，国信弘盛分别于2009年3、4、5月进入钢研高纳、金龙机电、阳普医疗三家公司仅半年的时间，三家公司则于2009年12月25日登陆资本市场。

　　事实上，阳普医疗及钢研高纳于2010年12月27日已到解禁日，可国信弘盛并未就此套现。

　　截至2012年3月29日，国信弘盛持有阳普医疗及钢研高纳的股份分别为698.56万股、612.65万股，浮盈了5656.15万元、7268.94万元。

　　尽管国信弘盛成功上市的项目最多，不过赚钱的效率并不高，只位于中流水平。

　　截至2012年3月29日，国信弘盛已投资的11家上市公司最新账面浮盈为5.52亿元，平均回报率为3.25倍。位居IPO重启以来776家创投公司中的107位。

　　广发信德：回报率4.43倍

　　与国信弘盛的凶悍相比，广发信德投资风格稍显理智。

　　作为“嫡系”的广发信德投资，同样不能摆脱“突击入股”的外衣，频繁跟随广发证券(微博)出入各家IPO项目，热议不断。

　　2008年12月3日广发信德成立，广发证券持有其100%股权。

　　广发信德在成立后，经过3次增资，注册资本由3亿元扩增至15亿元，现掌门人为秦力。

　　据理财周报统计数据显示，广发信德在成立不到4年的时间里投资36家公司。IPO重启至今，有9个项目已上市，分别为华仁药业、安居宝、纳川股份、鸿利光电、青龙管业、天广消防、海南瑞泽、普邦园林、云意电器。

　　其中，除了安居宝是国信证券的保荐项目外，其余保荐机构均为广发证券。

　　上述9家上市公司广发信德共投资17888万元，截至2012年3月29日，广发信德账面浮盈6.14亿元，平均回报率为4.43倍。

　　2010年8月初上市的青龙管业，广发信德当初以4元/股价格突击入股100万股，最终，青龙管业的发行价为25元，广发信德投资一年半的收益超6倍。

　　2009年7月2日，广发信德以1500万元获配天广消防500万股。

　　一年后，天广消防成功上市，上市首日收盘价为40.7元/股，浮盈1.89亿元，投资收益高达13.57倍。

　　如果广发信德现仍未解禁套现，截至2012年3月29日18.93元收盘价计算，广发信德仍浮盈7965万元，这个的投资回报是其投资上市项目中最高一单。

　　2011年3月29日，鸿利光电上市。广发信德在鸿利光电上会前一年内突击入股，以3.16元/股的价格获得鸿利光电632.94万股，持股比例6.9%。鸿利光电上市首日，广发信德账面收益翻了5.79倍，浮盈9589.13万元，鸿利光电上市首日收盘价为18.31元。

　　广发信德几乎每个项目上市后都能获取高回报。

　　如2010年华仁药业上市，广发信德作为其唯一的增资股股东提前一年进入，以3.2元/股的价格认购价格1000万股，持股比例为6.25%。

　　而随后华仁药业13.99元/股的发行价，让广发信德所持股份增值4倍多。

　　截至2012年3月29日，华仁药业收盘价9.86元，广发信德持有1021.94万股，账面浮盈6876.34万元，投资回报翻了3倍多。

　　据统计，广发信德分别于2011年4月、5月、7月、8月将纳川股份、鸿利光电、海南瑞泽、林洋电子4家上市公司股份解禁套现，账面回报平均值达到4.64倍。

　　从中可见，广发信德凭借广发证券投行的力量，使其在这几次上市前入股中赚得盆满钵满，收益颇丰。