保代人数量已经过剩，行业竞争也将越来越激烈。漫画：王建明

　　全国已有2070人，面临过剩，曾经动辄年薪百万元，如今风光不再

　　深圳商报记者 王 沁

　　近日，有关新IPO制度可能推出的消息被炒得沸沸扬扬。股票上市将由核准制向注册制转变，同时证监会有望放开保荐代表人签字权，对这两项制度变革的讨论使保荐人过剩的话题甚嚣尘上。

　　就此，记者昨日采访了多家深圳券商的投行人士，他们纷纷表示，目前2070名保代的数量确实是过剩了。保荐人代表面临从金领中的金领变成普通金领的境况，薪酬所得可能降低。

　　“保代”供过于求

　　证监会的公开信息显示，74家券商拥有保荐资格，已登记在册的保荐代表人共有2070人。深圳某大型投行的保荐人表示，在当前制度下，2070名保代理论上可以保荐2070家企业，而我国资本市场经历了20年才有2317家上市公司。未来短短几年内不可能有2000多家企业上市，保荐人的数目远远过剩。

　　证监会于今年2月17日披露了发行监管部公开发行股票申报企业基本信息情况表，记者统计发现，总共有862位保代共享了这509家企业的上市盛宴，其中162名保代手中有两单项目，另700名保代有一单项目。按照2070名注册保代来看，有1208名保代目前是没有报项目的。除去今年年初还要上报的200个项目，还约800人短期内不能报到项目。

　　近期，有媒体报道称，监管部门可能放开保代的签字权，单个保荐代表人同时保荐的项目有望从最多两个扩大到最多四个。项目将向有实力、经验丰富的保代集中，保代过剩的现象将愈演愈烈，保代利用率将会低。且保代考试的通过率有增加的趋势，那么闲置的保代人数必然上升。

　　不过，也有人表示，证监会公布的只是在审状态中的企业，还有许多正在洽谈中的项目。因为新保代进入一家公司，尚需要一段时间做执业调查、了解项目等，不可能马上就上手做项目，所以，时间上没有那么紧凑，不会所有人同时报项目。

　　无项目就无高薪

　　过去三年内，各证券公司都在努力发展投行业务，以期待改变经纪业务独大的局面。而公司必须有四名以上保荐人才能申领投行业务，可当时保代人数有限，对保代的争夺战让保荐代表人的薪酬高企，到了税后200万的程度，使得保荐代表人成为金领中的金领。

　　对于动辄百万元的年薪，证券公司要为保荐人才付出甚高的成本。如果按照保代百万元年薪计算，券商要为将近1000多名过剩的保代付出将近10亿元的成本。上述深圳投行人士表示，因此，有券商开始改变薪资结构，保代的基本工资大幅降低，只有签了项目才能获得奖金。

　　一位准保代表示，资源会实现优化配置，有能力的人薪酬肯定会更高，而没有项目、能力平平的保代就没有那么吃香了。

　　保荐制度或将终结

　　签字权的放开很可能是核准制向注册制转变的一个过渡信号，若注册制成为现实，那么一级市场的格局将发生大的变化，保代从业环境将大为不同。

　　我国目前实行的是核准制下的保荐制度，政策大幅度修订后，下一步将向注册制过渡。这样公司上市将不用审批，只需在证监会聆讯并注册便可。只要有业务能力，不是保代也可以签字，只需签字人对上市公司承担责任。

　　业内人士指出，这种转变是对保荐制度的纠偏，因为保荐制度是让保荐人对上市公司承担责任，而现在承担风险的还是证券公司，而不是保荐人。同时，保荐人变成稀缺资源时还带来了诸多道德风险，比如保荐人拿企业的股票，为上市公司造假等。这样对个人就没有制衡，所以监管层意在纠正偏差。

　　也有券商投行人士指出，虽然保代人数过多了，但依然是行业精英，大部分投行的精英都在保代队伍中。即使签字权放开，经验丰富、能力强、有业务资源的保代还是各券商争夺的重点，不会因为放开签字权就一刀切。