去年仅为1.05%，通过人数增加有望缓解保代供需失衡的现状

　　早报记者 忻尚伦

　　被誉为“中国最值钱的考试”的保荐代表人(简称“保代”)考试，今年的通过率较之去年的“史上最低”(1.05%)将大幅反弹。

　　据知情人士透露，今年8月28日举行的保代考试整体通过率约为14%，若按照约4000人的参考人数计算，今年将新增“准保代”560人(注：考试通过后要注册成为保代，还需担任一次IPO等项目的协办人)，远高于去年的31人。一业内人士对此表示，此前处于失衡状态的保代供需比例，将在不久后完全扭转。

　　数家证券公司投行部负责人证实，今年的通过率有了大比例回升。多家“豪门级”证券公司，如中金公司、中信证券、国信证券等，通过率都在行业平均水平之上。“我们的通过率在30%左右。”国泰君安相关人士透露。

　　公开资料显示，保代考试从2004年开始，至今已举行了8届，每年开考一次。从历年的通过率来看，除了2010年，最低通过率是2006年的7.37%，当年共有140人通过考试。通过率最高的是第一届考试，当年通过率高达39.63%；而2009年则有630人通过，通过人数为历史最高。

　　在此必须提到的是，该考试去年的通过率为“史上最低”——仅为1.05%，全国3100多人参考，最后通过的仅有31人。而这场考试之所以被称为“中国最值钱的考试”，是因为在现有的保荐制度下，一名普通的投行人员在通过考试并正式注册成为保代后，其年薪将出现10倍以上的“质变”。目前中国保代的最低年薪在150万元左右，最高则上千万元。“保代薪水基本由底薪、签字费和项目费用组成，所以每年最终拿到手的薪水，是由当年IPO、再融资发行的数量决定的。”一上市券商投行部副总说道，好年成和坏年成，保代的收入差距很大。

　　然而，在现行的核准制度下，每年资本市场的融资项目数量会有“封顶”。截至今年8月底，沪深两市共完成IPO项目204单，增发124单，配股11单；2010年此三项数字分别为349单、170单和20单。但是，随着保代和准保代人数的增加，曾经供不应求的保代，已经出现了使用率不足的情况。

　　证监会数据显示，截至2010年底，全行业已有保代1618人，准保代112人。“今年预计新增注册保代有300人，准保代560人。”上述投行人士表示，“照此速度发展下去，到2014年年底，行业内将有近3000名保代，相比每年400-500个项目，供应过剩明显。”因为根据规定，一名保代一年内只能负责一单发行上市项目签字，且平均每个项目需要两个保代签字。