券商直投业务扩容潜力巨大 至少还有200亿元
目前的33家有资格的券商还有200亿元的潜力；另外，还有20家券商已具备开办直投业务资格
【财新网】(记者 黄晨)日前，证监会出台规定，券商对直投子公司的投资额不超过券商净资本的15%。对此，清科研究中心认为，目前，33家券商有资格搞直投，按15%的标准算，可投资的资金为461.16亿元，而目前只投了216.1亿元，尚有200亿资金未入场，直投市场的扩容潜力巨大。
按新规定，券商设立的直投子公司，不仅可以用自有资金进行投资，还可以募集资金进行投资，即新加了GP的角色。
中国证券公司开展直投业务情况(按直投子公司注册资本量排序，截止至2011年6月)
| 序号 | 证券公司 | 直投子公司 | 注册资本 (RMB,亿元) |
证券公司2010年底净资本 (RMB,亿元) |
按2010年净资本15%计算，可用于直接投资资本量 (RMB,亿元) |
| 1 | 中信证券 | 金石投资有限公司 | 46.00 | 410.50 | 61.57 |
| 2 | 海通证券 | 海通开元投资有限公司 | 30.00 | 324.60 | 48.69 |
| 3 | 光大证券 | 光大资本投资有限公司 | 20.00 | 176.47 | 26.47 |
| 4 | 广发证券 | 广发信德投资管理有限公司 | 13.00 | 119.63 | 17.94 |
| 5 | 国信证券 | 国信弘盛投资有限公司 | 10.00 | 124.90 | 18.74 |
| 6 | 银河证券 | 银河创新资本管理有限公司 | 10.00 | 108.87 | 16.33 |
| 7 | 平安证券 | 平安财智投资管理有限公司 | 6.00 | 46.02 | 6.90 |
| 8 | 齐鲁证券 | 鲁证投资管理有限公司 | 6.00 | 75.46 | 11.32 |
| 9 | 华泰证券 | 华泰紫金投资有限责任公司 | 5.00 | 216.58 | 32.49 |
| 10 | 国元证券 | 国元股权投资 有限公司 |
5.00 | 117.71 | 17.66 |
| 11 | 招商证券 | 招商资本投资有限公司 | 5.00 | 140.63 | 21.09 |
| 12 | 申银万国 | 申银万国投资有限公司 | 5.00 | 120.84 | 18.13 |
| 13 | 国泰君安 | 国泰君安创新投资有限公司 | 5.00 | 124.90 | 18.74 |
| 14 | 长江证券 | 长江成长资本投资有限公司 | 5.00 | 73.37 | 11.01 |
| 15 | 建银投资证券 | 瑞石投资管理有限责任公司 | 5.00 | 58.83 | 8.82 |
| 16 | 中金公司 | 中金佳成投资管理有限公司 | 4.10 | 47.29 | 7.09 |
| 17 | 西南证券 | 西证股权投资有限公司 | 4.00 | 91.21 | 13.68 |
| 18 | 东方证券 | 东方证券资本投资有限公司 | 3.00 | 86.79 | 13.02 |
| 19 | 安信证券 | 安信乾宏投资有限公司 | 3.00 | 65.64 | 9.85 |
| 20 | 中银国际证券 | 中银国际投资有限责任公司 | 3.00 | 30.83 | 4.62 |
| 21 | 东海证券 | 东海投资有限公司 | 3.00 | 33.47 | 5.02 |
| 22 | 东吴证券 | 东吴投资有限公司 | 3.00 | 30.14 | 4.52 |
| 23 | 兴业证券 | 兴业创新资本管理有限公司 | 2.00 | 65.36 | 9.80 |
| 24 | 宏源证券 | 宏源创新投资有限公司 | 2.00 | 50.71 | 7.61 |
| 25 | 第一创业证券 | 第一创业投资管理有限公司 | 2.00 | 19.30 | 2.90 |
| 26 | 方正证券 | 方正和生投资有限责任公司 | 2.00 | 62.86 | 9.43 |
| 27 | 国联证券 | 国联通宝资本投资有限责任公司 | 2.00 | 20.15 | 3.02 |
| 28 | 渤海证券 | 博正资本投资有限公司 | 1.50 | 19.97 | 2.99 |
| 29 | 中信建投证券 | 中信建投资本管理有限公司 | 1.50 | 75.65 | 11.35 |
| 30 | 东莞证券 | 东证锦信投资管理有限公司 | 1.00 | 20.80 | 3.12 |
| 31 | 华西证券 | 华西金智投资有限责任公司 | 1.00 | 32.33 | 4.85 |
| 32 | 东北证券 | 东证融通投资管理有限公司 | 1.00 | 34.59 | 5.19 |
| 33 | 山西证券 | 龙华启富投资有限公司 | 1.00 | 48.02 | 7.20 |
| 合计： | 216.10 | 3,074.40 | 461.16 | ||
| 来源：清科研究中心 | |||||
此外，根据证监会2011年7月14日发布的2011年证券公司分类评级结果、2010年净资本以及公司过往3年承销业绩，目前还有20家券商具备设立直投公司的资格，今年内券商直投数量将再扩容。■
表2 潜在具有设立直投机构资格证券公司情况(按证券公司2010年净资本量排序，截止至2011年7月)
| 证券公司名称 | 成立时间 | 注册资本 (亿元人民币) |
2011年证监会 分类评级等级 |
2010年净资本 (亿元人民币) |
|
| 国都证券 | 2001年12月 | 26.23 | A | 52.78 | |
| 长城证券 | 1995年11月 | 20.67 | A | 45.96 | |
| 中原证券 | 2002年11月 | 20.34 | BBB | 33.44 | |
| 恒泰证券 | 2002年 | 21.95 | BB | 32.22 | |
| 南京证券 | 1990年10月 | 17.71 | BB | 31.03 | |
| 红塔证券 | 2002年1月 | 13.87 | BB | 30.99 | |
| 浙商证券 | 2009年12月 | 29.15 | A | 29.57 | |
| 北京高华 | 2004年 | 10.72 | A | 28.78 | |
| 国金证券 | 1990年12月 | 10.00 | BBB | 27.79 | |
| 民生证券 | 1986年 | 21.77 | BB | 27.02 | |
| 信达证券 | 2007年9月 | 25.69 | B | 25.33 | |
| 西部证券 | 2001年1月 | 10.00 | BB | 25.04 | |
| 华融证券 | 2007年9月 | 15.10 | A | 21.70 | |
| 广州证券 | 1988年 | 14.34 | BB | 20.87 | |
| 国海证券 | 1988年 | 8.00 | B | 20.64 | |
| 瑞银证券 | 2006年12月 | 14.90 | B | 19.84 | |
| 太平洋证券 | 2004年1月 | 15.03 | BB | 17.76 | |
| 中航证券 | 2002年10月 | 13.26 | BB | 16.61 | |
| 华鑫证券 | 2007年11月 | 16.00 | B | 16.26 | |
| 财富证券 | 2002年8月 | 21.36 | BB | 16.12 | |
| 来源：清科研究中心 | |||||