新财富白金分析师刘元瑞：七年问鼎之路心无杂念_新浪财经

　　原标题：创造晴天，兑现宏愿

　　来源：新财富杂志

　　作者：刘元瑞

　　新财富最佳分析师评选十五年历史上，一共诞生了大约200个第一名分析师（剔除重复上榜），其中连续七年夺得第一名者，受封新财富白金分析师称号，截止目前，新财富共产生10名白金分析师。在刚刚结束的新财富最佳分析师颁奖典礼上，诞生了两位新晋的白金分析师——长江证券刘元瑞、申万宏源证券周海晨。评选15周年之际，新财富特邀白金分析师代表，聊一聊他们这些年的行业研究经验和卖方研究心得体会。

　　嘉宾介绍

　　刘元瑞：长江证券副总裁、研究所所长，华中科技大学经济学学士、财务金融硕士。现任长江证券副总裁、研究所所长。2010年钢铁第三名，2011年非金属类建材第三名，2011-2017年钢铁连续7年第一名，2017年新财富白金分析师。

　　以下是刘元瑞在第十五届新财富最佳分析师颁奖现场的讲话：

　　青年文化，对于长江研究，一直是价值取向中至关重要的存在。正如“少年强则国强”，是非常鲜明的立场，绝非仅驻足于情怀。通俗而言，核心理念就是靠自己而不依赖平台，成就一番天地。青年，最大的禀赋即是自身，潜能无限，凭自己的双手，创造晴天，兑现宏愿。不论未来，长江能缔造什么样的平台，内生增长，至始至终都是不变的追求。

　　而这份执着的底气，来自过往每一位长江人的履历，是一步一脚印走出来。今有幸受邀于新财富杂志，简述过往十年卖方生涯的感悟。愿诚挚回顾过往，总有些心境与认知，与大家所共鸣，而恰对此时此刻的志同道合者，能略有启发。

　　知耻而定，定而后静

　　故事的开头，谁都是无名之辈，而终能金榜题名的，不在愿景大小，天赋异禀，往往只是始于对尊严的捍卫，转而聚焦于对本职的专注。

　　2007年入行，有感于行业特有的竞选机制，和每一届新人一样，年轻气盛争强好勇。记得年末翻阅杂志榜单，常心驰神往，志在名扬四海。而当置身于其中时，不免屡受困顿，于是内心质疑便源源不断，打法的有效性？规则的公平性？道路坚持的意义？挣扎中，眼前的路变得模糊。2009年公司年会，新财富捷报传入，长江多项突破，会场人声鼎沸。热闹是大家的，但不属于落榜的长江钢铁。那一刻，荣辱感既特别强烈，却又渐入寡淡，深受没有存在感才是真正的羞辱，也知晓了抱怨无益未唯有行动与结果才是一切。自此，知耻而后勇，七年问鼎之路，心无旁骛。于亲朋好友有交代，置自己于极限的边界。一直很喜欢一句俗语，狭路相逢勇者胜。并非崇尚愚勇，而是凸显了一种专注，唯有胜念，没有杂念。全心全意做好一件事情而已，别无它求。

　　越过山丘，不怕无人等候，怕忘了登高的初衷。那些年的卖方，众星璀璨，熠熠生辉。再回首，大多已功成身退，各奔前程。十年坚守，要说不动如山，多少有矫情。也有过念想，不外乎卖方买方、平台大小、行业好坏。但好在，总习惯于做好当下，也从未随波逐流。而今感叹，初出茅庐时，除了拼搏上榜没有第二条路径可选，很艰难却也纯粹。待荣耀加身，看似选择更多，其实也不能尽悉利弊，反而瞻前顾后怕失了初心。任何的成就，一定有舍，才有得，贪心不来。坚守于能力边界之内，执着于领域中的卓越，或无关高下，是从始至终的追求。

　　由薄至厚，由厚到薄

　　商业研究，是时效与精致中的斟酌，是过程与结果间的统一。再进一步，见价值观，可复制可持续的加法，往往更忠于投资而有其意义。

　　曾经觉得，有诚意的、有体系的报告，是好的研究。优劣之分，在逻辑。每一个阶段回顾过往报告，总有不足，但看得见倾注的心血，也算有慰藉。很满意很在意的作品，通常在当时都是反复被“折磨”得很痛苦的。若有幸得市场验证，之于投资者有它的意义，那时确实要乐上好一阵子。后来明了，应做对的研究，该通向投资。高下之分，见结果。可是，一旦跨越了过程，便衍生捷径，模糊了研究与投资的边界。自此，卖方的路径选择五花八门。我更执着于有过程的结果，倒是并不担忧成为市场中更偏执的存在。可现实总是比演绎复杂了许多，一路走来，冷暖自知。

　　这十年，愈静心研究，愈尊重投资。毕竟，研究不论得失，投资却有对错。二者并非泾渭分明，却不能混为一谈。研究做加法，对有限的内容做无限的扩展，投资做减法，对无限的范围做有限的选择。其实大部分的投资者往往都是保守主义。而置身于卖方研究事业的，反倒是追求得体而慷慨的自由主义者。成功的投资，是克制地做大概率的选择，稳健方能长久。小概率的冒险，或有意外之喜，但任凭运气，成败有时。正如喊口号、博热点或逞一时风口，却难以复制。行情不可能时时都有，但是研究的加法却要持之以恒。所谓的肃寂境遇，只是研究的加法刚好被投资的减法所排除。幸而减法并不是一层不变，市场风格切换间，方向不断重置，未减之时，即是加法硕果之际。

　　不知所起，一往而深

　　深情，并非在一个理性的行业所不能拥有，因为懂得同情共感，因为追求超预期的特别，每一段相处都是珍贵的馈赠。

　　许多时候，十年坚守，并不需要义正辞严，也许，舍不得这三个字，就够了。也不见得总那么理性，也有很多挂念，很多在意，很多放心不下。而超越我本身，长江钢铁的品牌与口碑，也已是十年经营。这个团队总渴望自己的特别，让大家铭记，一如初见。而今，承载的又是越来越多的信赖与依托。素来是研究所的标杆，誓愿引领长江步入第一梯队。也承客户蒙厚爱，励志从“全天候钢铁卖方，最负责研究”，迈向“一辈子钢铁卖方，最长久研究”。只要还被认可，还被需要，我们就还会坚守。有些事，有些路，有些人，认定了，矢志不渝。