大智慧阿思达克通讯社8月25日讯， 大智慧通讯社根据全国中小企业股份转让系统公告统计，首批43家挂牌公司采取做市转让方式，涉及42家做市商，其中上市券商中东吴证券（601555.SH）、西南证券（600369.SH）旗下做市企业最多，各5家；华泰证券有4家。据券商预测，2015年新三板业务有望带来57.5亿元收入，占券商业绩贡献2.31%，其中做市业务收入高达22.5亿元。

　　***西南证券、东吴证券领衔上市券商，中小券商布局凶猛***

　　首批参与做市的42家做市商平均做市股票数量为2.6只，而排名前三的券商上海证券、东方证券和申银万国[微博]，则分别达9家、7家和7家。

　　上市券商做市中，西南证券、东吴证券各5家做市企业，华泰证券（601688.SH）4家，海通证券（600837.SH）、西部证券（002673.SZ）、兴业证券（601377.SH）则各有3家做市企业；广发证券（000776.SZ）、中信证券（600030.SH）、宏源证券（000562.SZ）、山西证券（002500.SZ）、长江证券（000783.SZ）等均各有2家；国海证券（000750.SZ）、光大证券（601788.SH）等券商则有1家做市企业。

　　非上市券商中，东海证券、广州证券准备积极，均各有5家做市企业，国信证券4家，中原证券、齐鲁证券3家。

　　综上所述，上海证券、西南证券、东吴证券、东方证券、西部证券等中小券商在做市商业务上布局较为凶猛，远高于部分大型券商。

　　股转系统公司公告表示，券商储备的做市企业排名与主办券商推荐业务排名并不一致，这表明，随着全国股份转让系统业务链条的拓展，主办券商正结合自身优势确定业务重点，逐步推进差异化竞争格局。

　　爱建证券某新三板人士对大智慧表示，不少中小券商对新三板尤其是做市业务非常重视，希望借助新三板业务实现业务突破，新三板业务对券商业绩贡献占比将越来越大。

　　申银万国分析师李筱璇此前发布研报表示，做市业务是券商转型的抓手之一。一方面做市业务有望给券商带来较为稳定的现金流，形成新的赢利点；做市业务是券商投行转型的一个突破方向，也将为后面场外柜台等业务开展奠定基础，是创新转型的战略着力点。

　　从首批参与做市业务的挂牌企业看，主办券商对企业的选择已呈现出明显的差异化特征，部分做市企业受到追捧，也有挂牌企业因不足两名做市商而未能赶上首批做市业务的"头班车"。做市商数量最多的挂牌企业是星和众工和中海阳，各有5家券商为其做市。中海阳做市券商为申银万国、国泰君安、华融证券、长城证券、广州证券。星和众工做市券商为东吴证券、国泰证券、日信证券、西部证券、中银国际。除此之外，远大股份、古城香业、方林科技、德鑫物联等企业做市券商各有4家。

　　某参与中海阳的做市券商场外市场部总经理向大智慧表示，企业质地越好，做市券商越多。因为做市券商需要自掏腰包储备做市企业股份，所以出现了部分企业有高达5家的做市商，而另外一些企业因为做市商不足，未能赶上“头班车”。

　　大智慧通讯社统计做市企业名录一览：做市企业做市券商1亿童文教长江证券、国信证券、兴业证券2威门药业广发证券、中投证券、国泰君安3新眼光中信建投、齐鲁证券4光宝联合兴业证券、东吴证券5中海阳申银万国、国泰君安、华融证券、长城证券、广州证券6远大股份上海证券、东海证券、国海证券、西南证券7联合永道东兴证券、申银万国8蓝山科技华龙证券、华泰证券、东方证券9基康仪器东方证券、华泰证券10中磁视讯齐鲁证券、中信建投11古城香业东方证券、华泰证券、山西证券、华融证券12巨峰股份东吴证券、中山证券13大树智能华泰证券、广州证券14陆海科技国信证券、光大证券、招商证券15上陵牧业南京证券[微博]、中山证券16中机非晶国信证券、东莞证券[微博]17芯朋微上海证券、西南证券18英思科技万联证券、东莞证券19麟龙股份申银万国、东方证券20超弦科技山西证券、广州证券、南京证券21海能仪器国信证券、中原证券、财富证券22华尔美特宏源证券、广州证券23天弘激光西部证券、东吴证券24方林科技东吴证券、中原证券、兴业证券、国泰君安25万通新材西南证券、上海证券26东亚装饰红塔证券、恒泰证券27伊禾农品申银万国、上海证券28四维传媒齐鲁证券、东方证券、中信证券29行悦信息海通证券、东方证券30竹邦能源上海证券、西南证券31兴竹信息申银万国、广发证券、中信证券32维珍创意东海证券、上海证券33蓝天环保宏源证券、东莞证券34铜牛信息银河证券、广州证券35卡联科技海通证券、国泰君安36彩讯科技上海证券、东海证券37德鑫物联西南证券、西部证券、东海证券、上海证券38沃捷传媒东方证券、华鑫证券39星和众工东吴证券、国泰证券、日信证券、西部证券、中银国际40联飞翔申银万国、海通证券、中原证券41新锐英诚申银万国、国都证券42金泰得上海证券、东海证券43璟泓科技长江证券、天风证券、财富证券

　　***券商料明年做市业务有望贡献22.5亿收入，2016年将突破80亿***

　　分析来看，首批申请采取做市转让方式的挂牌公司在规模、质量、财务状况等方面总体较好。据股转系统公告，43家挂牌公司2013年平均总资产2.32亿元，较挂牌公司均值高出47.8%；平均净资产1.16亿元，较挂牌公司均值高出92%；平均净利润2034.23万元，较挂牌公司均值高出154%。

　　海华永泰律师事务所合伙人王进向大智慧表示，由于首批做市企业质地较好，有可能会受到资金的追捧。做市业务在为企业带来流动性的同时也为券商贡献了不少收入。

　　华泰证券研报提供的数据显示，2014年新三板业务收入将达到23.42亿元，业绩贡献占比1.18%。其中挂牌相关收入高达17.78亿元，做市业务贡献1.2亿元；而2015年做市业务激增十多倍将达22.5亿元，券商新三板业务收入总额达57.5亿元，做市业务占总额比为39.13%；而到2016年做市业务收入高达84亿元，券商新三板业务总收入达139.95亿元；到2017年，做市业务收入高达225亿元，新三板总收入达327.5亿元。

　　华泰证券表示，参照成熟市场国家发展经验，未来国内新三板市场将可为券商带来百亿级别做市收入。目前新三板做市商最大买卖价差为5%，由于做市商业务对券商资金占用较大，预计券商将按5%的利差规则提供做市业务，假定做市商股票买卖价差为5%，同时参照美国以及台湾经验数据，新三板交易量占到上交所[微博]交易量的2%，做市交易占新三板总交易额的90%，则做市商业务每年可为券商带来205亿元收入。目前新三板仍处于发展初级阶段，同时国内股票市场交易尚缺乏做市经验，首批选择做市商交易方式的挂牌企业数量占比不高，但随着做市商激活交易的示范效应逐步显现，预计新三板市场绝大部分挂牌企业会逐步选择做市商交易方式，同时券商做市收入也将快速增长。

　　目前券商在新三板获得挂牌相关收入、定向增发收入、交易佣金收入以及做市商收入等，预计2015 年-2017 年可分别为券商提供2.31%、4.50%、8.42%的收入贡献。在成熟阶段新三板挂牌企业家数有望达万家级别，预计成熟阶段新三板市场可为行业贡献15%收入。

　　对于上述数据，某新三板人士表示，上述做市业务贡献数据是在比较理想的状态下估算的，但是可以肯定的是做市业务将为券商带来将大的业务收入。

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