安信证券借中纺投资上市，再次掀起券商上市的热潮。“公司总部马上要开会，很多中高层领导也都是刚刚知道这件事情。现在主要问题应该是妥善安置中纺投资的人员。”安信证券有关人士对南都记者透露，“券商是重资本运作的公司，融资融券、股票质押式回购等业务，都需要券商有强大的融资能力。否则，有可能很快被市场淘汰。安信证券上市后，估计很快会配股融资。”IP O公开信息显示，目前，已经有国信证券、第一创业、东方证券等7券商完成预披露，扎堆排队等上市。券商借上市拉开距离，进行新一轮竞争已呈现明确的态势。

　　安信证券曲线上市 快速超车

　　7月14日开始一直停牌的中纺投资前日突然发公告披露了此次资产重组的重点，称“本次重大资产重组事项的对象拟为安信证券股份有限公司，具体重组方案正在与有关各方研究论证过程中”。

　　一石激起千重浪。中纺投资与安信证券的实际控制人均为国家开发投资公司。其中中纺投资股权结构显示：中国国投国际贸易有限公司持有中纺投资35.99%的股份，处于绝对控股地位。该公司成立于1984年，是国家开发投资公司全资子公司。

　　而安信证券一路走来也颇费周折。2006年8月，安信证券由中国证券投资者保护基金有限责任公司和深圳市投资控股有限公司共同出资成立，并在成立后收编原广东证券、原中国科技证券及原中关村证券的证券经纪类相关业务。

　　“我们的业务，在那些年一直没有什么太大发展。”安信证券有关人士对南都记者透露，“因为当年大股东是中国证券投资者保护基金，身份特殊。高管层多数心态是求稳，不希望安信证券太冒进。所以，尽管我们是新成立的券商，没有其他券商论资排辈等弊端，但在券商行业没有太大起色。”

　　安信证券的业绩在最近几年也的确遭遇较大波动。其在2011年和2012年连续两年业绩下降，净利润更在2012年同比降幅高达60%，远低于行业平均水平。2013年的经营水平虽有所回升，但其净利润在业内排名已从稳居15位以内滑落至20名开外。2013年年末，国投斥资94亿元从原大股东投保基金手中签约受让18.32亿股安信证券股份，获得安信证券57.25%股份，稳居第一大股东地位。

　　对此，关注此次重组的投行人士指出，此次重组为同一控制人下进行的资产整合，并非安信证券借壳上市。“公司借壳上市涉及的两家公司是不同的实际控制人；而资产注入涉及的两家公司则是同一控制人。”安信证券有关人士对南都记者解释称，“如果中纺是另一个公司控制，我们去买，那是借壳。但现在其实就是大股东左手倒右手。资产注入是否顺畅不太清楚，但个人觉得一个实际控制人下，怎么也比两家谈方便。”

　　券商扎堆上市提升融资能力

　　此次IPO开闸后，各券商争先恐后地急于上市。公开资料显示：目前，华安证券、东方证券、东兴证券、国泰君安、第一创业、国信证券、浙商证券共7家拟上市券商已全部进行了预披露。

　　此外，宏源证券近日也公告了与申银万国[微博]证券的重大资产重组方案，揭开迄今为止中国证券行业最大的市场化并购案的面纱。宏源本次换股价格9 .96元/股，申万本次换股价格4 .86元/股。交易公布之前，申万的总股本为67 .16亿股，吸收合并宏源后将新增81 .41亿股，总股本达到148 .57亿股。按申银万国本次发行价格为每股4 .86元计算，合并后总市值将达722亿元，仅次于A股上市证券公司中的中信证券和海通证券，排名第三。

　　各家券商为何马不停蹄地均要上市？安信证券有关人士对南都记者解释称：“券商是重资本运作的公司，近年来，证券行业不断推出融资融券、股票质押式回购等创新业务，这些都需要券商有强大的融资能力。所以，近年发展很快的券商，要么是有融资能力的上市券商，要么背后有金融财团支持。没有融资能力的普通券商，有可能很快被市场淘汰。”

　　券商行业分化急需资金铺路

　　从公布的数据看，2013年也的确是券商行业加速分化的一年。中证协公布的数据显示，115家券商全年实现净利润440 .21亿元，其中19家上市券商实现241.22亿元净利润，超过50%；而剩余96家券商平均净利润仅为2 .03亿元。大型券商借助并购重组、融资融券等业务初步实现营收模式的转型。

　　东北证券行业分析师唐亚韫在其研报中指出：业务创新已成为证券行业成长的催化剂。2013年证券公司融资融券业务实现收入184.62亿元，较2012年增加250.98%，在营业总收入中的比重也达到了11.59%，仅次于经纪、自营业务。而中证协最近公布的2014年上半年券商经营数据显示：117家证券公司上半年融资融券业务利息收入163.34亿元。基本已经直追去年全年的收入。

　　此外，一些已经进行了预披露等待上市的券商也表示，募集资金主要用于融资融券等资本中介业务。

　　“借中纺投资的壳子，安信证券超车了，不用排队等上市了。”安信证券有关人士称，因为按照A股IPO发行上市条件明确规定，拟上市公司在最近三年的实际控制人不能发生变更。所以，安信证券近年不可能通过IPO直接上市。“安信证券上市后，估计很快会配股融资。”

　　采写：南都记者 梁永建

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