罗诺

　　正如市场预期，7月中旬央企改革试点名单公布半个多月后，其在资本市场的首单试水也将落在国家开发投资公司(下称“国开投”)旗下的中纺投资(600061.SH)上。

　　8月6日晚，中纺投资公告，“接公司实际控制人国家开发投资公司通知，本次重大资产重组事项对象拟为安信证券股份有限公司，重组方案正在与有关各方研究论证过程中。”

　　“此次资产重组较为特殊，也并非普通意义上的借壳，且中纺投资的盘子较小，就体量而言，安信资产规模远超中纺投资。”接近国开投的知情人士表示。

　　但类似案例在A股中已有先例，申万合并宏源证券(000562.SZ)打造金融控股平台上市一例或为中纺投资重组提供“参考”方向。

　　意料中的“首单”

　　此次央企改革试点首单花落中纺投资，之前已有征兆。

　　7月13日晚间，国开投旗下5家A股上市公司，中成股份(000151.SZ)、国投中鲁(600962.SH)、国投电力(600886.SH)、国投新集(601918.SH)、中纺投资等公告称“因国家开发投资公司存在拟披露的重大事项”停牌。

　　7月15日，上述5公司公告，重大事项为“国家开发投资公司为国有资本投资公司的试点企业之一”。意外的是，虽然有关事项公告，但中纺投资和国投中鲁却继续处于停牌状态之中。

　　7月16日，中纺投资继续以“重大事项”未公布为由继续停牌。7月22日，其公告承认涉及重大资产重组。

　　“作为在首批央企改革试点中被赋予国有资本投资公司试点，国开投急需清理和规划旗下的资本产业平台，5家上市公司很可能成为对应的各块资产的整合平台。而对于国开投而言，重要的一环是尽快搭建金融资产的控股平台。”一位接近国资监管部门的知情人士表示。

　　“中纺投资没有太多的资产，是国开投系旗下最为‘干净’的资本平台，利用其来搭建金融控股平台是最合适的选择。”上述接近国资监管部门的知情人士表示。

　　而在2013年年底才刚加入国开投系“大家庭”的安信证券，无疑成为其搭建金融控股平台的关键要素。

　　2013 年12 月27 日，国投完成以近95 亿元收购安信证券57.254%股份的各项工作，成为安信证券控股股东。

　　“国开投入主后，对安信证券的发展极为看重，并力促其上市以完成国开投资本金融控股平台的搭建。”上述接近国开投的知情人士透露。

　　国开投金控平台或露面

　　不过，目前流通盘仅4.29亿股，以停牌前股价计算市值仅27.6亿的中纺投资如何“并下”资产估值近200亿的安信证券？

　　“虽然重组方案还没出炉，但类似申万、宏源合并的方案为其重要参考方向。”上述接近国开投的知情人士透露。后者交易中，资产重组的对象申万的估值也远远超过宏源市值。

　　7月25日，申万宏源重组方案正式出炉，其通过在券商资产基础上设立金融控股公司作为存续上市公司的方式，有效解决和回避了市场对其“借壳”或“并购”的争端。

　　“虽然目前是否采用重新设立一个金融控股公司作为存续上市公司还未落定，但变身后的中纺投资将成为国开投系旗下实际的金控平台。”上述接近国开投的知情人士表示，“2013年以来，‘打通金融业务’一直都是国开投的重点工作。”

　　继国开投在2013年年底收购完安信证券之后，2014 年年初，国开投旗下全资企业国投信托以增资扩股方式引入泰康人寿保险和江苏悦达集团作为战略投资者，后两者合计持有45% 的股份，募集资金22 亿元。

　　“通过接手安信证券和增资国投信托，这接连的金融组合拳使国开投原本较为薄弱的金融板块实力激增，目前其金融资产占总资产比重约23%。”上述接近国开投的知情人士透露，随着金融资产比重的上升，国开投金控平台的露面时机正在成熟。

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