券业掀并购和直投基金热
⊙记者 潘圣韬 ○编辑 梁伟
继中信、华泰等券商成立并购基金后，海通证券牵头发起的百亿航母级别并购基金也于近日完成先期30亿元的资金募集。一时间，券业内悄然掀起一股并购基金和直投基金热潮，尤其在《中国证券业发展规划纲要(2014-2020)》(下称《纲要》)发布后，运用范围更广且机制更为灵活的此类基金，已经成为国内投行(直投)业务延伸的一个重要方向。
“并购基金是未来一个发展趋势。”海通证券某投行人士指出，目前国内投行普遍对传统通道业务依赖度过高，而从一个现代投资银行发展的角度看，证券公司不仅仅是一个的通道提供者，更是资本市场流动性的提供者、交易对手方。
以往由于自有资金投向的限制，投行人员在并购活动中大多只扮演了财务顾问的角色。“说白了就是牵线搭桥。”上述投行人士坦言，但实际上里面有很多事情都可以由证券公司来办，比如并购活动中最常见到的过桥资金服务，证券公司不能直接提供，但通过并购基金就可以。
“这样一来，我们相当于新增了一块收入来源。最重要的是，通过自己的基金去运作，省去了很多中间沟通环节，大大提升了项目运行效率。”
券业出现的这一新趋向，与监管层发展证券业的战略方向不谋而合。《纲要》中对证券业未来几年发展基本任务的阐述，就包括推动证券经营机构向现代投资银行转型，增强投资银行作为直接融资服务提供者、资产管理和财富管理者、交易和流动性提供者、市场的重要投资者和有效的风险管理者的基本职能。
“市场化监管趋向已经很明确，大家也都意识到想要真正成为市场直接融资服务的主要提供和引导者，灵活的机制与足够的资金，都不可或缺。”业内专家认为。
与并购基金性质相似的直投基金，近年来发展也颇为迅速。“跟并购基金一样，直投基金也是引入了社会资本，增加杠杆；在资金投向方面，除了PRE-IPO、参与定向增发，也可参与过桥资金拆借等业务。可以说，两者在本质上没有太大区别。”有投行人士表示。
记者了解到，除了可以摆脱资本金限制利用杠杆，充分利用社会资本的资源优势，直投基金受到券商追捧的另一大原因，在于其机制的灵活性。
“在最重要的决策机制和激励机制上，直投基金可有更高的灵活度。而且目前业内还出现了民营控股的趋势，其最大的优势是可以规避社保划转的尴尬。随着越来越多的券商开始意识到这些，未来有关这方面的尝试也会越来越普遍。”业内专家认为。
进入【新浪财经股吧】讨论
