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新浪财经客户端：改革红利有望催生牛市 三中全会受益股大起底

　　本报记者 安丽芬 北京报道

　　在上周券商股整体低迷的背景下，国金证券(600109.SH)一枝独秀。

　　11月24日晚间，国金证券一纸公告解答了其中奥秘。

　　公告称，11月22日国金证券跟腾讯签署《战略合作协议》，双方结成战略合作伙伴关系，与腾讯旗下腾讯网在网络券商、在线理财、线下高端投资活动等方面展开全面合作，合作有效期为2年，协议到期后双方享有同等条件优先续约权。国金证券将向腾讯支付相关广告宣传费用，每年度1800万元。

　　据记者了解，目前有多家券商在摸索与电商的合作模式，其中不乏正在商谈阶段，但是国金证券成为首家公告与电商进行全方位深度合作的券商。

　　蹊跷的是，与腾讯合作的公告虽然在11月24日晚间发出，但是国金证券在二级市场已经连涨7天，这在上周低迷的券商股中显得格外突出。11月22日，国金证券的收盘价是15.68元/股，而11月13日其收盘价还是11.72元/股，短短7个交易日里涨了33.8%。而在其公告后的第一个交易日里，即25日国金证券反而冲高回落，全天跌3.06%。

　　此外，记者发现，国金证券是为数不多的融券余额超过融资余额的股票之一。截至11月22日，融券余额高达5.66亿元，超过融资余额的5.23亿元。近期的暴涨，使国金证券的融券客户一度面临强制平仓的风险。

　　券商“热恋”电商

　　在日前的互联网金融大会上，宏源证券(000562.SZ)董事长冯戎直言，“阿里巴巴[微博]控股天弘基金的推进速度如此之快，令人非常吃惊。”他透露，目前很多券商都在跟电商接触。

　　“我们公司在跟一家电商商议合作事项，还没定下来。”一位券商人士对记者透露，基金公司的牌照比较单一，而券商则拥有着大量的牌照，双方一旦合作，券商的空间将会更大。

　　按照国金证券的公告，其与腾讯合作期间，腾讯将向其开发核心广告资源，协助国金证券进行用户流量导入、证券在线开户和交易、在线金融产品销售等服务。另外，腾讯通过流量平台为国金证券提供持续的用户关注度。

　　“就拿经纪业务来说，前景就非常大。”上述券商人士对记者透露，海通证券今年搞了一个网上开户，开户量竟然新增1万多户，这种新增量是非常可观的。

　　今年3月，中登公司正式发布了《证券账户非现场开户实施暂行办法》，多家券商试水非现场开户，其中网上开户尤其受欢迎。

　　长江证券(000783.SZ)分析师刘俊在25日发布的研报中指出，在网络经纪方面，华泰证券(601688.SH)、国泰君安等券商已提前布局，并初见成效。

　　“券商跟电商合作空间更大还表现在客户群上。基金公司通过银行代销，他没有自己的客户群，运作起来比较困难。而券商的传统经纪业务，一旦开户，很多产品就能在账户上做。”上述内部人士指出。

　　按照协议，国金证券将每年向腾讯支付1800万元的广告宣传费用，两年就是3600万元，这是一笔不小的数目。

　　“未来的回报应该会更多。”上述券商人士指出，跟电商合作的优势就是品牌、互联网用户体量大、服务成本低等。

　　融券客心惊

　　不过，仍然有一群人并不乐意见到国金证券的如上公告，这就是融券做空国金证券的一群投资者。

　　国金证券的融资融券数据显示，截至22日，其融资余额和融券余额分别为5.23亿元和5.66亿元，成为为数不多的融券余额超过融资余额的股票之一。

　　通常讲，券商会给融资融券业务设置两条线，一条是警戒线，另一条便是止损线。

　　“一般讲，就客户信用账户维持担保比例看，警戒线是150%，平仓线是130%。”上海一家券商的机构人士对记者表示，从股价看，股价上涨30%就是强平，而40%就达到爆仓了。

　　而在11月14日至22日期间，国金证券股价涨幅达33.8%，如果在此期间一直做融券的投资者，恐怕不少将会面临强制平仓的“待遇”。

　　不过，25日国金证券高开低走，最终跌幅3.06%，让不少融券客松了一口气。

　　“国金证券之所以会跌，可能是因为它与腾讯签的不是排他性协议，同时上周市场已有一定涨幅领先券商板块，消息面出来所以获利回调震荡。”某券商一位投资顾问对记者解释称。

　　“另外，之所以这么多人看空是近期市场多空博弈的结果，相对价格和业绩配比来说，国金证券的估值较高。”另一位投资顾问对记者表示。

　　“看空国金证券的一个原因可能还因为其股东的不稳定性。”上述机构人士对记者表示。

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