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　　刚刚晋级为AA级证券公司的宏源证券被传要被申银万国[微博]合并，并由此演绎了一则笑话，说“宏源证券固收员工出趟差，回来领导没了！研究员出趟差，回来公司没了！投行员工出趟差帮别人借壳，回来自己的老巢被人借壳了！”我倒是觉得，这是宏源的一部微电影，甚至是最后归宿的缩影。如果宏源消失了，可能源于员工遭查的“犯错”。

　　此前业界猜测汇金系券商整合的时候，几乎没有人把申万和宏源联系起来。在汇金大家庭里，兄弟们都是各自为政，独立性很强。因此，从目前业内人士说法看，这场意外联姻却几乎是板上钉钉。

　　昨天几个朋友在一起谈论此事的时候，还有人发问：汇金旗下还有好多的券商，实力也都有一定的悬殊，一般而言，都是强者并弱者。为何这次却是“强强联合”？

　　申万前东家光大集团连续降价卖申万股权一事也暗示，“申万可能吞掉宏源”这消息连内部人士都不一定知晓。甚至有知情人对媒体透露，这个决定并没有经过长时间酝酿，是汇金及其子公司中国建银投资根据近期有关情势当机立断。

　　无论东家出于何种理由，都可能避不开宏源犯错的尴尬。9月29日晚，被认为是宏源证券灵魂人物的总经理兼副董事长的胡强及副总周栋被公安机关带走调查，宏源随即免除两人的职务，并引发人事变动，短短半个月，四大中高层突然去职。查询宏源证券的历史资料，这可能是该公司上市以来面临的最大危机。这似乎就为正在寻求国内A股上市而又屡试屡爽的申银万国提供了借壳机会。因此，不排除高层突然一闪念，这桩借壳方案就成了。

　　如果一切安好，被吞并的可能就不是宏源证券，汇金完全可以将其他相对较弱的券商装入宏源，申万再找机会IPO。当然，这只是一种饭前茶后的猜测而已。

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