晓晴

　　去年12月的暖冬行情下，上市券商的际遇却是悲喜两重天。截至1月10日当晚7点，除太平洋证券(601099.SH)以外，其余18家上市券商均发布了当月的经营成绩单。其中，17家可比上市券商(母公司，不含西部证券在内)全年实现累计实现净利润157.12亿元。

　　在当天晚间披露去年12月经营月报的4家上市券商中，长江证券(000783.SZ)以黑马姿态胜出，不仅营业收入同比增长22.39%，收入结构也得到显著改善，归属于上市公司股东的净利润同比增长56.75%。

　　而截至当晚，在已经发布去年12月经营月报的18家上市券商中，累计已有西部证券(002673.SZ)、国海证券(000750.SZ)和方正证券[微博](601901.SH)3家券商逆势报亏。

　　进入去年12月，同期沪深300指数大幅上涨17.91%，但与去年11月相比，尽管公司营业收入环比激增，但西部证券12月亏损额进一步扩大。

　　对此，平安证券[微博]分析师吴杰表示，在去年债券持续火爆的情况下，西部证券债券承销却仍是空白。截至去年三季度末，报告期内公司债券融资尚无承销记录。此外，公司传统的经纪业务也创下四年来的最低。

　　吴杰认为，此举表明公司依靠区域优势形成的高于行业的平均佣金率水平，面临较大的下行压力。公司在市场低迷的情况下，去年二、三季度并未扩张经营网点。报告期末股票基金交易市场份额为0.54%，同比下滑0.05个百分点。

　　除了西部证券以外，国海证券与方正证券也双双出现亏损。国海证券称，公司在12月实现营业收入仅为9267万元，净利润为-4094万元。而方正证券也同样在12月实现营业收入1.5亿元的同时，净利润却为-5466.39万元。

　　不过，尽管国海证券当月业绩表现欠佳，但是去年12月至今，其股价最高涨幅甚至一度超过100%。

　　与上述3家上市券商亏损冰火两重天的是，得益于债券业务以及创新业务的贡献，长江证券称，预计公司去年全年业绩同比增幅将超过五成以上，暂居首位。

　　据长江证券发布的业绩快报披露，2012年，公司各项经营指标同比均录得大幅上升。其中，营业收入、营业利润、利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别从2011年的186，351.88万元、46，885.30万元、58，611.03万元、43，498.28万元，增加到2012年的228，085.20万元、78，348.91万元、84，455.39万元、68，185.08万元，增幅分别达22.39%、67.11%、44.09%、56.75%。

　　公司自营业务，成为盈利增长的关键因素。报告期内，公司自营业务受益(投资收益-联营合营企业投资收益+公允价值变动)达4.28亿元。较上年同期-0.77亿元相比，盈利水平大幅提高。值得一提的是，公司自营资产以债券投资为主。

　　而宏源证券(000562.SZ)则紧随其后。1月10日，宏源证券发布全年业绩预告称，得益于公司自营业务、承销保荐业务、资产管理业务及其他创新业务增长，公司2012年度实现营业收入32.95亿元，较上年同比增长39.99%；实现利润总额11.87亿元，较上年同比增长35.04%；实现净利润8.70亿元，较上年同比增长34.71%。

　　此外，在发布了全年业绩快报的上市券商中，广发证券(000776.SZ)也实现了营业收入、净利润的双增长。据公司业绩快报显示，2012年广发证券实现营业收入69.71亿元、净利润21.89亿元，分别同比增长17.25%、6.08%。

　　广发证券称，除经纪业务收入受市场交易量下降影响而减少外，公司投行业务、投资业务、融资融券业务等业务均实现了收入增长，各全资子公司净利润也较上年实现增长。

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