21世纪网 张筱晖

　　核心提示：有研究发现，奠定高盛行业地位的正是其自营业务。

　　21世纪网 截止10月30日，19家上市券商2012年三季度业绩悉数公布。据同花顺数据统计，19家上市券商第三季度实现营业收入合计126.5亿元，归属于上市公司的净利润27亿元。

　　其中，中信证券、海通证券、广发证券、华泰证券四家券商净利润合计17.15亿元，远超过其余15家9.85亿元净利润。

　　中信证券以6.7亿元的净利润遥遥领先。海通证券、广发证券和华泰证券位列第二三四名，归属于母公司股东的净利润分别为4.15亿元、3.42亿元、2.87亿元。

　　上述数据表明，这四家券商集中了整个券业大部分的利润，在市场狼藉，券业低迷的境况下，国内券业格局或已经悄然裂变。

　　投行的尴尬

　　三季度，A股从6月29日的2225.43点，一路震荡下跌，市场成交量萎缩。截至9月28日，大盘报收2086.17点，整体下滑6.2%。被誉为“看天吃饭”的券商经纪业务首当其冲受到打击。19家上市券商第3季度实现代理买卖证券业务净收入48.67亿 元，较2011年同期63.46亿元下降23.3%。

　　尽管如此，经纪业务依然是券商的主要收入来源之一，除此以外，券商的另一大法宝投行业务同时遭遇了滑铁卢。

　　据同花顺数据统计，截至9月30日，今年71家投行完成了包括IPO、定增、债券的1019个项目，。

　　虽然相较于去年同期的657个项目增长了55%，但却是叫好不叫座。今年前三个季度，投行承销保荐费用收入仅70.8亿元，同比少了45%。

　　这主要是投行收入的大头IPO，下半年的进程不如人意。特别是自2012年以来，IPO新股改革制度实施之后，发行速度变缓，投行收入遭遇了意想不到的尴尬。

　　今年前三季度，券商承销了151个IPO项目；但去年前三个季度，却有231个IPO项目成功发行。

　　自2012年7月31日神舟电脑过会后，IPO发审会便进入两个月空窗期。直至9月24日晚，证监会网站一纸公告宣告IPO发审程序重启。

　　同花顺数据显示，今年上半年，券商承销上市的IPO项目107个，也就是说今年第三季度只有44个顺利发行。

　　高盛荣誉帖：自营才是王道

　　券业投行遭遇尴尬的背景是郭树清提出打造有中国特色的国际一流投资银行。

　　去年年底，郭树清曾提到，中国证券业全行业的总资产不到高盛公司的三分之一。他希望国内证券公司能苦练内功，提高服务能力，打造有中国特色的国际一流投资银行。

　　国际一流投行是怎样炼成的？

　　有研究发现，奠定高盛行业地位的正是其自营业务。

　　2011年以前，高盛的业务分为投资银行、交易与自营投资和资产管理三大板块。

　　以2009年为例，高盛投行业务营业收入为48亿美元，在总收入中仅占11%；资产管理收入占比13%。交易与自营投资业务，却实现了从2008年的90.6亿美元暴涨276%至343.7亿美元的惊人收入，占比高达76%。

　　而在这一年，高盛全年实现了134亿美元的创纪录利润。

　　国内券商如何变身国际范，尤其是在创新松绑的机遇下，或许自营才是王道！

　　10月31日，证监会就修订《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》(以下简称《自营规定》)向社会各界公开征求意见。此次修订《自营规定》，在两个方面做了修改：一是扩大了证券自营范围；二是明确了券商投资金融衍生产品的监管政策。

　　截至9月30日，今年前三季度19家上市券商营业收入467.56亿元。据测算，19家上市券商自营收入(按投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动收益测算)107.99亿元，占总收入23.1%。这一数据在2011年同期仅为4%。

　　修订后，券商自营投资范围增加了新三板证券，并将银行理财计划、集合资金信托计划等，极大拓展了投资范围。尤其是在今年低迷的A股市场之下，传统业务颓废不济，监管层雪中送炭，自营业务或成为券商利润新的增长点。

　　而更为重要的是，此番明确了具备证券自营业务资格的券商可直接从事金融衍生品交易。这意味着，自营业务的松绑让国内券商开始转身国际范。(21世纪网 张筱晖)

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