东北证券受自营业务拖累出现上市以来首次亏损，西南证券自营业务亏损3.26亿元，海通证券则因引入股指期货套期保值机制成功获利9.42亿元，国元证券自营收益0.14亿元，同比有所下降

　　■ 本报记者 吴婷婷

　　截至目前，已有4家券商公布2011年业绩。统计显示，4家券商合计实现净利润37.8亿元，同比下降36.5%。其中东北证券受自营业务拖累出现上市以来首次亏损，西南证券自营业务亦大幅亏损3.26亿元。而海通证券则因为引入股指期货套期保值机制成功获利9.42亿元。

　　东北、西南自营重挫

　　2011 年，A股市场表现低迷，上证指数全年累计跌幅高达21.68%，这一跌幅不仅领跌全球各大股指，同时也创出沪综指史上第三大年跌幅记录。同时，沪深300指数年内跌幅为25.01%，中小板、创业板指数年内跌幅也分别高达34.08%及35.88%。在这一背景下，证券行业去年业绩受到重创。

　　统计数据显示，目前已公布2011年业绩的四家券商净利同比均有所下降，东北证券更是出现上市以来的首次亏损。数据显示，海通证券2011年实现归属于上市公司股东的净利润31亿元，同比下降15.82%，亏损幅度最小；国元证券实现净利5.63亿元，较去年同期下降39.16%；西南证券仅实现净利润2.62亿元，同比大降67.38%。 东北证券则亏损1.52亿元。

　　在去年“价量齐跌”的局面下，经纪和自营业务的不景气是上市券商亏损的主要原因。统计显示，在已公布2011年年报的四家券商中，除成功运用股指期货套期保值的海通证券外，国元证券、西南证券、东北证券去年的自营业绩均不理想。其中东北证券、西南证券分别亏损1.9亿元和3.26亿元，国元证券则由于子公司国元香港的拖累仅实现0.14亿元自营收益。

　　具体来看，西南证券自营业务去年亏损3.26亿元，是目前已公布2011年业绩券商中自营亏损额最高的一家，公允价值的大幅缩水是其亏损的主要原因。截至报告期末，西南证券实现公允价值变动收益-4.84亿元，较去年同期大幅缩水3.8亿元。公司期末可供出售金融资产规模8.4亿元，交易性金融资产规模51亿元，自营规模为59.4亿元，与三季度末基本持平，其中权益类投资33亿元，占比达到55%，仓位相对较高。在公司披露的前十大证券投资中，5只为股票，其余为债券，头号重仓股大秦铁路仍有大量浮亏。

　　自营风格向来激进的东北证券2011年自营收益为-1.9亿元，直接导致去年公司业绩亏损。数据显示，东北证券2011年实现营业收入8.10亿元，同比下降52.37%；实现净利润-1.51亿元，同比下降128.62%。

　　截至报告期末，东北证券可供出售金融资产规模为2.56亿元，交易性金融资产规模为9.19亿元，自营规模合计11.75亿元，较去年同期下降42%，但较3季度末上升5%，净资产占比达到38%。公司期末权益类投资为4.05亿元，占自营规模的35%，较去年中期减少56%。另外，在年报公布的十大重仓股中，有5只为股票，而在3季度末，十大证券投资中有9只为股票，可以看出，东北证券在去年4季度进行了明显的减仓，尽管如此，由于其自营弹性较大，全年业绩仍出现大幅亏损。

　　海通套期保值初显成果

　　国元证券去年实现自营收益0.14亿元，与其以往稳健的投资风格和成绩相比并不出彩。数据显示，2011年公司自营投资业务营业利润率同比大降低40.45%，自营投资业务实现利润总额占公司利润总额的比重为4.39%，与上年的20.28%相比下降了15.89个百分点。

　　国元证券表示，自营业务利润率下降的主要原因是受欧债危机等影响，香港证券市场发生一定幅度的下调，导致国元(香港)公司投资业务发生亏损。数据显示，截至报告期末，国元母公司实现自营收益1.26亿元，而其香港子公司自营则亏损9589万元，大幅拖累公司整体自营业绩。

　　截至报告期末，国元证券自营规模为43.36亿元，较3季度末增加11%。其中可供出售金融资产36亿元，占比达到83%，交易性金融资产规模为7.18亿元。从持仓情况来看，公司去年76%的资产配置为基金、债券或中期票据，自营投资风格稳健。

　　在已披露2011年年报的上市券商中，海通证券自营业务可谓“一枝独秀”。统计显示，公司全年实现自营收入15亿元，同比增长36%。在去年市场整体低迷的情况下，海通证券取得如此成绩得益于股指期货套期保值的成功运用。数据显示，在公司15亿元的自营收入中，有9.42亿元来源于处置衍生工具取得的投资收益。截至报告期末，公司交易性金融资产规模为205亿元，可供出售金融资产规模71.9亿元，自营规模达到278亿元。

　　海通证券表示，该公司去年积极推动自营业务转型，采取稳健的资产配置和投资策略，公司权益类证券投资有选择的参与定向增发和新股申购，尽最大可能规避系统性下跌风险，并且在衍生品投资方面加强套保、套利等策略研究。