预计2011年券商股业绩难有亮点 东北证券营收下滑五成净利润亏1.52亿

　　信息时报讯 (记者 叶静) 虽然券商股的业绩不佳早已是预料中事，但当东北证券拿出首份券商2011年报时，还是让投资人感叹A股市场的变化莫测。昨日公布的年报显示，东北证券2011年实现营收8.10亿元，同比下降52.37%；实现净利润-1.52亿元，而上年为5.27亿元；每股收益为-0.24元，净资产收益率-4.64%。这也是东北证券上市后首次出现亏损。由此推断，今年券商股年报难有亮点。

　　东北证券自营亏1.9亿

　　其实东北证券早在今年初就开始给投资人打预防针，从昨日公布的年报来看，其主营业务全面下滑。

　　在经纪业务方面，受市场交易量萎缩及证券行业佣金率持续下滑影响，公司全年实现A、B股及基金交易量6072亿元，同比减少26.30%。投行业务方面，也是只有一根独苗——仅完成1个保荐项目，实现证券承销与保荐业务收入4953.49万元，成本却高达8520.60万元，业务亏损3567.11万元。

　　最令东北证券受伤的还是自营业务。去年公司自营业务亏损高达1.9亿元，2010年这一数据为盈利9896.96万元。

　　去年三季报时，东北证券的十大证券投资中只有嘉实货币基金一只固定收益品种，其余全部是股票。而到年报时，十大证券投资中的货币基金已达到5只，另外5只股票则分别为苏州固锝287万股、中国重工431.85万股、科华生物156.9万股、省广股份65.83万股和葛洲坝200万股。三季度时，公司已出售证券投资收益为-8583.82万元，而年报时飙升至-1.94亿元。这意味着，四季度公司在最低点割肉导致巨亏1.08亿元。

　　除此之外，其持股46%的东方基金(微博)也在2011年出现亏损。2011年东方基金实现营收12624.52万元，利润总额-1215.34万元，净利润-1184.55万元。

　　对于巨亏，公司给出的解释是：报告期内受证券市场行情低迷和佣金率下降的影响，主要利润来源的证券经纪业务和证券自营业务收益大幅下降，其中证券自营业务出现了亏损；同时，公司营业网点增加等原因使公司业务及管理费用上升，公司借入次级债务使公司利息支出增加。综合以上原因，公司经营出现亏损。

　　不过业内也有知情人反映，东北证券自营风格基金，从重仓重庆啤酒即可见一斑，这种风格会让业绩出现极端变化，“牛市很牛，熊市很熊”。

　　券商业绩整体低迷

　　其实面对去年不期而至的熊市，受伤的不止东北证券一家。来自Wind资讯的统计数据显示，截至昨日，已有62家券商公布了2011年度财报(业绩快报)。非上市券商中，仅有瑞银证券营收同比增长了8.70%，万联证券的下降幅度甚至高达71.12%，中金公司的营收也出现了逾四成的下降。

　　而净利润超过亿元的券商有34家。其中，国泰君安暂时排名居首，为27.6亿元；排在第二的国信证券，净利润为18.11亿元；季军被申银万国(微博)纳入囊中，为16.15亿元。而2010年同期，国泰君安的净利润高达40.3亿元，国信证券为31.10亿元，申银万国也达28.35亿元。

　　但中信证券(微博)由于在去年完成了对华夏基金(微博)51%股权的转让，其归属于母公司股东的净利润仍出现同比11.07%的增长。而刚刚上市不久的东吴证券，交出的首份答卷便是净利润出现近六成的下降。

　　华泰证券根据上市券商发布的2011年业绩快报，结合其对其他上市券商的业绩预测，预计2011年上市券商业绩同比下滑将达40.6%。

　　除了上述券商之外，归属母公司股东净利润出现亏损的券商还有5家，分别是世纪证券、广州证券、日信证券、华宝证券和英大证券，亏损额在2693万元到1.35亿元之间。

　　靠天吃饭局面难改

　　华泰证券指出，经纪业务仍主导券商收益，但靠天吃饭的局面至今没有真正打破，熊市交易量下滑让券商叫苦连天。自营业务也是把双刃剑，在牛市可以锦上添花，但在熊市无疑是雪上加霜。虽然融资融券等创新业务逐渐展开，但仍处于起步阶段，还不能弥补传统业务下滑的缺口。此外市场低迷时期成本刚性更加突出，诸多因素造成了2011年券商业绩出现了全面下滑。

　　中金公司也认为，高度依赖经纪业务和自营业务的现有盈利模式，导致证券公司业绩对股市涨跌较为敏感，股市的持续下跌将带来经纪业务和自营业务双重萎缩。