在兔年最后一周内，两只券商集合理财产品提前终止清算，虽然此现象在2011年之前并不常见，但在2011年内却屡见不鲜。

　　提前终止清算屡屡发生

　　1月18日，国信“金理财”限额特定1号集合资产管理计划终止清算；1月20日，长江证券(微博)超越理财宝2号集合资产管理计划也终止清算。两只产品均在2010年下半年成立，前者累计亏损10.5%，后者仅亏损1.51%，业绩都强于同期市场，提前终止清算都是因为资产净值连续20个交易日低于1亿元人民币，按照契约规定，需强制清盘。

　　“2011年之前，券商集合理财产品的清盘基本都是到期清盘，而2011年内，很多产品都是提前清盘的。”国金证券分析师李刚告诉记者，去年共有16只券商集合理财产品进行了终止清算，受市场环境影响，其中大部分是因为资产净值连续20个交易日低于1亿元而退出市场。

　　“比如小集合产品，购买这类产品的投资者人数少，单个投资者购买额度大，若干投资者的赎回可能就会导致产品低于最低规模要求而提前终止。”海通证券(微博)分析师罗震表示。

　　非限定性产品亏损近20%

　　受市场拖累，券商集合理财产品去年普遍缩水，但整体表现好于市场平均水平。126只成立满一年的非限定性券商集合理财产品平均收益率为-19.83%；27只成立满一年的以债券为主要投资标的的限定性产品表现相对稳健，平均收益率为-4.58%。

　　细分类型看，106只成立满一年的大集合产品中，仅1只其它类型产品取得正收益，其余产品均不同程度下跌，整体收益率为-20.09%，惟一上涨的产品是创业创金避险增值，全年收益0.29%，采用的是保本策略。

　　赎回压力不容小觑

　　和公募基金一样，券商集合理财产品也面临着“老产品赎回，资金腾挪进新产品”的尴尬局面。截至2011年三季度末，券商集合理财产品管理规模共计约1501亿份，相比二季度末增加了9亿份，与此同时，前9个月新成立的81只产品累计贡献份额约为537亿份，而在此期间老产品的份额净赎回高达340亿份，赎回压力不容忽视。

　　李刚预测，虽然第四季度的规模数据暂未公布，无法统计，但从趋势上来看，去年券商集合理财产品的整体规模不会有大的变化，四季度依然“赎旧进新”。如果市场走势无好转，今年仍将延续这种局面。 

　　记者 黄晓霞