■本报记者 于德良

　　截至昨日，已有248家公司成功登陆创业板。据《证券日报》金融机构中心记者统计，自创业板启动2年来，共有49家公司IPO首次上会被否，涉及25家券商。2009年、2010年、2011年以来被否公司家数分别为15家、25家、9家。其中，深圳海联讯等8家公司二次上会获通过。

　　在创业板项目上储备丰富的券商，由于上会数量多，因此被否的公司家数也名列前茅。从被否数量上看，招商证券有7个项目被否，排在首位；海通证券、国信证券各有5个项目被否，并列第二名。安信证券、平安证券、申银万国各有3个项目被否，广发证券、光大证券有2个项目被否，华泰证券、华泰联合证券各有1个项目被否。

　　在中小券商中，民生证券保荐的三英焊业、广机国际招标，第一创业保荐的麦杰科技、深圳脉山龙各2个项目被否。1个项目被否的券商有13家，分别为：西南证券、东海证券、中德证券、万联证券、长江证券、齐鲁证券、国元证券、财富里昂、东信证券、东吴证券、西部证券、德邦证券和中信建投。这15家券商的被否项目占比达34.7%。

　　此外，据记者不完全统计，有8家公司二次上会获得通过，分别为：平安证券、安信证券、招商证券、申银万国、中德证券、西南证券、长江证券、新时代证券保荐的深圳海联讯、天玑科技、上海金仕达、冠昊生物、福星晓程、赛轮股份、上海开能环保、和佳医疗。

　　透过49家公司IPO被否的原因，除拟上市公司自身存在瑕疵外，作为保荐人的券商负有不可推卸的责任。勤勉尽责缺失，公司与保荐人之间的利益链牵绊，只荐不保致使公司业绩变脸，部分保代专业性不够，成为保荐人的四大“硬伤”。

　　缺乏持续盈利能力是申请被驳回的最重要原因。如创业板第一家未通过审核的磐能科技，之后的金能科技、同济同捷、奇想青晨等均因此遭到发审委的否决。第一创业保荐的脉山龙在报告期内发生重大会计差错更正，说明公司会计核算基础工作不规范，内部控制制度存在缺陷。可想而知，“带病”上会的这些企业被发审委否决也就合情合理了。更有个别保荐人明知所保荐项目存在问题，但依然抱着侥幸的心理闯关。

　　保荐人与发行人之间的利益诉求高度一致。保荐机构可以揽入不菲的承销收入，直投入股更能带来动辄四五倍的超额收益；对拟公司来说，倘若成功上市将会募得大笔资金。保荐人只荐不保致使上市公司业绩频频变脸。保荐代表人未勤勉尽责，使所保荐IPO企业上市审核遭遇“硬伤”。随着众多的公司倒在上市前的临门一脚，保代的职业操守、整体素质及能力受到市场的质疑。金信证券的两名保代竟然擅自对招股意向书特别提示内容作出修改，东方证券的林霖、平安证券的王志妮则因为注册登记申请文件存在虚假记载，不符合注册登记要求，被证监会撤销保代资格。从而，这也暴露出个别保代的诚信危机。