东方证券7月底发布的2011年半年报显示，虽然减持长江证券给其带来了一些亏损，但是其上半年仍实现净利润6.6亿元，增长21%，明显好于行业整体平均水平。

　　证券时报记者 邱晨

　　对于东方证券而言，无奈包销长江证券过半增发股份之后，如何“全身而退”呢？今日，长江证券披露的半年报为市场揭示了东方证券这一尴尬的烦恼。

　　证券时报记者从长江证券半年报发现，东方证券在今年二季度累计减持了7800万股长江证券的股票，若以减持期内长江证券平均股价计算，东方证券约亏损了1亿元。业界预计，该减持行为应是其解决“一参一控”问题的无奈之举。

　　包销的烦恼

　　今年3月3日，长江证券公开增发股权登记日。当日该公司股价尾盘跳水，收盘重挫8.47%，拖累其股价收低于12.67元的增发价，为本次增发计划蒙上阴影。

　　3月9日，长江证券披露的增发公告引起舆论哗然。长江证券原计划增发2亿股，网上和网下有效申购数量却只有8993万股，仅占发行总量的44.97%。而作为本次增发的主承销商，东方证券不得不以每股12.67的价格，斥资13.95亿元包销了余下的1.1亿股。东方证券也因此一举成为了长江证券第六大流通股股东。

　　3月21日，长江证券公开增发股份上市，由于此次增发不设禁售期，市场因此担心包销券商会有减持动作。不过，根据长江证券一季报披露的数据显示，东方证券因包销所持有的长江证券1.1亿股没有发生变化。

　　但进入二季度，东方证券便对所持的长江证券股份进行减持。

　　长江证券的2011年半年报显示，截至6月30日，该公司前十大流通股东中，东方证券的排名已跌至第九位，其所持有的股份也仅剩下3188万股。这意味着，在4月至6月份的时间里，东方证券累计减持了约7800万股长江证券的股票。

　　在东方证券减持期间，长江证券的股价由12.22元下跌至6月30日的收盘价10.47元/股。也就是说，东方证券在这期间的平均抛售价格约为11.35元，较包销价格每股亏损约1.32元。

　　因此，从整体上看，东方证券减持7800万股长江证券的股份，实际给其已造成了约1.03亿元的亏损。

　　扫除上市障碍

　　此前，有业内人士认为，在上半年股市环境低迷的情况下，东方证券应该不会轻易抛售手中长江证券的股份；而是有可能在半年财报表中暂时将包销长江证券的股份挂账处理，不反映在当期损益科目下，预计将其计入“可供出售金融资产”科目的可能最大。

　　不过，长江证券半年报显示，东方证券并没有打算继续持有长江证券的股份。

　　而东方证券7月底发布的半年报显示，虽然减持长江证券给其带来了一些亏损，其上半年仍实现净利润6.6亿元，同比增长21%，明显好于行业整体平均水平。其中，上半年投资收益为8.3亿元，同比大幅增长54%。

　　对此，有业内人士认为，东方证券本次被迫减持长江证券股份，或与该公司谋划上市有关。东方证券在今年2月份成功解决了“一参一控”问题，扫清了上市的障碍；但是3月份“意外”包销的长江证券增发股份，却又成为了东方证券上市道路中的新障碍。东方证券的股东方为了再次解决“一参一控”的问题，而不得已做出亏本减持这一无奈的决定。

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　　长江证券上半年盈利4.15亿

　　长江证券今日发布了2011年上半年业绩报告，期内该公司实现营业收入10.96亿元，较上年同期下降11.47%；营业利润4.65亿元，同比下降27.07%；归属于上市公司股东的净利润4.15亿元，同比下降15.43%。上半年该公司实现基本每股收益0.18元，与去年同期相比减少了0.05元。

　　长江证券表示，上半年公司营业收入﹑营业利润出现下滑，主要是因为通胀形势日趋严峻，货币政策持续收紧，经济增速不断下滑，由此产生的冲击带来行业的持续波动。佣金率持续低位运行，业务及管理费用却逐步上升，导致证券行业呈现增量难增利的局面。另外，股市低迷也使投资者入市谨慎，该公司经纪业务收入减少；自营业务受到疲弱股市的影响，也出现一定程度的下滑。

　　数据显示，上半年，长江证券的经纪业务营业利润率为46.91%，同比减少7.88个百分点；投行业务营业利润率为60.89%，同比减少1.95个百分点；证券自营业务营业利润率77.48%，同比减少6.53个百分点。不过，资产管理业务营业利润率则达到47.43%，同比增加了7.7个百分点。(邱晨)