朱熹妍

　　根据汤森路透的数据统计，2011年上半年(截至2011年6月30日)，中国公司参与的并购总金额达到886亿美元，占亚太地区总量的40.7%。而在顾问市场上的争夺中，外资券商虽依然把持绝对优势，但是本土势力则在斩获项目上增加迅速。

　　在A股IPO承销市场上，中资券商保持绝对优势，合资券商表现不尽人意。

　　A股IPO总量降四成

　　合资券商被边缘

　　在前6个月的A股IPO券商承销大战中，国信、平安在募资、承销家数上均名列前茅，而此前一直处于投行业务第一梯队的中金公司此次未能进入前20。

　　根据汤森路透的数据显示，截至7月11日，今年上半年券商在A股市场共承销保荐了167家公司，实际募资245.94亿美元，这一总量相比去年同期下降四成，这与中小板、创业板的火热形成鲜明对比。在A股IPO市场前20名承销商拥有78.6%的份额，继续占领主导地位。

　　从募集资金总额来看，上半年国信证券承销的公司合计募资总额为28.57亿美元，名列榜首，平安证券以21.74亿美元列第二位；安信证券、招商证券和瑞银证券分列第三到五位。从IPO承销数量来看，平安证券承销了20家公司的IPO，位居首位，国信紧随其后，承销19家。

　　相比去年的承销榜单来看，国信、平安等深圳券商继续保持强势，而华泰证券、国泰君安等大型券商在中小板和创业板公司IPO保荐上也开始发力，但合资券商诸如中金公司、高盛高华却跌出20强。

　　中金公司过去一直扮演国内券商领头羊的角色，而今年以来，中金公司国内IPO承销数却为零。同样，其他合资券商表现也不尽如人意，只有瑞银靠庞大集团和比亚迪两项承销大项目，挤进前5。

　　不过，暂时的劣势并不妨碍合资券商成立的热情。2011年5月30日，苏格兰皇家银行与国联证券合资成立的华英证券在无锡挂牌。2011年6月，华英证券、第一创业摩根大通、摩根士丹利华鑫三家合资券商也已经挂牌。

　　并购稳定增长 中资参与数量上升

　　2011上半年中国并购市场成长喜人，中国参与的并购总金额为886亿美元。其中，跨境交易总金额359亿美元，较去年同期下降8.9%，国内并购有所增长。工业、材料、金融仍是并购高发地，3个领域占了总并购金额的54%。其中，上汽集团全资收购上海汽车工业有限公司，以45亿美元的高价成为国内并购最大案例。

　　高盛仍然是今年以来并购金额排行榜的冠军(已公布的中国参与交易)，所担任财务顾问的7项并购交易价值71亿美元。

　　中资券商在该榜单上表现依然抢眼，中信建投、广发证券、华泰证券跻身前20。其中，中信建投以13单，约20.8亿美元的佳绩成为上半年的一匹亮眼黑马，超过中信证券，排名由2010年的第92位跃至第10位。

　　多家国际投行在中国参与的并购市场上份额有所下降。其中，摩根大通跌幅最大，由去年的9.9%降至今年6月末的2.2%，排名也由第3位跌至第12位。其次，德意志银行、瑞士银行、瑞士信贷的市场份额也下降约5个百分点。

　　不过，对于投行来说并购业务并不是越大越好。相对于IPO超募会带来可观的超额收益，并购重组业务的顾问费用则是明码实价，所收取的费用通常与项目规模没有绝对的关联。

　　若以项目数量计算，则上半年中金公司的成绩最为抢眼，共接手21单项目，完成了14单，位列第1，预计获得约2.1亿美元收入。瑞士银行虽然只完成了5单项目，但是收入却高达2.73亿美元，名列上半年投行收入第一。

　　从整体数据上看，中国国内投行在参与并购项目数上增加明显，但是金额份额则仍由外资投行把持优势。汤森路透数据显示，在上年中国参与的并购项目中，中资投行共参与项目122个，并购金额256.83亿美元；外资投行参加项目208个，涉及金额1090亿美元。外资投行虽然项目数量份额下降到六成左右，但是金额上还是优势明显，高达八成。

　　来源：经济观察网